中润光学(688307)2024年三季报解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
嘉兴中润光学科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“张平华”。公司主营业务是精密光学镜头产品的研发、生产及销售并提供相关技术开发服务。公司的主要产品有数字安防镜头、无人机镜头、智能巡检镜头、视讯会议镜头、激光电视镜头、智能车载镜头、智能家居镜头、智能投影镜头、电影镜头等精密光学镜头。
根据中润光学2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收3.19亿元，同比大幅增长35.70%。扣非净利润3,275.89万元，同比大幅增长2.39倍。中润光学2024年第三季度净利润3,758.86万元，业绩同比大幅增长182.46%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为光学镜头制造业，主要产品包括智慧监控及感知和智能检测及识别两项，其中智慧监控及感知占比76.26%，智能检测及识别占比7.35%。
1、技术开发业务
2023年技术开发业务营收2,234.18万元，同比去年的2,189.89万元基本持平。同期，2023年技术开发业务毛利率为39.67%，同比去年的25.31%大幅增长了56.74%。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加35.70%，净利润同比增加182.46%
2024年三季度，中润光学营业总收入为3.19亿元，去年同期为2.35亿元，同比大幅增长35.70%，净利润为3,758.86万元，去年同期为1,330.74万元，同比大幅增长182.46%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为3,645.41万元，去年同期为985.07万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长2.70倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.19亿元 | 2.35亿元 | 35.70% |
| 营业成本 | 2.10亿元 | 1.54亿元 | 36.12% |
| 销售费用 | 817.20万元 | 752.31万元 | 8.63% |
| 管理费用 | 3,578.99万元 | 3,872.44万元 | -7.58% |
| 财务费用 | -722.71万元 | -758.32万元 | 4.70% |
| 研发费用 | 3,270.47万元 | 3,062.90万元 | 6.78% |
| 所得税费用 | 206.88万元 | 52.70万元 | 292.54% |
2024年三季度主营业务利润为3,645.41万元，去年同期为985.07万元，同比大幅增长2.70倍。
虽然毛利率本期为34.09%，同比有所下降了0.20%，不过营业总收入本期为3.19亿元，同比大幅增长35.70%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全国排名
截止到2025年3月7日，中润光学近十二个月的滚动营收为3.79亿元，在光学镜头行业中，中润光学的全国排名为10名，全球排名为20名。
光学镜头营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Canon 佳能 | 2193.0 | 8.68 | 78 | -9.33 |
| Fujifilm富士胶片 | 1440.0 | 10.53 | 118 | 10.35 |
| Ricoh 理光 | 1142.0 | 11.78 | 21 | -- |
| Konica Minolta 柯尼卡美能达 | 564.0 | 10.34 | 2.20 | -- |
| Olympus 奥林巴斯 | 455.0 | 8.62 | 118 | 165.79 |
| Nikon 尼康 | 349.0 | 16.71 | 16 | -- |
| Jenoptik 业纳 | 83.0 | 11.59 | 5.65 | 20.16 |
| EastmanKodak伊士曼柯达 | 81.0 | 2.77 | 5.44 | -- |
| GoPro | 58.0 | -11.62 | -31.35 | -- |
| 亚光 Asia Optical | 39.0 | 4.20 | 1.72 | 25.10 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 中润光学 | 3.79 | 4.25 | 0.36 | 10.88 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中润光学属于精密光学镜头研发制造行业。 精密光学镜头行业近三年受智能安防、机器视觉、车载成像等需求驱动，年均复合增长率达12%，2024年全球市场规模突破180亿美元。未来随AIoT、AR/VR及半导体检测技术升级，光学镜头向超高清、小型化、高环境适应性方向发展，预计2027年市场空间超250亿美元，其中车载镜头增速最快，年增长率超20%。
2、市场地位及占有率
中润光学在安防监控镜头领域位列国内前三，2024年全球市占率约8%，其中超高清变焦镜头细分市占率达15%；车载镜头业务2025年营收占比提升至22%，供货规模进入亿级梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中润光学（688307） | 安防及车载光学镜头制造商 | 2025年车载镜头营收占比22% |
| 联合光电（300691） | 光学变焦镜头核心供应商 | 2024年安防镜头市占率12%（全球第三） |
| 福光股份（688010） | 特种光学镜头及组件供应商 | 2025年半导体检测镜头营收增长45% |
| 宇瞳光学（300790） | 安防监控镜头龙头 | 2024年安防定焦镜头市占率25%（全球第一） |
| 凤凰光学（600071） | 光学元件及精密制造企业 | 2025年车载激光雷达镜头供货规模突破3千万级 |
1、经营分析总结
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