广西广电(600936)2024年三季报解读：净利润近10年整体呈现下降趋势
广西广播电视信息网络股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“广西壮族自治区人民政府国有资产监督管理委员会”。公司是依托广电有线传输和5G通信网络开展广播电视节目传输、数据宽带业务、数字电视增值业务、数据专网业务以及基础电信业务、增值电信业务的开发与经营。
根据广西广电2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收9.32亿元，同比小幅下降14.59%。扣非净利润-6.34亿元，较去年同期亏损增大。广西广电2024年第三季度净利润-6.09亿元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为有线电视行业。
1、有线电视行业
2016年-2023年有线电视行业营收呈大幅下降趋势，从2016年的27.95亿元，大幅下降到2023年的13.88亿元。2023年有线电视行业毛利率为8.11%，同比去年的0.03%大幅增长了近269倍。
净利润近10年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低14.59%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，广西广电营业总收入为9.32亿元，去年同期为10.92亿元，同比小幅下降14.59%，净利润为-6.09亿元，去年同期为-3.88亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是主营业务利润本期为-5.08亿元，去年同期为-3.18亿元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.32亿元 | 10.92亿元 | -14.59% |
| 营业成本 | 9.28亿元 | 9.96亿元 | -6.81% |
| 销售费用 | 1.43亿元 | 1.19亿元 | 19.84% |
| 管理费用 | 1.88亿元 | 2.02亿元 | -7.18% |
| 财务费用 | 1.33亿元 | 4,542.04万元 | 192.51% |
| 研发费用 | 3,969.45万元 | 4,477.13万元 | -11.34% |
| 所得税费用 | 94.01万元 | 87.52万元 | 7.42% |
2024年三季度主营业务利润为-5.08亿元，去年同期为-3.18亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为9.32亿元，同比小幅下降14.59%；（2）财务费用本期为1.33亿元，同比大幅增长192.51%；（3）毛利率本期为0.50%，同比大幅下降了8.31%。
全国排名
截止到2025年3月7日，广西广电近十二个月的滚动营收为14.0亿元，在有线电视行业中，广西广电的全国排名为10名，全球排名为17名。
有线电视营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Comcast 康卡斯特 | 8973.0 | 2.06 | 1174 | 4.57 |
| Charter Communications | 3995.0 | 2.15 | 369 | 2.98 |
| Altice USA | 649.0 | -3.90 | -7.46 | -- |
| SiriusXM天狼星卫星广播 | 631.0 | 0.01 | -120.74 | -- |
| Cable One | 115.0 | -0.55 | 1.05 | -63.25 |
| 华数传媒 | 97.0 | 8.60 | 6.89 | -6.53 |
| 江苏有线 | 76.0 | 1.13 | 3.40 | 26.35 |
| Liberty Broadband | 74.0 | 0.94 | 63 | 5.89 |
| WideOpenWest | 50.0 | -15.75 | -20.86 | -- |
| 电广传媒 | 39.0 | -12.94 | 1.76 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 广西广电 | 14.0 | -13.46 | -6.98 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
广西广电属于广播电视及网络视听服务行业。 近三年，广播电视行业面临传统业务萎缩与数字化转型的双重挑战，有线电视用户持续流失，但智慧广电、超高清视频、政企专网及数字乡村等新兴业务成为增长点。2024年行业政策聚焦5G融合与乡村振兴，推动市场空间向数智化服务延伸，预计未来三年复合增长率将维持在5%-8%，其中政企数据服务及农村电商平台等细分领域增速超15%。
2、市场地位及占有率
广西广电是区域性广电网络运营商，在广西省内拥有主导地位，但全国市场占有率不足2%。2024年其专网业务收入占比38.3%，在智慧乡村领域初步形成差异化优势，但受限于用户规模和技术投入，整体竞争力弱于头部省级广电企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 广西广电（600936） | 主营广电网络建设、数据专网及数字乡村服务 | 2024年专网业务营收占比38.3%，智慧乡村项目覆盖广西超60%县域 |
| 湖北广电（000665） | 湖北省广电网络运营商，布局超高清与智慧社区 | 2024年超高清内容合作项目营收占比22% |
| 贵广网络（600996） | 贵州省广电主体，拓展智慧城市与政企数据服务 | 2025年智慧城市项目中标金额达3.7亿元 |
| 歌华有线（600037） | 北京市广电龙头，深耕4K/8K超高清产业 | 2024年超高清业务用户渗透率突破35% |
| 电广传媒（000917） | 湖南省广电企业，整合文旅与数字内容生态 | 2024年文旅数字化项目营收同比增长18% |
1、经营分析总结
最近4年三季度，公司净利润均处于亏损状态，2024年三季度净利润亏损6.09亿元，亏损较上期大幅增大。
公司主营利润近5年三季度均处于亏损状态，2024年三季度主营利润亏损5.08亿元，较去年同期亏损大幅加剧，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是财务费用在大幅增长。
总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。
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