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ST英飞拓(002528)2024年三季报解读:高负债且资产负债率持续增加,信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比亏损减小

深圳英飞拓科技股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“深圳市投资控股有限公司”。公司是一家研发、生产和销售电子安防产品的高科技企业.公司主营业务为人物互联为核心的智慧城市整体解决方案提供、建设和运营服务商。

根据ST英飞拓2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收7.03亿元,同比下降28.78%。扣非净利润-1.02亿元,较去年同期亏损有所减小。ST英飞拓2024年第三季度净利润-7,715.37万元,业绩较去年同期亏损有所减小。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为软件和信息技术服务业,主要产品包括物联产品和数字运营服务两项,其中物联产品占比48.71%,数字运营服务占比38.93%。

1、物联产品

2023年物联产品营收6.86亿元,同比去年的6.50亿元小幅增长了5.62%。同期,2023年物联产品毛利率为26.02%,同比去年的22.07%增长了17.9%。

2、数字运营服务

2020年-2023年数字运营服务营收呈大幅下降趋势,从2020年的23.16亿元,大幅下降到2023年的5.48亿元。2023年数字运营服务毛利率为4.01%,同比去年的1.94%大幅增长了106.7%。

2020年,该产品名称由“互联网数字营销”变更为“数字运营服务”。

3、解决方案

2023年解决方案营收1.74亿元,同比去年的3.85亿元大幅下降了54.8%。同期,2023年解决方案毛利率为13.11%,同比去年的12.13%小幅增长了8.08%。

PART 2
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信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比亏损减小

1、营业总收入同比降低28.78%,净利润亏损有所减小

2024年三季度,ST英飞拓营业总收入为7.03亿元,去年同期为9.87亿元,同比下降28.78%,净利润为-7,715.37万元,去年同期为-3.75亿元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是(1)信用减值损失本期收益4,364.92万元,去年同期损失2.12亿元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为-1.26亿元,去年同期为-1.87亿元,亏损有所减小。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7.03亿元 9.87亿元 -28.78%
营业成本 5.09亿元 8.13亿元 -37.38%
销售费用 1.04亿元 1.08亿元 -3.82%
管理费用 1.39亿元 1.52亿元 -8.12%
财务费用 2,193.14万元 2,852.47万元 -23.11%
研发费用 5,393.03万元 7,203.84万元 -25.14%
所得税费用 205.52万元 532.23万元 -61.39%

2024年三季度主营业务利润为-1.26亿元,去年同期为-1.87亿元,较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为7.03亿元,同比下降28.78%,不过毛利率本期为27.59%,同比大幅增长了9.95%,推动主营业务利润亏损有所减小。

3、非主营业务利润扭亏为盈

ST英飞拓2024年三季度非主营业务利润为5,131.20万元,去年同期为-1.82亿元,扭亏为盈。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -1.26亿元 163.84% -1.87亿元 32.56%
信用减值损失 4,364.92万元 -56.57% -2.12亿元 120.58%
其他 857.53万元 -11.12% 3,069.83万元 -72.07%
净利润 -7,715.37万元 100.00% -3.75亿元 79.44%

PART 3
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高负债且资产负债率持续增加

2024年三季度,企业资产负债率为84.86%,去年同期为73.64%,负债率很高且增加了11.22%,近5年资产负债率总体呈现上升状态,从47.79%增长至84.86%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为25.89亿元,同比下降21.52%,另外总负债本期为21.97亿元,同比小幅下降9.57%。

1、有息负债近3年呈现下降趋势

有息负债从2022年三季度到2024年三季度近3年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

ST英飞拓本期支付利息的现金为2,628.26万元,有息负债的利率为3.43%,而去年同期为4.59%,同比下降。

2、偿债能力:货币资金/短期债务同比大幅下降

近五期偿债能力指标汇总


2024年三季报 2024年中报 2024年一季报 2023年年报 2023年三季报
流动比率 0.91 1.24 1.41 1.25 1.62
速动比率 0.75 1.09 1.23 0.98 1.34
现金比率(%) 0.10 0.14 0.36 0.21 0.24
资产负债率(%) 84.86 73.64 62.83 54.05 47.79
EBITDA 利息保障倍数 16.58 40.28 128.57 12.88 25.18
经营活动现金流净额/短期债务 -0.05 0.53 -0.05 0.07 -0.41
货币资金/短期债务 0.30 0.50 0.36 0.49 0.51

流动比率为0.91,去年同期为1.24,同比下降,流动比率降低到了一个较低的水平。

另外现金比率为0.10,去年同期为0.14,同比下降,现金比率在比较低的情况下还在降低。

而且经营活动现金流净额/短期债务为-0.05,去年同期为0.53,经营活动现金流净额/短期债务降低到了一个较低的水平。

以上说明企业短期偿债压力较大。

PART 4
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全球排名

截止到2025年3月6日,ST英飞拓近十二个月的滚动营收为14.0亿元,在安防监控行业中,ST英飞拓的全球营收规模排名为9名,全国排名为8名。

安防监控营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
海康威视 893.0 12.05 141 1.77
大华股份 322.0 6.78 74 23.56
千方科技 78.0 -6.12 5.42 -20.53
ST中安 29.0 -1.76 0.90 --
辰安科技 23.0 11.00 0.80 -4.67
中电兴发 22.0 -6.82 -5.90 --
高新兴 18.0 -8.21 -1.03 --
Ambarella 安霸 16.0 0.52 -12.30 --
ST英飞拓 14.0 -35.45 -7.75 --
航天长峰 14.0 -20.62 -2.35 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

ST英飞拓属于智能安防系统集成与解决方案行业。 智能安防行业近三年受智慧城市建设和AI技术驱动,市场规模年均增长约12%,2024年预计突破8000亿元,未来将向AIoT融合、边缘计算及场景化应用深化,2025年潜在空间或超万亿元,政策支持与数字化需求持续释放红利。

2、市场地位及占有率

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