ST华通(002602)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
浙江世纪华通集团股份有限公司于2011年上市。公司主要为互联网游戏、人工智能云数据和汽车零部件制造。主要产品和服务为铜杆加工件、汽车零部件、游戏运营收入、游戏授权收入、游戏开发收入、游戏软件销售等。
根据ST华通2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收155.29亿元，同比大幅增长58.66%。扣非净利润17.82亿元，同比大幅增长47.98%。ST华通2024年第三季度净利润18.99亿元，业绩同比增长27.26%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为软件服务业，占比高达84.88%，主要产品包括移动端游戏和电脑端游戏两项，其中移动端游戏占比58.66%，电脑端游戏占比23.58%。
1、移动端游戏
2023年移动端游戏营收77.93亿元，同比去年的56.41亿元大幅增长了38.15%。2021年-2023年移动端游戏毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的60.12%，小幅增长到了2023年的68.59%。
2、电脑端游戏
2021年-2023年电脑端游戏营收呈小幅增长趋势，从2021年的27.54亿元，小幅增长到2023年的31.33亿元。2021年-2023年电脑端游戏毛利率呈增长趋势，从2021年的70.62%，增长到了2023年的70.76%。
3、汽车零部件
2021年-2023年汽车零部件营收呈下降趋势，从2021年的16.17亿元，下降到2023年的15.76亿元。2023年汽车零部件毛利率为13.09%，同比去年的11.89%小幅增长了10.09%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比大幅增加58.66%，净利润同比增加27.26%
2024年三季度，世纪华通营业总收入为155.29亿元，去年同期为97.87亿元，同比大幅增长58.66%，净利润为18.99亿元，去年同期为14.92亿元，同比增长27.26%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为156.80万元，去年同期为1.25亿元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失1.26亿元，去年同期损失586.18万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为24.62亿元，去年同期为15.15亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长62.56%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 155.29亿元 | 97.87亿元 | 58.66% |
| 营业成本 | 54.12亿元 | 38.34亿元 | 41.18% |
| 销售费用 | 51.96亿元 | 23.11亿元 | 124.84% |
| 管理费用 | 9.42亿元 | 7.50亿元 | 25.51% |
| 财务费用 | 1.68亿元 | 2.01亿元 | -16.67% |
| 研发费用 | 13.11亿元 | 11.44亿元 | 14.57% |
| 所得税费用 | 3.81亿元 | 3.48亿元 | 9.47% |
2024年三季度主营业务利润为24.62亿元，去年同期为15.15亿元，同比大幅增长62.56%。
虽然销售费用本期为51.96亿元，同比大幅增长124.84%，不过营业总收入本期为155.29亿元，同比大幅增长58.66%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全国排名
截止到2025年3月7日，ST华通近十二个月的滚动营收为133.0亿元，在游戏行业中，ST华通的全国排名为2名，全球排名为18名。
游戏营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 腾讯控股 | 6090.0 | 8.10 | 1152 | -10.34 |
| 网易 | 1053.0 | 6.32 | 297 | 20.78 |
| Nintendo任天堂 | 813.0 | -1.68 | 239 | 0.70 |
| Electronic Arts 艺电 | 548.0 | 10.34 | 92 | 15.00 |
| Bandai Namco万代南梦宫 | 511.0 | 12.33 | 49 | 27.56 |
| Take-Two Interactive Software | 388.0 | 16.62 | -271.52 | -- |
| GameStop 游戏驿站 | 382.0 | -4.27 | 0.49 | -- |
| Embracer | 300.0 | 67.42 | -128.59 | -- |
| Roblox | 261.0 | 23.35 | -67.83 | -- |
| Sega Sammy世嘉飒美 | 227.0 | 18.99 | 16 | 195.89 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 世纪华通 | 133.0 | -3.93 | 5.24 | -43.76 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
ST华通属于网络游戏行业，主营业务涵盖游戏研发、发行及运营，并涉及算力基础设施与汽车零部件制造 网络游戏行业近三年经历政策调整后逐步复苏，2024年全球市场规模突破2000亿美元，年复合增长率约8%。国内市场因版号常态化及出海加速，2024年收入达3500亿元，同比增长12%，其中海外收入占比升至35%。未来趋势聚焦云游戏、AI交互及元宇宙融合，预计2025年全球云游戏市场规模将超50亿美元，XR技术渗透率提升至15%
2、市场地位及占有率
ST华通2024年以220亿元营收位列A股游戏行业第一，市场份额约7.5%，其海外收入占比达58%，《Whiteout Survival》全球下载量破亿，在SLG细分赛道市占率超20%，位居国产游戏出海收入前三
3、主要竞争对手
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