斯达半导(603290)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
斯达半导体股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“沈华”。公司主营业务是以IGBT为主的功率半导体芯片和模块的设计研发、生产及销售。
根据斯达半导2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收24.15亿元，同比小幅下降7.80%。扣非净利润4.13亿元，同比大幅下降34.44%。斯达半导2024年第三季度净利润4.28亿元，业绩同比大幅下降35.67%。本期经营活动产生的现金流净额为6.53亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为功率半导体器件，其中IGBT模块为第一大收入来源，占比90.94%。
1、IGBT模块
2019年-2023年IGBT模块营收呈大幅增长趋势，从2019年的7.61亿元，大幅增长到2023年的33.31亿元。2023年IGBT模块毛利率为37.72%，同比去年的39.65%小幅下降了4.87%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降35.67%
本期净利润为4.28亿元，去年同期6.66亿元，同比大幅下降35.67%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为4.40亿元，去年同期为7.30亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降39.68%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 24.15亿元 | 26.19亿元 | -7.80% |
| 营业成本 | 16.49亿元 | 16.67亿元 | -1.09% |
| 销售费用 | 2,035.77万元 | 1,838.40万元 | 10.74% |
| 管理费用 | 6,857.53万元 | 5,328.71万元 | 28.69% |
| 财务费用 | -218.98万元 | -4,134.39万元 | 94.70% |
| 研发费用 | 2.27亿元 | 1.82亿元 | 24.63% |
| 所得税费用 | 6,813.47万元 | 8,479.83万元 | -19.65% |
2024年三季度主营业务利润为4.40亿元，去年同期为7.30亿元，同比大幅下降39.68%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为24.15亿元，同比小幅下降7.80%；（2）研发费用本期为2.27亿元，同比增长24.63%；（3）财务费用本期为-218.98万元，同比大幅增长94.70%。
全球排名
截止到2025年3月7日，斯达半导近十二个月的滚动营收为37.0亿元，在功率器件行业中，斯达半导的全球营收规模排名为6名，全国排名为4名。
功率器件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| ROHM罗姆 | 227.0 | 9.13 | 26 | 13.40 |
| Diodes | 95.0 | -10.11 | 3.19 | -42.27 |
| 士兰微 | 93.0 | 29.70 | -0.36 | -- |
| 扬杰科技 | 54.0 | 27.39 | 9.24 | 34.67 |
| 苏州固锝 | 41.0 | 31.33 | 1.53 | 19.26 |
| 斯达半导 | 37.0 | 56.10 | 9.11 | 71.45 |
| 台半 Taiwan Semiconductor | 32.0 | 12.05 | 1.59 | 10.18 |
| 强茂 Pan Jit | 28.0 | 6.62 | 1.81 | -2.93 |
| 立昂微 | 27.0 | 21.43 | 0.66 | -31.21 |
| 燕东微 | 21.0 | 27.32 | 4.52 | 97.75 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
斯达半导属于功率半导体行业，专注于IGBT模块的设计与制造。 功率半导体行业近三年因新能源汽车、光伏储能及工业自动化需求激增，全球市场规模突破400亿美元，年复合增长率超10%。第三代半导体材料（SiC、GaN）加速渗透，预计2025年碳化硅器件市场规模将达60亿美元，中国企业在国产替代政策推动下技术突破明显，未来五年行业增速将维持在12%-15%，市场空间向千亿美元级拓展。
2、市场地位及占有率
斯达半导在国内IGBT模块市场占有率约19%，位列本土企业第一，全球排名第六，其车规级IGBT已批量供应比亚迪、蔚来等车企，2024年新能源汽车领域营收占比超45%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 斯达半导（603290） | 国内IGBT模块龙头，产品覆盖新能源汽车、工业控制等领域 | 2024年车规级IGBT全球市占率提升至5.2%，SiC模块获小鹏汽车定点 |
| 士兰微（600460） | 综合性半导体企业，功率器件涵盖IGBT、MOSFET等 | 2024年IGBT营收占比25%，12英寸晶圆产线实现量产 |
| 时代电气（688187） | 轨道交通装备巨头，延伸至高压IGBT及新能源领域 | 2024年轨道交通IGBT市占率超50%，高压产品供货国家电网 |
| 新洁能（605111） | MOSFET及IGBT供应商，聚焦消费电子与汽车电子 | 2024年MOSFET营收同比增长30%，车规级产品通过AEC-Q101认证 |
| 扬杰科技（300373） | 功率半导体IDM企业，产品涵盖二极管、IGBT及SiC器件 | 2025年碳化硅MOSFET项目进入量产阶段，光伏领域营收占比提升至28% |
1、经营分析总结
2019-2023年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润4.28亿元，较上期大幅下降。
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