天智航(688277)2024年三季报解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
北京天智航医疗科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“张送根”。公司是国内骨科手术机器人行业的领军企业,始终专注于骨科手术导航定位机器人的研发、生产、销售和服务。主要产品是骨科手术导航定位机器人、配套设备及耗材、技术服务、手术中心专业工程。
根据天智航2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收9,212.10万元，同比大幅下降31.08%。扣非净利润-1.15亿元，较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-1.17亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为医疗器械行业，主要产品包括骨科手术导航定位机器人和配套设备及耗材两项，其中骨科手术导航定位机器人占比67.24%，配套设备及耗材占比20.32%。
1、骨科手术导航定位机器人
2023年骨科手术导航定位机器人营收1.41亿元，同比去年的9,920.35万元大幅增长了42.36%。同期，2023年骨科手术导航定位机器人毛利率为78.29%，同比去年的80.88%小幅下降了3.2%。
2、配套设备及耗材
2020年-2023年配套设备及耗材营收呈大幅增长趋势，从2020年的929.21万元，大幅增长到2023年的4,268.15万元。2021年-2023年配套设备及耗材毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的15.5%，大幅增长到了2023年的65.35%。
3、技术服务
2023年技术服务营收2,103.13万元，同比去年的2,144.16万元基本持平。2020年-2023年技术服务毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的77.85%，大幅下降到了2023年的50.03%。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比大幅降低31.08%，净利润基本持平
2024年三季度，天智航营业总收入为9,212.10万元，去年同期为1.34亿元，同比大幅下降31.08%，净利润为-7,617.29万元，去年同期为-7,699.22万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然投资收益本期为3,313.29万元，去年同期为4,578.05万元，同比下降；
但是（1）主营业务利润本期为-1.39亿元，去年同期为-1.48亿元，亏损有所减小；（2）资产处置收益本期为555.04万元，去年同期为182.76元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9,212.10万元 | 1.34亿元 | -31.08% |
| 营业成本 | 2,998.72万元 | 4,167.37万元 | -28.04% |
| 销售费用 | 6,924.45万元 | 9,597.81万元 | -27.85% |
| 管理费用 | 5,140.44万元 | 5,617.28万元 | -8.49% |
| 财务费用 | 691.29万元 | 52.42万元 | 1218.74% |
| 研发费用 | 7,065.80万元 | 8,655.87万元 | -18.37% |
| 所得税费用 | -2,052.94万元 | -2,215.76万元 | 7.35% |
2024年三季度主营业务利润为-1.39亿元，去年同期为-1.48亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 6,924.45万元 | -27.85% | 营业总收入 | 9,212.10万元 | -31.08% |
| 研发费用 | 7,065.80万元 | -18.37% | 毛利率 | 67.45% | -1.37% |
3、非主营业务利润同比小幅下降
天智航2024年三季度非主营业务利润为4,219.94万元，去年同期为4,909.32万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.39亿元 | 182.35% | -1.48亿元 | 6.30% |
| 投资收益 | 3,313.29万元 | -43.50% | 4,578.05万元 | -27.63% |
| 其他 | 949.64万元 | -12.47% | 341.35万元 | 178.20% |
| 净利润 | -7,617.29万元 | 100.00% | -7,699.22万元 | 1.06% |
全球排名
截止到2025年3月7日，天智航近十二个月的滚动营收为2.1亿元，在null行业中，天智航的全球营收规模排名为8名，全国排名为4名。
null营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Intuitive Surgical 直觉外科手术 | 607.0 | 13.51 | 169 | 10.86 |
| CONMED | 95.0 | 8.95 | 9.62 | 28.41 |
| InMode | 29.0 | 3.36 | 13 | 3.19 |
| 康基医疗 | 9.26 | 21.88 | 5.04 | 26.28 |
| 东星医疗 | 4.34 | 5.02 | 0.97 | 6.85 |
| 西山科技 | 3.61 | 41.48 | 1.17 | 102.22 |
| 天臣医疗 | 2.54 | 15.80 | 0.47 | 10.62 |
| 天智航 | 2.1 | 15.62 | -1.56 | -- |
| Stereotaxis | 1.94 | 0.18 | -1.50 | -- |
| 微创机器人 | 1.05 | -- | -10.12 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
天智航-U属于医疗机器人行业，专注于骨科手术机器人细分领域。 近三年，医疗机器人行业在国家政策支持及技术创新驱动下保持高速增长，骨科手术机器人市场年均增速超30%。2025年市场规模预计突破120亿元，核心驱动力包括老龄化需求、精准医疗渗透率提升及创新器械豁免集采政策。行业未来将向智能化、国产替代及基层医疗下沉方向发展。
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