芯瑞达(002983)2024年年报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降，应收账款坏账损失影响利润
安徽芯瑞达科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“彭友”。公司主营业务是从事新型显示材料、模组与终端的全产业链开发设计、生产制造、销售及技术服务的整体方案解决。
根据芯瑞达2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收11.83亿元，同比基本持平。扣非净利润1.00亿元，同比大幅下降31.64%。芯瑞达2024年年度净利润1.19亿元，业绩同比下降28.56%。
显示终端毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，主要产品包括显示模组和显示终端两项，其中显示模组占比75.72%，显示终端占比23.31%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 计算机、通信和其他电子设备制造业 | 11.83亿元 | 100.0% | 20.47% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 显示模组 | 8.96亿元 | 75.72% | 26.23% |
| 显示终端 | 2.76亿元 | 23.31% | 1.65% |
| 其他业务 | 1,143.99万元 | 0.97% | - |
2、显示终端毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2024年公司毛利率从去年同期的21.83%，同比小幅下降到了今年的20.47%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）显示终端本期毛利率1.65%，去年同期为16.02%，同比大幅下降89.7%。
（2）显示模组本期毛利率26.23%，去年同期为26.48%，同比下降0.94%。
3、显示终端毛利率持续下降
产品毛利率方面，2022-2024年显示终端毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的17.46%，大幅下降到2024年的1.65%，2024年显示模组毛利率为26.23%，同比下降0.94%。
4、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的63.93%，相较于2023年的67.75%，已经小幅下降，其中第一大客户占比16.69%，第二大客户占比16.69%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 单位1 | 1.97亿元 | 16.69% |
| 单位2 | 1.97亿元 | 16.69% |
| 单位3 | 1.74亿元 | 14.75% |
| 单位4 | 1.13亿元 | 9.51% |
| 单位5 | 7,456.65万元 | 6.30% |
| 合计 | 7.57亿元 | 63.93% |
5、前五大供应商高度集中
目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的33.93%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2024年第一大供应商占年度采购的比例高达10.86%。第二大供应商占比8.17%。
前五大供应商情况
| 供应商名称 | 采购金额 | 公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
|---|---|---|
| 单位1 | 1.07亿元 | 10.86% |
| 单位2 | 8,082.71万元 | 8.17% |
| 单位3 | 5,737.03万元 | 5.80% |
| 单位4 | 4,832.07万元 | 4.88% |
| 单位5 | 4,180.26万元 | 4.22% |
| 合计 | 3.36亿元 | 33.93% |
去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从44.18%下降至33.93%，锐减23%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降28.56%
本期净利润为1.19亿元，去年同期1.67亿元，同比下降28.56%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）其他收益本期为1,695.42万元，去年同期为758.44万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出1,534.18万元，去年同期支出2,287.65万元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为1.38亿元，去年同期为1.65亿元，同比下降；（2）信用减值损失本期损失1,826.58万元，去年同期收益377.98万元，同比大幅下降。
净利润从2021年年度到2023年年度呈现上升趋势，从8,267.53万元增长到1.67亿元，而2023年年度到2024年年度呈现下降状态，从1.67亿元下降到1.19亿元。
2、主营业务利润同比下降16.60%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.83亿元 | 11.76亿元 | 0.62% |
| 营业成本 | 9.41亿元 | 9.19亿元 | 2.38% |
| 销售费用 | 742.71万元 | 1,147.99万元 | -35.30% |
| 管理费用 | 3,967.44万元 | 3,489.37万元 | 13.70% |
| 财务费用 | 31.39万元 | -196.99万元 | 115.93% |
| 研发费用 | 4,932.01万元 | 4,503.21万元 | 9.52% |
| 所得税费用 | 1,534.18万元 | 2,287.65万元 | -32.94% |
2024年年度主营业务利润为1.38亿元，去年同期为1.65亿元，同比下降16.60%。
