丽人丽妆(605136)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
上海丽人丽妆化妆品股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“黄韬”。公司主营业务为电商零售业务、品牌营销运营服务。公司的主要服务有品牌化妆品网络零售、分销、线上店铺运营、品牌营销推广服务、寄售。
根据丽人丽妆2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收12.27亿元，同比大幅下降36.44%。扣非净利润-4,578.27万元，较去年同期亏损有所减小。丽人丽妆2024年第三季度净利润-2,911.63万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为3.93亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为天猫国内，占比高达79.79%，其中美妆洗护品类为第一大收入来源，占比98.03%。
1、美妆洗护品类
2021年-2023年美妆洗护品类营收呈大幅下降趋势，从2021年的40.51亿元，大幅下降到2023年的27.08亿元。2023年美妆洗护品类毛利率为34.92%，同比去年的27.23%增长了28.24%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比大幅降低36.44%，净利润亏损有所减小
2024年三季度，丽人丽妆营业总收入为12.27亿元，去年同期为19.30亿元，同比大幅下降36.44%，净利润为-2,911.63万元，去年同期为-5,390.36万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然主营业务利润本期为-4,738.64万元，去年同期为7,318.94万元，由盈转亏；
但是资产减值损失本期损失1,656.01万元，去年同期损失1.50亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.27亿元 | 19.30亿元 | -36.44% |
| 营业成本 | 7.81亿元 | 13.23亿元 | -40.95% |
| 销售费用 | 3.91亿元 | 4.43亿元 | -11.76% |
| 管理费用 | 8,387.17万元 | 9,176.38万元 | -8.60% |
| 财务费用 | -1,136.44万元 | -1,021.83万元 | -11.22% |
| 研发费用 | 1,771.52万元 | 436.54万元 | 305.81% |
| 所得税费用 | -124.68万元 | -1,401.33万元 | 91.10% |
2024年三季度主营业务利润为-4,738.64万元，去年同期为7,318.94万元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为36.33%，同比增长了4.87%，不过营业总收入本期为12.27亿元，同比大幅下降36.44%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润扭亏为盈
丽人丽妆2024年三季度非主营业务利润为1,702.32万元，去年同期为-1.41亿元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,738.64万元 | 162.75% | 7,318.94万元 | -164.75% |
| 投资收益 | 787.85万元 | -27.06% | 199.04万元 | 295.82% |
| 资产减值损失 | -1,656.01万元 | 56.88% | -1.50亿元 | 88.93% |
| 其他收益 | 1,934.21万元 | -66.43% | 882.47万元 | 119.18% |
| 信用减值损失 | 829.86万元 | -28.50% | -8.97万元 | 9351.39% |
| 其他 | 238.76万元 | -8.20% | -27.59万元 | 965.27% |
| 净利润 | -2,911.63万元 | 100.00% | -5,390.36万元 | 45.99% |
全球排名
截止到2025年3月6日，丽人丽妆近十二个月的滚动营收为28.0亿元，在MCN行业中，丽人丽妆的全球营收规模排名为10名，全国排名为6名。
MCN营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| None | 793.0 | -8.35 | -10.53 | -- |
| 芒果超媒 | 146.0 | 1.46 | 36 | 21.51 |
| 宝尊电商 | 88.0 | -0.15 | -2.78 | -- |
| 东方甄选 | 65.0 | 66.31 | 17 | -- |
| 遥望科技 | 48.0 | 30.47 | -10.50 | -- |
| 引力传媒 | 47.0 | -5.40 | 0.48 | -22.23 |
| 高途 | 46.0 | -11.47 | -10.49 | -- |
| 天下秀 | 42.0 | 11.15 | 0.93 | -32.03 |
| 歌力思 | 29.0 | 14.11 | 1.06 | -38.08 |
| 丽人丽妆 | 28.0 | -15.63 | 0.30 | -55.69 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
丽人丽妆属于美妆电商综合服务行业，专注于为化妆品品牌提供线上零售运营、营销策划及全链路数字化服务。 近三年美妆电商服务行业保持高速增长，受益于线上渗透率提升及新兴平台崛起，2021-2025年市场规模复合增长率预计达26.4%，2025年市场规模将突破3960亿元。未来行业将进一步向精细化运营、全域渠道整合及品牌赋能方向深化，头部服务商依托全链路服务能力与品牌资源积累，市场份额持续集中。
2、市场地位及占有率
丽人丽妆为国内头部美妆电商服务商，长期深耕天猫平台并蝉联六星级运营服务商，合作60余个国际品牌，新兴渠道营收占比超15%，综合服务能力位居行业前列，但未披露具体市占率数据。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 丽人丽妆（605136） | 美妆电商综合服务商，覆盖品牌运营、IT系统及仓储物流 | 2024年运营店铺总数达200家，天猫渠道营收占比超80%，非天猫渠道占比超15% |
| 若羽臣（003010） | 专注母婴及美妆品牌电商代运营，提供全域营销服务 | 2024年美妆类目合作品牌超30个，抖音渠道GMV同比增长超50% |
| 壹网壹创（300792） | 美妆个护领域头部服务商，强于品牌孵化与内容营销 | 2024年自有品牌孵化项目营收占比提升至12%，服务品牌复购率超行业均值 |
| 青木股份（301110） | 数据驱动的电商服务商，聚焦美妆与快消品领域 | 2024年数据化营销工具覆盖率提升至90%，头部品牌合作留存率达95% |
| 凯淳股份（301001） | 全渠道电商服务商，覆盖天猫、京东等平台运营 | 2024年跨境美妆业务营收同比增长35%，仓储自动化效率提升20% |
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