名臣健康(002919)2024年三季报解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比小幅增长
名臣健康用品股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“陈勤发”。公司的主营业务是研发、生产、销售健康护理用品；网络游戏创意策划、研发制作和商业化运营。主要产品包括洗发水、护发素、沐浴露、啫喱水及护肤品等。
根据名臣健康2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收9.85亿元，同比下降24.44%。扣非净利润9,592.64万元，同比大幅下降41.15%。名臣健康2024年第三季度净利润9,679.03万元，业绩同比大幅下降41.65%。本期经营活动产生的现金流净额为5,667.86万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为软件和信息技术服务业，占比高达71.23%，主要产品包括网络游戏和日化用品两项，其中网络游戏占比71.09%，日化用品占比28.70%。
1、网络游戏
2020年-2023年网络游戏营收呈大幅增长趋势，从2020年的1.20亿元，大幅增长到2023年的11.64亿元。2020年-2023年网络游戏毛利率呈下降趋势，从2020年的95.06%，下降到了2023年的69.5%。
2、日化用品
2020年-2023年日化用品营收呈小幅下降趋势，从2020年的5.51亿元，小幅下降到2023年的4.70亿元。2020年-2023年日化用品毛利率呈增长趋势，从2020年的33.2%，增长到了2023年的38.23%。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比小幅增长
1、净利润同比大幅下降41.65%
本期净利润为9,679.03万元，去年同期1.66亿元，同比大幅下降41.65%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）所得税费用本期支出1,002.51万元，去年同期收益2,129.10万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为1.32亿元，去年同期为1.58亿元，同比下降；（3）信用减值损失本期损失2,209.12万元，去年同期损失1,056.75万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降16.39%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.85亿元 | 13.03亿元 | -24.44% |
| 营业成本 | 3.77亿元 | 4.65亿元 | -18.83% |
| 销售费用 | 3.46亿元 | 4.97亿元 | -30.27% |
| 管理费用 | 7,643.54万元 | 9,233.18万元 | -17.22% |
| 财务费用 | -37.57万元 | 252.09元 | -149153.39% |
| 研发费用 | 4,889.59万元 | 8,766.65万元 | -44.23% |
| 所得税费用 | 1,002.51万元 | -2,129.10万元 | 147.09% |
2024年三季度主营业务利润为1.32亿元，去年同期为1.58亿元，同比下降16.39%。
虽然销售费用本期为3.46亿元，同比大幅下降30.27%，不过（1）营业总收入本期为9.85亿元，同比下降24.44%；（2）毛利率本期为61.68%，同比小幅下降了2.65%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润亏损增大
名臣健康2024年三季度非主营业务利润为-2,565.29万元，去年同期为-1,385.73万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.32亿元 | 136.86% | 1.58亿元 | -16.39% |
| 信用减值损失 | -2,209.12万元 | -22.82% | -1,056.75万元 | -109.05% |
| 其他 | 200.86万元 | 2.08% | -111.02万元 | 280.93% |
| 净利润 | 9,679.03万元 | 100.00% | 1.66亿元 | -41.65% |
全国排名
截止到2025年3月7日，名臣健康近十二个月的滚动营收为47.0亿元，在日化用品行业中，名臣健康的全国排名为3名，全球排名为24名。
日化用品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Johnson & Johnson 强生 | 6441.0 | -1.79 | 1020 | -12.33 |
| P&G宝洁 | 6094.0 | 3.35 | 1079 | 1.32 |
| Unilever 联合利华 | 4736.0 | 5.03 | 448 | -1.71 |
| Henkel 汉高 | 1677.0 | 3.78 | 103 | -2.18 |
| Colgate-Palmolive 高露洁棕榄 | 1458.0 | 4.89 | 209 | 10.08 |
| Reckitt Benckiser 利洁时 | 1361.0 | 1.44 | 153 | 11.45 |
| Kenvue | 1121.0 | 1.11 | 75 | -10.88 |
| Haleon 赫力昂 | 1047.0 | 5.58 | 134 | 1.23 |
| Kao 花王 | 792.0 | 4.70 | 52 | -0.57 |
| Beiersdorf拜尔斯道夫 | 768.0 | 8.90 | 71 | 12.65 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| Colgate-Palmolive India 高露洁棕榄印度 | 47.0 | 5.70 | 11 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
名臣健康用品股份有限公司属于健康护理用品与网络游戏双主业运营的跨行业企业。 健康护理用品行业近三年受消费升级推动，年均复合增长率约6.5%，2024年市场规模突破600亿元，未来将向功能化、高端化延伸；网络游戏行业经历政策调整后复苏，2024年市场规模达3200亿元，云游戏、AI技术驱动成为主要增长点，预计2025年XR相关领域增速超25%。
2、市场地位及占有率
名臣健康在健康护理领域位列国内前20，洗发水品类市占率约1.3%；游戏业务通过并购切入，2024年游戏营收占比升至42%，但整体行业排名在30位左右，尚未进入头部阵营。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 名臣健康（002919） | 双主业运营，涵盖日化与网络游戏 | 2024年游戏业务营收占比42%，健康护理业务渠道覆盖超10万终端 |
| 三七互娱（002555） | 全球TOP10游戏厂商，专注手游与SLG品类 | 2024年国内移动游戏市占率6.8%，海外收入同比增35% |
| 完美世界（002624） | 影游联动龙头企业，拥有《诛仙》等IP | 2024年端游收入占比31%，研发投入占营收22% |
| 游族网络（002174） | 以卡牌和全球化发行见长 | 2024年海外营收占比67%，《少年三国志》系列累计流水破90亿 |
| 吉比特（603444） | 细分领域龙头，专注放置类和Roguelike | 2024年《问道》IP衍生作贡献营收58%，净利润率维持39% |
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