帝奥微(688381)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
江苏帝奥微电子股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“鞠建宏”。公司的主营业务是高性能模拟芯片的研发、设计和销售。公司产品主要分为信号链模拟芯片和电源管理模拟芯片两大系列，主要应用于消费电子、智能LED照明、通讯设备、工控和安防以及医疗器械等领域。
根据帝奥微2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收4.10亿元，同比大幅增长38.61%。扣非净利润-2,250.32万元，较去年同期亏损增大。帝奥微2024年第三季度净利润1,833.14万元，业绩同比大幅下降44.59%。本期经营活动产生的现金流净额为-6,005.91万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为集成电路，主要产品包括信号链和电源管理两项，其中信号链占比50.44%，电源管理占比49.55%。
1、信号链
2023年信号链营收1.92亿元，同比去年的2.29亿元下降了15.89%。同期，2023年信号链毛利率为54.97%，同比去年的55.91%基本持平。
2、电源管理
2023年电源管理营收1.89亿元，同比去年的2.73亿元大幅下降了30.74%。同期，2023年电源管理毛利率为39.75%，同比去年的54.27%下降了26.76%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比大幅增加38.61%，净利润同比大幅降低44.59%
2024年三季度，帝奥微营业总收入为4.10亿元，去年同期为2.96亿元，同比大幅增长38.61%，净利润为1,833.14万元，去年同期为3,308.58万元，同比大幅下降44.59%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然资产减值损失本期损失362.61万元，去年同期损失855.06万元，同比大幅下降；
但是（1）公允价值变动收益本期为-124.50万元，去年同期为702.11万元，由盈转亏；（2）投资收益本期为4,073.98万元，去年同期为4,649.01万元，同比小幅下降；（3）其他收益本期为187.33万元，去年同期为478.03万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.10亿元 | 2.96亿元 | 38.61% |
| 营业成本 | 2.27亿元 | 1.51亿元 | 49.93% |
| 销售费用 | 3,065.37万元 | 2,519.73万元 | 21.66% |
| 管理费用 | 4,483.04万元 | 5,264.31万元 | -14.84% |
| 财务费用 | -249.22万元 | -632.16万元 | 60.58% |
| 研发费用 | 1.35亿元 | 9,683.67万元 | 39.85% |
| 所得税费用 | -912.44万元 | -1,039.38万元 | 12.21% |
2024年三季度主营业务利润为-2,798.94万元，去年同期为-2,647.40万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为4.10亿元，同比大幅增长38.61%，不过（1）研发费用本期为1.35亿元，同比大幅增长39.85%；（2）毛利率本期为44.69%，同比小幅下降了4.18%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比下降
帝奥微2024年三季度非主营业务利润为3,719.64万元，去年同期为4,916.59万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,798.94万元 | -152.69% | -2,647.40万元 | -5.72% |
| 投资收益 | 4,073.98万元 | 222.24% | 4,649.01万元 | -12.37% |
| 资产减值损失 | -362.61万元 | -19.78% | -855.06万元 | 57.59% |
| 其他 | 54.96万元 | 3.00% | 1,206.55万元 | -95.45% |
| 净利润 | 1,833.14万元 | 100.00% | 3,308.58万元 | -44.59% |
行业分析
1、行业发展趋势
帝奥微属于半导体行业中的模拟芯片设计细分领域。 近三年，全球模拟芯片市场在人工智能、物联网及汽车电子需求推动下保持稳健增长，2023年市场规模超700亿美元。中国模拟芯片国产替代进程加速，2025年本土化率预计提升至20%以上，未来技术迭代（如高压、高精度、低功耗）与新兴应用（新能源车、机器人）将驱动行业年复合增长率超6%，2030年全球市场空间或突破1200亿美元。
2、市场地位及占有率
帝奥微在国产模拟芯片领域处于成长型梯队，凭借信号链和电源管理芯片双线布局，2024年消费电子领域营收占比超50%，但整体市占率不足2%，尚未进入全球前十，处于国产替代加速渗透阶段。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 帝奥微（688381） | 专注高性能模拟芯片设计，覆盖信号链与电源管理 | 2024年信号链芯片营收占比53% |
| 圣邦股份（300661） | 国内模拟芯片龙头，产品线覆盖40余大类 | 2024年电源管理芯片市占率国内第一（约8.5%） |
| 思瑞浦（688536） | 聚焦高端模拟芯片，深耕工业与汽车领域 | 2025年车规级芯片营收同比增长120% |
| 芯海科技（688595） | 高精度ADC芯片领军企业，拓展健康监测场景 | 2024年医疗电子领域营收占比超35% |
| 艾为电子（688798） | 专注消费电子音频/电源芯片，客户覆盖头部手机厂商 | 2025年智能手机触控芯片供货量突破2亿颗 |
1、经营分析总结
最近4年三季度，公司扣非净利润长期处于亏损状态，近3年三季度扣非净利润持续下降，2024年三季度扣非净利润亏损2,250.32万元，亏损较上期有所加大。
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