银河微电(688689)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
常州银河世纪微电子股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“杨森茂”。公司的主营业务是半导体分立器件研发、生产和销售。
根据银河微电2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收6.38亿元，同比增长21.90%。扣非净利润2,720.70万元，同比小幅下降11.24%。银河微电2024年第三季度净利润4,334.00万元，业绩同比小幅下降12.66%。本期经营活动产生的现金流净额为4,504.35万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为半导体元器件，主要产品包括小信号器件和功率器件两项，其中小信号器件占比47.60%，功率器件占比45.60%。
1、小信号器件
2023年小信号器件营收3.31亿元，同比去年的3.23亿元基本持平。2021年-2023年小信号器件毛利率呈下降趋势，从2021年的42.03%，下降到了2023年的31.66%。
2、功率器件
2023年功率器件营收3.17亿元，同比去年的3.06亿元小幅增长了3.67%。2020年-2023年功率器件毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的24.04%，小幅下降到了2023年的21.26%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比增加21.90%，净利润同比小幅降低12.66%
2024年三季度，银河微电营业总收入为6.38亿元，去年同期为5.24亿元，同比增长21.90%，净利润为4,334.00万元，去年同期为4,962.09万元，同比小幅下降12.66%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为4,591.85万元，去年同期为3,827.53万元，同比增长；（2）其他收益本期为697.89万元，去年同期为307.81万元，同比大幅增长。
但是资产减值损失本期损失1,953.86万元，去年同期损失561.42万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长19.97%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.38亿元 | 5.24亿元 | 21.90% |
| 营业成本 | 4.66亿元 | 3.81亿元 | 22.48% |
| 销售费用 | 2,121.16万元 | 1,712.17万元 | 23.89% |
| 管理费用 | 3,556.67万元 | 2,938.14万元 | 21.05% |
| 财务费用 | 2,514.21万元 | 2,072.56万元 | 21.31% |
| 研发费用 | 3,975.40万元 | 3,330.34万元 | 19.37% |
| 所得税费用 | 312.74万元 | 335.89万元 | -6.89% |
2024年三季度主营业务利润为4,591.85万元，去年同期为3,827.53万元，同比增长19.97%。
虽然毛利率本期为26.91%，同比有所下降了0.34%，不过营业总收入本期为6.38亿元，同比增长21.90%，推动主营业务利润同比增长。
行业分析
1、行业发展趋势
银河微电属于半导体分立器件行业。 半导体分立器件行业近三年受益于新能源汽车、5G通信及工业智能化需求增长，市场规模年均增速超8%，2025年全球市场空间预计突破400亿美元。未来行业将向高功率密度、低能耗方向升级，第三代半导体材料（碳化硅、氮化镓）应用加速渗透，车规级器件及光电器件成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
银河微电在国内分立器件细分领域处于第二梯队，产品覆盖8000余种规格，在汽车电子领域通过AEC-Q101认证，2024年营收同比增长29.96%，但整体市占率不足2%，需通过高端化提升竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 银河微电（688689） | 专注分立器件研发生产，覆盖小信号器件、功率器件及光电器件，具备车规级认证 | 2024年营收同比增长29.96%，车用LED灯珠出货量超2亿颗 |
| 扬杰科技（300373） | 国内功率半导体龙头，产品涵盖二极管、MOSFET及IGBT | 2024年碳化硅器件营收占比提升至15% |
| 士兰微（600460） | 集成电路与分立器件IDM企业，重点布局IGBT模块 | 2024年分立器件营收超30亿元 |
| 苏州固锝（002079） | 光伏二极管细分市场领先，拓展汽车电子及传感器业务 | 2024年汽车电子业务营收同比增长22% |
| 华微电子（600360） | 功率半导体器件制造商，聚焦工业控制及新能源领域 | 2024年IGBT模块供货规模突破5000万元 |
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