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盛洋科技(603703)2024年年报解读：5G通讯基站服务收入的大幅增长推动公司营收的增长，商誉存在减值风险
浙江盛洋科技股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“叶利明”。公司主要从事多种射频电缆及相关配套产品的研发、生产和销售，属射频电缆行业。主要产品包括75欧姆同轴电缆、数据电缆和高频头等。
根据盛洋科技2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收8.25亿元，同比增长26.20%。扣非净利润-4,247.63万元，较去年同期亏损增大。盛洋科技2024年年度净利润-3,468.87万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-6,190.38万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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5G通讯基站服务收入的大幅增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的核心业务有两块，一块是射频电缆等通信类，一块是其他电子设备制造，主要产品包括显示器件、射频电缆类产品、高频头及相关配件三项，显示器件占比40.11%，射频电缆类产品占比30.61%，高频头及相关配件占比17.91%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 射频电缆等通信类 | 4.35亿元 | 52.71% | 18.89% |
| 其他电子设备制造 | 3.31亿元 | 40.11% | 27.30% |
| 5G通讯基站服务 | 4,568.55万元 | 5.54% | 27.45% |
| 其他业务 | 980.98万元 | 1.19% | 45.25% |
| 海上宽带卫星通信终端 | 367.07万元 | 0.44% | 18.73% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 显示器件 | 3.31亿元 | 40.11% | 27.30% |
| 射频电缆类产品 | 2.53亿元 | 30.61% | 10.71% |
| 高频头及相关配件 | 1.48亿元 | 17.91% | 28.41% |
| 5G通讯基站服务 | 4,568.55万元 | 5.54% | 27.45% |
| 其他 | 3,463.55万元 | 4.2% | 37.98% |
| 其他业务 | 1,348.05万元 | 1.63% | - |
2、5G通讯基站服务收入的大幅增长推动公司营收的增长
2024年公司营收8.25亿元，与去年同期的6.54亿元相比，增长了26.2%，主要是因为5G通讯基站服务本期营收5,110.65万元，去年同期为5,110.65万元，同比大幅增长了161.35%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 显示器件 | 3.12亿元 | 3.12亿元 | -10.63% |
| 射频电缆类产品 | 1.31亿元 | 1.31亿元 | -38.03% |
| 高频头及相关配件 | 1.19亿元 | 1.19亿元 | -35.61% |
| 5G通讯基站服务 | 5,110.65万元 | 5,110.65万元 | 161.35% |
| 海上宽带卫星通信终端 | 1,559.29万元 | 1,559.29万元 | - |
| 其他 | 1,551.23万元 | 1,551.23万元 | -36.04% |
| 其他业务 | 1.80亿元 | 882.22万元 | - |
| 合计 | 8.25亿元 | 6.54亿元 | 26.2% |
3、显示器件毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2024年公司毛利率从去年同期的25.36%，同比小幅下降到了今年的23.05%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）显示器件本期毛利率27.31%，去年同期为27.31%，同比下降1.0%。
（2）高频头及相关配件本期毛利率28.96%，去年同期为28.96%，同比下降1.0%。
（3）5G通讯基站服务本期毛利率45.19%，去年同期为45.19%，同比下降1.0%。
4、射频电缆类产品毛利率持续下降
产品毛利率方面，2022-2024年显示器件毛利率呈下降趋势，从2022年的27.50%，下降到2024年的27.31%，2020-2024年射频电缆类产品毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的22.67%，大幅下降到2024年的9.71%。
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