中国出版(601949)2024年三季报解读：所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比下降
中国出版传媒股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“中国出版集团有限公司”。公司的主营业务为图书、报纸、期刊等出版物出版。公司的主要产品为图书、报刊、电子音像、材料物资、印刷。
根据中国出版2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收37.89亿元，同比基本持平。扣非净利润2.28亿元，同比下降29.39%。中国出版2024年第三季度净利润3.12亿元，业绩同比下降25.24%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为出版业务，占比高达73.37%，其中图书为第一大收入来源，占比77.17%。
1、图书
2020年-2023年图书营收呈小幅增长趋势，从2020年的44.77亿元，小幅增长到2023年的48.60亿元。2023年图书毛利率为35.52%，同比去年的34.07%小幅增长了4.26%。
2、材料物资
2023年材料物资营收6.43亿元，同比去年的5.44亿元增长了18.2%。2021年-2023年材料物资毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的2.27%，大幅下降到了2023年的1.45%。
2021年，该产品名称由“物资供应”变更为“材料物资”。
3、报刊
2019年-2023年报刊营收呈增长趋势，从2019年的2.15亿元，增长到2023年的2.60亿元。2023年报刊毛利率为28.31%，同比去年的29.53%小幅下降了4.13%。
所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降25.24%
本期净利润为3.12亿元，去年同期4.17亿元，同比下降25.24%。
净利润同比下降的原因是（1）所得税费用本期支出9,648.38万元，去年同期支出2,625.92万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为3,744.91万元，去年同期为7,270.12万元，同比大幅下降；（3）其他收益本期为1.27亿元，去年同期为1.45亿元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长4.70%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 37.89亿元 | 38.85亿元 | -2.47% |
| 营业成本 | 26.21亿元 | 26.91亿元 | -2.61% |
| 销售费用 | 2.93亿元 | 3.08亿元 | -4.88% |
| 管理费用 | 5.90亿元 | 5.82亿元 | 1.51% |
| 财务费用 | -3,595.71万元 | -784.29万元 | -358.47% |
| 研发费用 | 2,437.00万元 | 2,702.36万元 | -9.82% |
| 所得税费用 | 9,648.38万元 | 2,625.92万元 | 267.43% |
2024年三季度主营业务利润为2.70亿元，去年同期为2.58亿元，同比小幅增长4.70%。
虽然营业总收入本期为37.89亿元，同比有所下降2.47%，不过（1）财务费用本期为-3,595.71万元，同比大幅下降3.58倍；（2）毛利率本期为30.84%，同比有所增长了0.11%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润同比下降
中国出版2024年三季度非主营业务利润为1.38亿元，去年同期为1.86亿元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.70亿元 | 86.54% | 2.58亿元 | 4.70% |
| 投资收益 | 3,744.91万元 | 12.00% | 7,270.12万元 | -48.49% |
| 公允价值变动收益 | 8,518.62万元 | 27.31% | 6,995.57万元 | 21.77% |
| 资产减值损失 | -9,531.36万元 | -30.55% | -9,977.44万元 | 4.47% |
| 其他收益 | 1.27亿元 | 40.68% | 1.45亿元 | -12.75% |
| 其他 | -962.13万元 | -3.08% | 622.97万元 | -254.44% |
| 净利润 | 3.12亿元 | 100.00% | 4.17亿元 | -25.24% |
行业分析
1、行业发展趋势
中国出版属于新闻和出版业，涵盖图书、期刊、数字内容等文化产品的策划、发行及版权运营。 近三年，出版行业呈现传统出版与数字出版融合趋势，市场规模稳定在2500亿左右，2025年预计突破2800亿。数字化转型加速，数字阅读用户渗透率达65%，有声书及知识付费年均增长超20%。未来行业将聚焦IP全产业链开发、AI技术应用及垂直领域精细化运营，市场空间向内容增值服务延伸。
2、市场地位及占有率
中国出版为国有出版龙头企业，教材教辅领域市占率约12%，位列全国前三。其国家级主题出版物市场份额超25%，2025年数字出版业务收入占比提升至18%，稳居行业第一梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中国出版（601949） | 综合性出版集团，主营图书出版、发行及数字内容服务 | 2025年教材教辅市占率12%，国家级主题出版营收占比28% |
| 中文传媒（600373） | 全产业链文化企业，重点布局教育与大众出版 | 2025年教育类图书营收占比超50%，数字阅读用户规模突破800万 |
| 凤凰传媒（601928） | 出版发行龙头企业，拥有全国性发行网络 | 2025年实体书店渠道市占率9.6%，在线教育业务收入同比增长34% |
| 中南传媒（601098） | 湖南区域出版龙头，深耕K12教育领域 | 2025年教材教辅区域市占率超40%，研学业务收入增长25% |
| 山东出版（601019） | 山东省属出版集团，主攻基础教育与专业出版 | 2025年鲁版教材覆盖率98%，数字出版营收增速达42% |
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