国瑞科技(300600)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
常熟市国瑞科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“浙江省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是从事船舶及海洋工程电气、自动化系统及其系统集成的研发、生产、销售及综合技术服务，主要产品为船舶配电系统、及船舶机舱自动化系统。
根据国瑞科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收1.81亿元，同比增长27.53%。扣非净利润-2,298.35万元，较去年同期亏损有所减小。国瑞科技2024年第三季度净利润-2,454.28万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-1,257.44万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司的主营业务为船舶配套设备制造，主要产品包括船舶配电系统和船舶机舱自动化系统两项，其中船舶配电系统占比47.89%，船舶机舱自动化系统占比47.85%。
2023年船舶配电系统营收9,393.79万元，同比去年的1.71亿元大幅下降了45.15%。2021年-2023年船舶配电系统毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的11.48%，大幅增长到了2023年的25.67%。
2023年船舶机舱自动化系统营收9,387.10万元，同比去年的9,085.90万元小幅增长了3.31%。同期，2023年船舶机舱自动化系统毛利率为40.02%，同比去年的50.78%下降了21.19%。
本期净利润为-2,454.28万元，去年同期-3,106.20万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业外利润本期为-205.30万元，去年同期为36.48万元，由盈转亏；
但是（1）信用减值损失本期损失1,164.52万元，去年同期损失1,770.02万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-1,591.11万元，去年同期为-1,773.33万元，亏损有所减小。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.81亿元 |
1.42亿元 |
27.53% |
| 营业成本 |
1.33亿元 |
9,493.07万元 |
39.96% |
| 销售费用 |
684.80万元 |
770.39万元 |
-11.11% |
| 管理费用 |
3,988.25万元 |
4,152.40万元 |
-3.95% |
| 财务费用 |
-101.05万元 |
244.36万元 |
-141.35% |
| 研发费用 |
1,489.60万元 |
989.23万元 |
50.58% |
| 所得税费用 |
-187.67万元 |
-209.85万元 |
10.57% |
2024年三季度主营业务利润为-1,591.11万元，去年同期为-1,773.33万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为26.49%，同比下降了6.53%，不过营业总收入本期为1.81亿元，同比增长27.53%，推动主营业务利润亏损有所减小。
ST瑞科2024年三季度非主营业务利润为-1,050.85万元，去年同期为-1,542.71万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-1,591.11万元 |
64.83% |
-1,773.33万元 |
10.28% |
| 其他收益 |
311.72万元 |
-12.70% |
219.70万元 |
41.89% |
| 信用减值损失 |
-1,164.52万元 |
47.45% |
-1,770.02万元 |
34.21% |
| 其他 |
219.33万元 |
-8.94% |
7.88万元 |
2683.96% |
| 净利润 |
-2,454.28万元 |
100.00% |
-3,106.20万元 |
20.99% |
2024年三季度，ST瑞科净现金流为-8,109.14万元，去年同期为1,297.70万元，由正转负。
虽然偿还债务支付的现金本期为7,600.00万元，同比大幅下降58.60%；
但是取得借款收到的现金本期为1,800.00万元，同比大幅下降81.50%。
截止到2025年3月6日，ST瑞科近十二个月的滚动营收为1.96亿元，在造船行业中，ST瑞科的全国排名为8名，全球排名为22名。
造船营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Hyundai Heavy Industries |
3057.0 |
48.02 |
13 |
-- |
| Mitsubishi Heavy 三菱重工 |
2275.0 |
7.97 |
108 |
76.12 |
| KSOE韩国造船海洋公司 |
1062.0 |
12.63 |
11 |
-- |
| None |
838.0 |
6.59 |
40 |
0.37 |
| Huntington Ingalls 亨廷顿英戈尔斯 |
837.0 |
6.59 |
40 |
0.37 |
| 中国船舶 |
748.0 |
10.65 |
30 |
113.05 |
| Seatrium |
500.0 |
70.50 |
8.50 |
-- |
| 中国重工 |
467.0 |
10.18 |
-7.82 |
-- |
| 中国动力 |
451.0 |
18.63 |
7.79 |
12.82 |
| SamsungHeavy三星重工 |
399.0 |
5.30 |
-7.39 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| ST瑞科 |
1.96 |
-29.93 |
-0.23 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
ST瑞科属于船舶电气与自动化系统行业，聚焦船舶及海洋工程电气设备研发、生产及技术服务。 船舶行业自2021年进入上行周期，订单量价齐升，景气度延续至2028年。需求侧受船龄替换与燃料转型驱动，供给侧产能刚性支撑长期增长，预计2030年前市场空间持续扩容。东吴证券研报指出，行业技术升级推动高效、绿色、智能化解决方案需求，2024年全球船舶配套设备市场规模超千亿。
ST瑞科是国内船舶电气细分领域稀缺标的，技术实力获国际认可，产品应用于豪华邮轮、超大型油轮等高附加值船舶。2023年参与首艘国产大型邮轮“爱达·魔都”号等标杆项目，但市占率未公开披露，行业地位以技术突破和高端项目参与度为支撑。
