线上线下(300959)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
无锡线上线下通讯信息技术股份有限公司于2021年上市。公司主营业务为移动信息服务和数字营销业务。公司主要产品为短信业务、流量业务。
根据线上线下2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收9.92亿元，同比下降29.34%。扣非净利润241.35万元，同比大幅下降89.25%。线上线下2024年第三季度净利润1,404.26万元，业绩同比大幅下降49.77%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为移动信息服务，占比高达61.72%。
1、移动信息服务
2023年移动信息服务营收10.09亿元，同比去年的12.96亿元下降了22.14%。2020年-2023年移动信息服务毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的12.3%，大幅下降到了2023年的7.0%。
2、数字营销
2023年数字营销营收5.92亿元，同比去年的6.23亿元小幅下降了4.95%。同期，2023年数字营销毛利率为3.39%，同比去年的3.15%小幅增长了7.62%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、净利润同比大幅下降49.77%
本期净利润为1,404.26万元，去年同期2,795.49万元，同比大幅下降49.77%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为291.60万元，去年同期为1,236.51万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为891.93万元，去年同期为1,452.78万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降76.42%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.92亿元 | 14.04亿元 | -29.34% |
| 营业成本 | 9.38亿元 | 13.21亿元 | -29.05% |
| 销售费用 | 2,691.34万元 | 3,254.11万元 | -17.29% |
| 管理费用 | 2,042.28万元 | 3,258.46万元 | -37.32% |
| 财务费用 | -726.88万元 | -847.00万元 | 14.18% |
| 研发费用 | 980.95万元 | 1,303.69万元 | -24.76% |
| 所得税费用 | 172.12万元 | 245.57万元 | -29.91% |
2024年三季度主营业务利润为291.60万元，去年同期为1,236.51万元，同比大幅下降76.42%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为9.92亿元，同比下降29.34%；（2）毛利率本期为5.52%，同比小幅下降了0.38%。
3、非主营业务利润同比下降
线上线下2024年三季度非主营业务利润为1,288.16万元，去年同期为1,822.17万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 291.60万元 | 20.77% | 1,236.51万元 | -76.42% |
| 投资收益 | 559.34万元 | 39.83% | 400.01万元 | 39.83% |
| 其他收益 | 891.93万元 | 63.52% | 1,452.78万元 | -38.61% |
| 其他 | -159.74万元 | -11.38% | -12.99万元 | -1129.61% |
| 净利润 | 1,404.26万元 | 100.00% | 2,795.49万元 | -49.77% |
4、净现金流同比大幅下降6.94倍
2024年三季度，线上线下净现金流为-1.28亿元，去年同期为-1,609.15万元，较去年同期大幅下降6.94倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）收回投资收到的现金本期为5.86亿元，同比大幅增长69.88%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为24.15亿元，同比小幅增长3.77%。
但是（1）投资支付的现金本期为6.63亿元，同比大幅增长86.76%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为23.17亿元，同比小幅增长5.17%。
全球排名
截止到2025年3月7日，线上线下近十二个月的滚动营收为16.0亿元，在电信增值服务行业中，线上线下的全球营收规模排名为5名，全国排名为5名。
电信增值服务营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 神州泰岳 | 60.0 | 18.36 | 8.87 | 36.20 |
| 吴通控股 | 37.0 | -0.73 | 0.25 | -- |
| ST国安 | 30.0 | 8.12 | -0.91 | -- |
| 国脉文化 | 24.0 | -18.77 | 0.05 | -20.40 |
| 线上线下 | 16.0 | 14.06 | 0.26 | -31.84 |
| 彩讯股份 | 15.0 | 26.51 | 3.25 | 33.45 |
| 蜂助手 | 12.0 | 32.72 | 1.42 | 18.28 |
| 挖金客 | 8.54 | 18.67 | 0.59 | -6.46 |
| 天利科技 | 4.44 | -2.98 | 0.38 | 12.52 |
| 北纬科技 | 2.65 | 17.94 | 0.23 | 13.76 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
线上线下属于软件与信息技术服务业。 软件与信息技术服务业近三年受数字化转型驱动，市场规模持续扩大，2024年预计突破8万亿元，年复合增长率约10%。未来行业将加速向云服务、人工智能及大数据分析渗透，5G商用与物联网普及推动应用场景多元化，2025年后市场空间或达12万亿元，企业服务、智慧城市等领域成为增长核心。
2、市场地位及占有率
线上线下聚焦企业短信服务，客户涵盖阿里巴巴、腾讯、字节跳动等头部互联网企业，2024年三季度营收9.92亿元，但受行业竞争加剧影响，净利润同比下滑56.76%，推测其市场份额约2%-3%，处于细分领域第二梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 线上线下（300959） | 主营移动信息服务与数字营销 | 2024年企业短信服务营收占比超90% |
| 梦网科技（002123） | 云通信服务提供商，覆盖企业短信及富媒体 | 2024年市占率约15%，位列行业第一 |
| 吴通控股（300292） | 通信连接产品及信息服务商 | 2024年企业短信业务营收占比超30% |
| 银之杰（300085） | 金融IT服务商，拓展企业通信服务 | 2025年通信服务营收增速达25% |
| 中嘉博创（000889） | 企业短信与云通信平台运营商 | 2024年短信通道资源覆盖全国30个省市 |
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