青木科技(301110)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
青木数字技术股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“吕斌”。公司主营业务是为全球知名品牌提供一站式综合电商服务。具体服务内容包括电商代运营服务、渠道分销、电商渠道零售、品牌数字营销、技术解决方案、消费者运营服务等。
根据青木科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收8.08亿元，同比增长23.52%。扣非净利润6,249.87万元，同比大幅增长2.41倍。青木科技2024年第三季度净利润6,860.88万元，业绩同比大幅增长2.08倍。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为电商服务业，主要产品包括电商代运营服务、电商渠道零售、渠道分销三项，电商代运营服务占比50.29%，电商渠道零售占比20.17%，渠道分销占比17.04%。
1、电商代运营服务
2023年电商代运营服务营收4.87亿元，同比去年的3.96亿元增长了22.88%。同期，2023年电商代运营服务毛利率为44.32%，同比去年的41.82%小幅增长了5.98%。
2、电商渠道零售
2021年-2023年电商渠道零售营收呈大幅增长趋势，从2021年的1.46亿元，大幅增长到2023年的1.95亿元。2023年电商渠道零售毛利率为62.36%，同比去年的49.79%增长了25.25%。
3、渠道分销
2021年-2023年渠道分销营收呈下降趋势，从2021年的2.06亿元，下降到2023年的1.65亿元。2023年渠道分销毛利率为14.03%，同比去年的32.8%大幅下降了57.23%。
4、品牌数字营销
2023年品牌数字营销营收6,680.50万元，同比去年的3,884.91万元大幅增长了71.96%。同期，2023年品牌数字营销毛利率为13.8%，同比去年的26.27%大幅下降了47.47%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加23.52%，净利润同比大幅增加2.08倍
2024年三季度，青木科技营业总收入为8.08亿元，去年同期为6.54亿元，同比增长23.52%，净利润为6,860.88万元，去年同期为2,230.57万元，同比大幅增长2.08倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,768.71万元，去年同期支出217.62万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为5,855.28万元，去年同期为1,215.39万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长3.82倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.08亿元 | 6.54亿元 | 23.52% |
| 营业成本 | 3.95亿元 | 3.98亿元 | -0.69% |
| 销售费用 | 2.07亿元 | 1.18亿元 | 74.95% |
| 管理费用 | 1.13亿元 | 9,413.71万元 | 20.03% |
| 财务费用 | -406.56万元 | -739.92万元 | 45.05% |
| 研发费用 | 3,521.91万元 | 3,673.25万元 | -4.12% |
| 所得税费用 | 1,768.71万元 | 217.62万元 | 712.76% |
2024年三季度主营业务利润为5,855.28万元，去年同期为1,215.39万元，同比大幅增长3.82倍。
虽然销售费用本期为2.07亿元，同比大幅增长74.95%，不过营业总收入本期为8.08亿元，同比增长23.52%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
青木科技2024年三季度非主营业务利润为2,774.31万元，去年同期为1,232.79万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,855.28万元 | 85.34% | 1,215.39万元 | 381.76% |
| 投资收益 | 2,289.13万元 | 33.37% | 1,553.56万元 | 47.35% |
| 其他 | 558.27万元 | 8.14% | -307.21万元 | 281.73% |
| 净利润 | 6,860.88万元 | 100.00% | 2,230.57万元 | 207.59% |
4、净现金流由负转正
2024年三季度，青木科技净现金流为2.58亿元，去年同期为-941.81万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为26.78亿元，同比大幅增长47.88%；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为26.78亿元，同比大幅增长47.88%。
但是收到其他与投资活动有关的现金本期为30.14亿元，同比大幅增长61.35%。
全国排名
截止到2025年3月6日，青木科技近十二个月的滚动营收为9.67亿元，在数字营销行业中，青木科技的全国排名为7名，全球排名为27名。
数字营销营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 蓝色光标 | 526.0 | 9.09 | 1.17 | -45.60 |
| None | 392.0 | 6.41 | 7.94 | -26.88 |
| AppLovin | 342.0 | 19.02 | 115 | 254.55 |
| TheTrade Desk萃奕 | 178.0 | 26.90 | 29 | 41.83 |
| Zoominfo Technologies | 88.0 | 17.57 | 2.11 | -37.08 |
| 汇量科技 | 77.0 | 26.87 | 1.58 | -- |
| Zeta Global | 73.0 | 29.95 | -5.07 | -- |
| 优矩互动 | 71.0 | 3.62 | 0.91 | -12.06 |
| Klaviyo | 68.0 | 47.75 | -3.35 | -- |
| Outbrain | 65.0 | -4.31 | -0.05 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 青木股份 | 9.67 | 14.25 | 0.52 | -25.04 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
青木科技属于电子商务服务行业，专注于为全球知名品牌提供电商代运营、渠道分销及品牌数字营销等一站式综合服务。 近三年，电商服务行业持续扩容，年均增速超15%，2024年市场规模突破5000亿元。行业呈现技术驱动、全渠道融合及国际化拓展趋势，人工智能与大数据应用深化，跨境服务需求激增，预计未来五年复合增长率将达12%-18%，2028年市场空间或超8000亿元。
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