宏微科技(688711)2024年三季报解读：主营业务利润由盈转亏
江苏宏微科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“赵善麒”。公司自设立以来一直从事IGBT、FRED为主的功率半导体芯片、单管、模块和电源模组的设计、研发、生产和销售，并为客户提供功率半导体器件的解决方案。主要产品有IGBT、FRED、MOSFET、整流桥、晶闸管、SiC模块等。
根据宏微科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收9.80亿元，同比小幅下降13.72%。扣非净利润-1,015.20万元，由盈转亏。宏微科技2024年第三季度净利润-34.25万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为7,605.94万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为功率半导体器件，主要产品包括模块和单管两项，其中模块占比64.09%，单管占比30.21%。
1、模块
2021年-2023年模块营收呈大幅增长趋势，从2021年的3.52亿元，大幅增长到2023年的9.64亿元。2021年-2023年模块毛利率呈增长趋势，从2021年的19.21%，增长到了2023年的19.66%。
2、单管
2021年-2023年单管营收呈大幅增长趋势，从2021年的1.49亿元，大幅增长到2023年的4.55亿元。2023年单管毛利率为24.86%，同比去年的21.95%小幅增长了13.26%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低13.72%，净利润由盈转亏
2024年三季度，宏微科技营业总收入为9.80亿元，去年同期为11.35亿元，同比小幅下降13.72%，净利润为-34.25万元，去年同期为8,489.04万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益841.16万元，去年同期支出749.34万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-2,231.38万元，去年同期为9,686.38万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.80亿元 | 11.35亿元 | -13.72% |
| 营业成本 | 8.29亿元 | 8.92亿元 | -7.10% |
| 销售费用 | 1,969.97万元 | 1,623.84万元 | 21.32% |
| 管理费用 | 5,177.87万元 | 3,823.99万元 | 35.41% |
| 财务费用 | 1,356.53万元 | 1,214.19万元 | 11.72% |
| 研发费用 | 8,598.18万元 | 7,864.60万元 | 9.33% |
| 所得税费用 | -841.16万元 | 749.34万元 | -212.25% |
2024年三季度主营业务利润为-2,231.38万元，去年同期为9,686.38万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为9.80亿元，同比小幅下降13.72%；（2）毛利率本期为15.37%，同比下降了6.03%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
宏微科技2024年三季度非主营业务利润为1,355.96万元，去年同期为-448.00万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,231.38万元 | 6514.08% | 9,686.38万元 | -123.04% |
| 资产减值损失 | -150.52万元 | 439.41% | -85.36万元 | -76.34% |
| 其他收益 | 1,690.04万元 | -4933.76% | 408.94万元 | 313.27% |
| 信用减值损失 | -171.48万元 | 500.60% | -634.76万元 | 72.99% |
| 其他 | 10.69万元 | -31.20% | -87.30万元 | 112.24% |
| 净利润 | -34.25万元 | 100.00% | 8,489.04万元 | -100.40% |
全球排名
截止到2025年3月7日，宏微科技近十二个月的滚动营收为15.0亿元，在IGBT行业中，宏微科技的全球营收规模排名为6名，全国排名为4名。
IGBT营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Mitsubishi Electric 三菱电机 | 2568.0 | 7.85 | 139 | 13.84 |
| Infineon 英飞凌 | 1147.0 | 10.58 | 100 | 3.63 |
| 时代电气 | 218.0 | 10.78 | 31 | 7.85 |
| 士兰微 | 93.0 | 29.70 | -0.36 | -- |
| 斯达半导 | 37.0 | 56.10 | 9.11 | 71.45 |
| 宏微科技 | 15.0 | 65.55 | 1.16 | 63.39 |
| 赛晶科技 | 11.0 | -4.63 | 0.32 | -43.75 |
| 东微半导 | 9.73 | 46.60 | 1.40 | 71.66 |
| Fuji Electric富士电机 | 1.82 | 0.57 | 0.17 | 19.33 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
宏微科技属于功率半导体行业，专注于IGBT模块及芯片的研发与制造。 全球IGBT市场规模预计从2020年54亿美元增至2026年84亿美元，年均复合增长率7.5%，新能源汽车、光伏及储能领域为主要驱动力，下游需求复合增速超22%。国产化率不足35%，国内企业技术迭代加速，逐步替代进口份额，碳化硅等第三代半导体技术成为未来竞争焦点。
2、市场地位及占有率
宏微科技在国内IGBT市场处于第二梯队，2022年全球市场份额不足3%，产品覆盖工业控制、新能源发电及电动汽车领域，已实现第七代IGBT芯片量产，车规级产品进入比亚迪等头部供应链，国产替代进程显著但与国际龙头仍存差距。
3、主要竞争对手
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