中际旭创(300308)2024年三季报解读：净利润近10年整体呈现上升趋势
中际旭创股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“王伟修”。公司主要业务是高端光通信收发模块以及光器件的研发、生产及销售。公司主要产品为中低速光通信模块、高速光通信模块、光组件。
根据中际旭创2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收173.13亿元，同比大幅增长146.26%。扣非净利润37.18亿元，同比大幅增长198.77%。中际旭创2024年第三季度净利润38.72亿元，业绩同比大幅增长195.02%。本期经营活动产生的现金流净额为13.16亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
营业收入情况
2023年公司主要从事光通信收发模块、汽车光电子、光组件，其中高速光通信模块为第一大收入来源，占比91.42%。
1、高速光通信模块
2021年-2023年高速光通信模块营收呈大幅增长趋势，从2021年的63.64亿元，大幅增长到2023年的97.99亿元。2021年-2023年高速光通信模块毛利率呈增长趋势，从2021年的27.97%，增长到了2023年的35.06%。
净利润近10年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加146.26%，净利润同比增加195.02%
2024年三季度，中际旭创营业总收入为173.13亿元，去年同期为70.30亿元，同比大幅增长146.26%，净利润为38.72亿元，去年同期为13.12亿元，同比大幅增长195.02%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为43.80亿元，去年同期为14.36亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长2.05倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 173.13亿元 | 70.30亿元 | 146.26% |
| 营业成本 | 115.44亿元 | 47.98亿元 | 140.58% |
| 销售费用 | 1.35亿元 | 8,054.83万元 | 67.79% |
| 管理费用 | 4.72亿元 | 2.89亿元 | 63.02% |
| 财务费用 | 728.81万元 | -6,199.36万元 | 111.76% |
| 研发费用 | 7.42亿元 | 4.71亿元 | 57.41% |
| 所得税费用 | 5.41亿元 | 1.57亿元 | 245.29% |
2024年三季度主营业务利润为43.80亿元，去年同期为14.36亿元，同比大幅增长2.05倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为173.13亿元，同比大幅增长146.26%；（2）毛利率本期为33.32%，同比小幅增长了1.57%。
全球排名
截止到2025年3月7日，中际旭创近十二个月的滚动营收为107.0亿元，在光模块行业中，中际旭创的全球营收规模排名为5名，全国排名为3名。
光模块营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 紫光股份 | 773.0 | 8.99 | 21 | 3.54 |
| Coherent | 341.0 | 46.82 | -11.32 | -- |
| Fabrinet | 209.0 | 15.33 | 21 | 25.92 |
| 锐捷网络 | 115.0 | 19.89 | 4.01 | 10.50 |
| 中际旭创 | 107.0 | 14.99 | 22 | 35.93 |
| 华工科技 | 102.0 | 18.48 | 10 | 22.30 |
| Lumentum | 99.0 | -7.95 | -39.63 | -- |
| 光迅科技 | 61.0 | 0.08 | 6.19 | 8.31 |
| 新易盛 | 31.0 | 15.74 | 6.88 | 11.86 |
| 剑桥科技 | 31.0 | 4.45 | 0.95 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中际旭创属于光通信行业，专注高端光模块研发制造。 光通信行业近三年受AI算力及数据中心升级驱动，全球市场规模年复合增长率超25%，2024年中国AI算力市场规模达130亿美元。未来800G/1.6T高速光模块需求将持续爆发，CPO（光电共封装）技术渗透加速，2025年全球光模块市场规模预计突破200亿美元，北美云厂商资本开支向AI基础设施倾斜进一步催化行业增长。
2、市场地位及占有率
中际旭创为全球光模块龙头企业，2024年在800G高端光模块领域市占率超35%，位列全球第一，直接供货北美四大云厂商。其单季度营收突破90亿元，光模块业务占比超85%，技术迭代与规模效应构筑核心壁垒。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中际旭创（300308） | 全球高端光模块核心供应商 | 2024年800G光模块出货量占比全球40%，北美云厂商核心供应商 |
| 新易盛（300502） | 高速光模块全产业链布局企业 | 2024年LPO技术获微软认证，800G产品营收占比突破30% |
| 剑桥科技（603083） | 光模块与电信设备综合服务商 | 2024年数据中心用400G光模块市占率12%，获亚马逊订单 |
| 光迅科技（002281） | 光电子器件国家级研发平台 | 2024年自研1.6T光模块通过验证，电信市场营收占比58% |
| 华工科技（000988） | 激光与光通信双主业协同 | 2024年光模块营收同比增长45%，持股硅光企业源杰科技12%股权 |
1、经营分析总结
近4年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润38.72亿元，较上期大幅增长。
公司主营利润近4年三季度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年三季度主营利润43.80亿元，较去年同期大幅增长。
总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。
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