中富电路(300814)2024年三季报解读：其他收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
深圳中富电路股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“王昌民”。公司主营业务为印制电路板(PrintedCircuitBoard,简称PCB)研发、生产和销售。公司的主要产品为单面板、双面板和多层板。
根据中富电路2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收10.44亿元，同比小幅增长12.14%。扣非净利润2,535.18万元，同比小幅下降6.11%。中富电路2024年第三季度净利润3,107.24万元，业绩同比小幅增长6.75%。
营业收入情况
2023年产品方面，印制电路板为第一大收入来源，占比91.18%。
1、印制电路板
2023年印制电路板营收11.32亿元，同比去年的14.25亿元下降了20.58%。2021年-2023年印制电路板毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的19.04%，大幅下降到了2023年的13.13%。
其他收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长6.75%
本期净利润为3,107.24万元，去年同期2,910.83万元，同比小幅增长6.75%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失313.09万元，去年同期收益403.61万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为3,262.84万元，去年同期为3,698.79万元，同比小幅下降。
但是（1）其他收益本期为1,077.35万元，去年同期为213.88万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期收益382.68万元，去年同期支出192.85万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅下降11.79%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.44亿元 | 9.31亿元 | 12.14% |
| 营业成本 | 9.06亿元 | 8.06亿元 | 12.40% |
| 销售费用 | 1,698.79万元 | 1,701.61万元 | -0.17% |
| 管理费用 | 2,855.13万元 | 2,300.17万元 | 24.13% |
| 财务费用 | -604.22万元 | -415.91万元 | -45.28% |
| 研发费用 | 5,992.53万元 | 4,643.09万元 | 29.06% |
| 所得税费用 | -382.68万元 | 192.85万元 | -298.44% |
2024年三季度主营业务利润为3,262.84万元，去年同期为3,698.79万元，同比小幅下降11.79%。
虽然营业总收入本期为10.44亿元，同比小幅增长12.14%，不过毛利率本期为13.25%，同比有所下降了0.20%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、非主营业务利润亏损有所减小
中富电路2024年三季度非主营业务利润为-538.28万元，去年同期为-595.11万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,262.84万元 | 105.01% | 3,698.79万元 | -11.79% |
| 资产减值损失 | -1,109.14万元 | -35.70% | -1,149.24万元 | 3.49% |
| 其他收益 | 1,077.35万元 | 34.67% | 213.88万元 | 403.71% |
| 其他 | -438.86万元 | -14.12% | 420.15万元 | -204.45% |
| 净利润 | 3,107.24万元 | 100.00% | 2,910.83万元 | 6.75% |
行业分析
1、行业发展趋势
中富电路属于印制电路板（PCB）制造业。 印制电路板行业近三年受5G通信、新能源汽车及消费电子驱动，市场规模年均增速达6.8%，2024年全球产值突破890亿美元。未来，高频高速PCB需求将持续增长，AI服务器和智能驾驶领域成为新增长点，预计2027年行业规模超1100亿美元，国内厂商加速高端化替代。
2、市场地位及占有率
中富电路在国内PCB行业处于中游梯队，专注中小批量板领域，2024年营收规模约18.3亿元，细分领域市占率约1.2%。其客户涵盖华为、比亚迪等头部企业，在工控及汽车电子领域供货占比超25%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中富电路（300814） | 中小批量PCB制造商，聚焦通信和汽车电子 | 2025年汽车电子订单占比提升至32%，服务器板通过英伟达认证 |
| 沪电股份（002463） | 高端通信板和汽车板核心供应商 | 2024年企业级PCB市占率19%，全球排名第五 |
| 深南电路（002916） | 封装基板领域龙头企业，覆盖通信和存储 | 2025年载板业务营收占比突破45%，存储类产品量产 |
| 生益科技（600183） | 覆铜板全球前三大供应商，延伸PCB制造 | 2024年高速覆铜板市占率28%，服务器客户覆盖浪潮 |
| 景旺电子（603228） | 汽车电子PCB主力厂商，布局海外产能 | 2025年泰国基地投产，智能座舱板供货理想、小鹏 |
1、经营分析总结
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