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海信家电(000921)2024年年报解读：净利润近4年整体呈现上升趋势，制造业收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
海信家电集团股份有限公司于1999年上市。公司主营业务涵盖冰箱、中央空调、家用空调、冷柜、洗衣机、商用冷链、厨卫等电器产品的研发、制造和营销，同时涉及商用冷链以及环境电器等产业领域。
根据海信家电2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收927.46亿元，同比小幅增长8.35%。扣非净利润26.06亿元，同比小幅增长10.65%。海信家电2024年年度净利润51.26亿元，业绩同比小幅增长6.99%。本期经营活动产生的现金流净额为51.32亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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制造业收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为制造业，主要产品包括暖通空调和冰洗两项，其中暖通空调占比43.43%，冰洗占比33.25%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 制造业 | 836.23亿元 | 90.16% | 22.49% |
| 其他业务 | 91.22亿元 | 9.84% | 5.11% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 暖通空调 | 402.84亿元 | 43.43% | 28.55% |
| 冰洗 | 308.39亿元 | 33.25% | 17.56% |
| 其他主营 | 125.00亿元 | 13.48% | 15.11% |
| 其他业务 | 91.22亿元 | 9.84% | - |
2、制造业收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2024年公司营收927.46亿元，与去年同期的856.00亿元相比，小幅增长了8.35%。
营收小幅增长的主要原因是：
（1）制造业本期营收836.23亿元，去年同期为769.59亿元，同比小幅增长了8.66%。
（2）冰洗本期营收308.39亿元，去年同期为260.70亿元，同比增长了18.29%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 制造业 | 836.23亿元 | 769.59亿元 | 8.66% |
| 暖通空调 | 402.84亿元 | 386.52亿元 | 4.22% |
| 冰洗 | 308.39亿元 | 260.70亿元 | 18.29% |
| 其他主营 | 125.00亿元 | 122.37亿元 | 2.15% |
| 其他业务 | -745.01亿元 | -683.18亿元 | - |
| 合计 | 927.46亿元 | 856.00亿元 | 8.35% |
3、暖通空调毛利率小幅下降
2024年公司毛利率为20.78%，同比去年的21.2%基本持平。产品毛利率方面，虽然暖通空调营收额在增长，但是毛利率却在下降。2024年暖通空调毛利率为28.55%，同比小幅下降6.88%。
4、主要发展直销模式
在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的49.72%。2024年直销营收592.96亿元，相较于去年增长13.93%，同期毛利率为16.38%，同比上涨0.06个百分点。
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