虽然营业总收入本期为11.83亿元，同比有所增长0.62%，不过（1）营业税金及附加本期为795.92万元，同比大幅增长2.33倍；（2）管理费用本期为3,967.44万元，同比小幅增长13.70%；（3）毛利率本期为20.47%，同比小幅下降了1.36%，导致主营业务利润同比下降。
3、净现金流由负转正
2024年年度，芯瑞达净现金流为1.01亿元，去年同期为-2,561.61万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）收回投资收到的现金本期为7.20亿元，同比大幅下降51.72%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为8.32亿元，同比大幅下降31.59%。
但是投资支付的现金本期为4.48亿元，同比大幅下降73.93%。
金融投资回报率低
金融投资占总资产25.8%，收益占净利润17.17%，投资主体为理财投资
在2024年报告期末，芯瑞达用于金融投资的资产为5.18亿元，占总资产的25.8%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,043.25万元。
2024年度金融投资主要投资内容如表所示：
2024年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 理财产品 | 4.67亿元 |
| 其他 | 5,133.3万元 |
| 合计 | 5.18亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品收益和交易性金融资产公允价值变动收益。
2024年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 理财产品收益 | 1,220.48万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 822.77万元 |
| 合计 | 2,043.25万元 |
应收账款坏账损失影响利润，应收账款周转率大幅下降
2024年，企业应收账款合计5.51亿元，占总资产的27.43%，相较于去年同期的2.38亿元大幅增长131.79%。
1、坏账损失1,828.36万元
2024年，企业信用减值损失1,826.58万元，其中主要是应收账款坏账损失1,828.36万元。
2、应收账款周转率大幅下降，回款周期大幅增长
本期，企业应收账款周转率为3.00。在2023年到2024年，企业应收账款周转率从4.28下降到了3.00，平均回款时间从84天增加到了120天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。
（注：2020年计提坏账431.12万元，2021年计提坏账660.44万元，2022年计提坏账685.13万元，2023年计提坏账361.70万元，2024年计提坏账1828.36万元。）
存货跌价损失影响利润，存货周转率小幅提升
存货跌价损失1,600.76万元，坏账损失影响利润
2024年，芯瑞达资产减值损失1,600.76万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,600.76万元。
2024年企业存货周转率为7.36，在2023年到2024年芯瑞达存货周转率从6.55小幅提升到了7.36，存货周转天数从54天减少到了48天。2024年芯瑞达存货余额合计1.65亿元，占总资产的9.29%，同比去年的1.57亿元小幅增长5.05%。
（注：2020年计提存货减值183.77万元，2021年计提存货减值232.72万元，2022年计提存货减值872.26万元，2023年计提存货减值887.97万元，2024年计提存货减值1600.76万元。）
追加投入研发中心建设
2024年，芯瑞达在建工程余额合计8,937.20万元，较去年的5,511.88万元大幅增长了62.14%。主要在建的重要工程是新型平板显示背光器件扩建项目和研发中心建设。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 新型平板显示背光器件扩建项目 | 5,276.17万元 | 5,734.53万元 | 5,726.67万元 | 74.00 |
| 研发中心建设 | 3,609.92万元 | 3,832.19万元 | 394.98万元 | 62.00 |
行业分析
1、行业发展趋势
芯瑞达属于光学光电子行业中的LED显示及背光模组细分领域。 LED显示行业近三年受Mini/Micro LED技术突破驱动，市场规模持续扩容，2024年全球Mini LED市场规模突破120亿美元，年复合增长率超15%，未来五年将向超高清显示、车载显示等领域延伸，预计2028年全球市场空间达300亿美元，中国占全球产能比重超60%
2、市场地位及占有率
芯瑞达在国内Mini LED背光模组领域位列第一梯队，2024年车载显示模组供货量达千万级，在高端商显领域市占率约8%-10%，其量子点显示技术方案在智能终端市场渗透率稳步提升
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 芯瑞达（002983） | 主营新型显示光电系统及健康光源全产业链方案，覆盖Mini LED背光模组和量子点显示技术 | 2024年Mini LED车载模组供货量突破200万套，商显领域市占率9.2% |
| 隆利科技（300752） | 聚焦LED背光模组研发，重点布局车载显示和VR/AR光学解决方案 | 2025年一季度车载背光产品营收占比提升至37% |
| 聚飞光电（300303） | LED封装领域头部企业，拓展Mini LED直显和背光双赛道 | 2024年Mini LED背光产品出货量同比增长45% |
| 聚灿光电（300708） | 深耕LED外延片及芯片制造，延伸至Mini LED背光应用 | 2025年Mini LED芯片产能提升至每月15万片 |
| 木林森（002745） | LED全产业链布局，重点发力植物照明和UV LED细分市场 | 2024年LED封装器件营收占比超65% |
销售人员人数下降
从2022年至今，公司员工人数整体持续增长，从2022年的692人上升至2024年的1205人。
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