天娱数科(002354)2024年三季报解读：主营业务利润同比增长
天娱数字科技(大连)集团股份有限公司于2010年上市。公司在主营业务上形成了数字竞技与数据流量双业务引擎，构筑了游戏运营与电子竞技互促共进、品牌内容营销与数字效果营销多维推广、自有流量平台与移动应用分发同步增强的产品矩阵和业务生态，是中国最具实力的网络游戏研发商之一。
根据天娱数科2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收12.00亿元，同比小幅下降11.53%。扣非净利润-7,111.48万元，由盈转亏。天娱数科2024年第三季度净利润45.83万元，业绩同比大幅下降98.41%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为数据流量行业，占比高达94.98%，其中数字效果流量为第一大收入来源，占比86.91%。
1、数字效果流量
2020年-2023年数字效果流量营收呈大幅增长趋势，从2020年的3.52亿元，大幅增长到2023年的15.31亿元。2021年-2023年数字效果流量毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的13.33%，大幅增长到了2023年的20.08%。
2020年，该产品名称由“移动数字营销”变更为“数字效果流量”。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低11.53%，净利润同比大幅降低98.41%
2024年三季度，天娱数科营业总收入为12.00亿元，去年同期为13.57亿元，同比小幅下降11.53%，净利润为45.83万元，去年同期为2,890.12万元，同比大幅下降98.41%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然营业外利润本期为1.70亿元，去年同期为-3,308.42万元，扭亏为盈；
但是投资收益本期为-1.68亿元，去年同期为4,176.05万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比增长27.92%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.00亿元 | 13.57亿元 | -11.53% |
| 营业成本 | 9.38亿元 | 10.78亿元 | -13.01% |
| 销售费用 | 8,514.49万元 | 9,549.98万元 | -10.84% |
| 管理费用 | 1.19亿元 | 1.28亿元 | -7.12% |
| 财务费用 | -149.32万元 | -446.22万元 | 66.54% |
| 研发费用 | 3,882.91万元 | 4,375.07万元 | -11.25% |
| 所得税费用 | 1,695.71万元 | 1,756.07万元 | -3.44% |
2024年三季度主营业务利润为1,791.43万元，去年同期为1,400.45万元，同比增长27.92%。
虽然营业总收入本期为12.00亿元，同比小幅下降11.53%，不过毛利率本期为21.85%，同比小幅增长了1.32%，推动主营业务利润同比增长。
全国排名
截止到2025年3月7日，天娱数科近十二个月的滚动营收为18.0亿元，在游戏行业中，天娱数科的全国排名为10名，全球排名为50名。
游戏营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 腾讯控股 | 6090.0 | 8.10 | 1152 | -10.34 |
| 网易 | 1053.0 | 6.32 | 297 | 20.78 |
| Nintendo任天堂 | 813.0 | -1.68 | 239 | 0.70 |
| Electronic Arts 艺电 | 548.0 | 10.34 | 92 | 15.00 |
| Bandai Namco万代南梦宫 | 511.0 | 12.33 | 49 | 27.56 |
| Take-Two Interactive Software | 388.0 | 16.62 | -271.52 | -- |
| GameStop 游戏驿站 | 382.0 | -4.27 | 0.49 | -- |
| Embracer | 300.0 | 67.42 | -128.59 | -- |
| Roblox | 261.0 | 23.35 | -67.83 | -- |
| Sega Sammy世嘉飒美 | 227.0 | 18.99 | 16 | 195.89 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 天娱数科 | 18.0 | 20.92 | -10.87 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
天娱数科属于数字娱乐及文化传媒行业。 近三年，数字娱乐行业受益于5G、AI及元宇宙技术发展，市场规模持续扩容，2024年全球数字内容消费规模突破2.3万亿美元，中国占比超20%。未来趋势聚焦于沉浸式体验（如虚拟现实）、IP全产业链运营及跨界融合，预计2025年行业复合增长率达12%，市场空间向智能化、场景化延伸。
2、市场地位及占有率
天娱数科在国内数字娱乐领域处于第二梯队，以虚拟人、电竞及直播为核心，2024年虚拟人业务市占率约6%，电竞内容分发占行业营收4.3%，尚未进入头部阵营，但技术储备及IP孵化能力为差异化竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 天娱数科（002354） | 聚焦虚拟人、电竞及数字营销 | 2025年虚拟人业务营收占比18%，电竞内容合作覆盖头部平台 |
| 芒果超媒（300413） | 湖南广电旗下视频及内容平台 | 2025年会员订阅收入占比超50%，综艺IP市占率行业第一 |
| 华策影视（300133） | 影视制作与发行龙头企业 | 2025年剧集版权销售规模同比增25%，占行业总供给12% |
| 三七互娱（002555） | 游戏研发及全球发行 | 2025年手游海外营收占比超60%，SLG品类市占率9.8% |
| 完美世界（002624） | 游戏与影视双轮驱动 | 2025年端游《诛仙》续作流水破20亿，影视IP转化率行业前三 |
1、经营分析总结
2024年三季度扣非净利润亏损6,207.48万元，同比去年由盈转亏。
公司主营利润近3年三季度持续增长，由于毛利率的小幅增长，2024年三季度主营利润1,791.43万元，较去年同期有所增长。
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