越秀资本(000987)2024年三季报解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
广州越秀资本控股集团股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“广州市国资委”。公司主营业务包括不良资产管理、融资租赁、私募基金管理和资本投资等业务。越秀金控是国内首个地方金控上市平台，2020年上半年维持中诚信“AAA”信用评级。
根据越秀资本2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收108.98亿元，同比小幅增长3.05%。扣非净利润11.93亿元，同比大幅下降36.46%。越秀资本2024年第三季度净利润18.99亿元，业绩同比大幅下降32.47%。
2023年公司的核心业务有两块，一块是期货业务，一块是融资租赁业务。
2021年-2023年期货业务营收呈大幅增长趋势，从2021年的64.40亿元，大幅增长到2023年的83.96亿元。2021年-2023年期货业务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的2.47%，大幅下降到了2023年的1.57%。
2023年融资租赁业务营收38.48亿元，同比去年的41.23亿元小幅下降了6.67%。2021年-2023年融资租赁业务毛利率呈下降趋势，从2021年的52.3%，下降到了2023年的51.0%。
2021年-2023年不良资产管理业务营收呈下降趋势，从2021年的25.70亿元，下降到2023年的19.14亿元。2021年-2023年不良资产管理业务毛利率呈下降趋势，从2021年的60.01%，下降到了2023年的50.74%。
公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加3.05%，净利润同比大幅降低32.47%
2024年三季度，越秀资本营业总收入为108.98亿元，去年同期为105.75亿元，同比小幅增长3.05%，净利润为18.99亿元，去年同期为28.13亿元，同比大幅下降32.47%。
虽然（1）营业外利润本期为7.54亿元，去年同期为2,931.78万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为27.39亿元，去年同期为21.54亿元，同比增长。
但是（1）公允价值变动收益本期为-15.24亿元，去年同期为1.73亿元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为4.39亿元，去年同期为9.77亿元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
108.98亿元 |
105.75亿元 |
3.05% |
| 营业成本 |
8.57亿元 |
1.18亿元 |
628.19% |
| 销售费用 |
804.62万元 |
585.16万元 |
37.50% |
| 管理费用 |
7.82亿元 |
8.54亿元 |
-8.42% |
| 财务费用 |
-2.74亿元 |
-2.85亿元 |
3.85% |
| 研发费用 |
644.73万元 |
556.25万元 |
15.91% |
| 所得税费用 |
3.38亿元 |
5.90亿元 |
-42.75% |
2024年三季度主营业务利润为4.39亿元，去年同期为9.77亿元，同比大幅下降55.04%。
虽然营业总收入本期为108.98亿元，同比小幅增长3.05%，不过毛利率本期为92.13%，同比小幅下降了6.76%，导致主营业务利润同比大幅下降。
越秀资本2024年三季度非主营业务利润为17.98亿元，去年同期为24.26亿元，同比下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
4.39亿元 |
23.12% |
9.77亿元 |
-55.04% |
| 投资收益 |
27.39亿元 |
144.21% |
21.54亿元 |
27.18% |
| 公允价值变动收益 |
-15.24亿元 |
-80.21% |
1.73亿元 |
-979.09% |
| 营业外收入 |
7.56亿元 |
39.81% |
3,121.41万元 |
2322.42% |
| 其他 |
-1.70亿元 |
-8.95% |
7,163.37万元 |
-337.42% |
| 净利润 |
18.99亿元 |
100.00% |
28.13亿元 |
-32.47% |
截止到2025年3月7日，越秀资本近十二个月的滚动营收为148.0亿元，在金融控股行业中，越秀资本的全国排名为6名，全球排名为17名。
金融控股营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 国泰金 Cathay Financial |
1862.0 |
14.56 |
113 |
-11.94 |
| 富邦金Fubon Financial |
1552.0 |
-11.71 |
146 |
-9.91 |
| MeritzFinancial 梅里茨金融 |
694.0 |
1.70 |
102 |
60.95 |
| 新光金 Shin Kong Financial |
587.0 |
-19.26 |
-16.38 |
-- |
| Regions Financial 地区金融公司 |
514.0 |
3.23 |
137 |
-9.11 |
| 中油资本 |
390.0 |
8.98 |
49 |
-14.36 |
| 元大金 Yuanta Financial |
336.0 |
-0.45 |
59 |
3.29 |
| 第一金控FirstFinancial |
307.0 |
18.90 |
50 |
10.15 |
| 中信金 CTBC Financial |
290.0 |
-33.10 |
124 |
9.38 |
| 玉山金 E.SUN Financial |
270.0 |
17.63 |
48 |
6.42 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 越秀资本 |
148.0 |
15.16 |
24 |
-19.54 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
越秀资本属于多元金融行业，业务涵盖融资租赁、资产管理、产业投资及战略参股证券等领域。 近三年，多元金融行业受政策支持与区域经济复苏驱动，绿色金融、不良资产处置等细分领域增速显著。2025年行业聚焦ESG投资与科技融合，新能源租赁、智能资管成新增长点，预计绿色金融市场规模将突破万亿，不良资产处置年复合增长率超15%
越秀资本依托广州国资背景，在绿色租赁领域处于区域龙头地位，2024年新能源租赁投放规模超160亿元，占全国分布式光伏装机市场份额约6%；其控股的广州资产在地方AMC中不良资产收购规模排名前三，区域市场占有率超20%
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 越秀资本（000987） |
综合性多元金融平台，涵盖融资租赁、资管、产业基金等业务 |
2024年新能源租赁业务投放规模超160亿元，占营收比重提升至32% |
| 中航产融（600705） |
航空产业背景的金融控股集团，涉足租赁、信托、证券等领域 |
2024年航空租赁资产规模突破1200亿元，市占率约18% |
| 江苏租赁（600901） |
专注融资租赁服务，重点布局绿色能源、高端装备等领域 |
2024年绿色租赁业务余额超500亿元，占存量资产比例达45% |
| 浙江东方（600120） |
浙江省属金控平台，以信托、期货、融资租赁为主业 |
2024年资管业务营收占比35%，省内不良资产处置规模排名第二 |
| 陕国投A（000563） |
地方信托与投资管理为核心业务的金融企业 |
2024年信托业务营收占比42%，区域基建项目资金管理规模超300亿元 |
