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铜峰电子(600237)2024年年报深度解读:电容器收入的增长推动公司营收的增长,净利润近6年整体呈现上升趋势

安徽铜峰电子股份有限公司于2000年上市,实际控制人为“铜陵市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为薄膜电容器及其薄膜材料的研发、生产和销售。公司的主要产品为电子级薄膜材料、电容器、再生树脂。

根据铜峰电子2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收12.88亿元,同比增长18.91%。扣非净利润8,579.07万元,同比小幅增长4.52%。铜峰电子2024年年度净利润9,961.52万元,业绩同比增长18.17%。本期经营活动产生的现金流净额为1.92亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

PART 1
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电容器收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为电子元件制造业,主要产品包括电容器和电子级薄膜材料两项,其中电容器占比47.32%,电子级薄膜材料占比40.62%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电子元件制造业 12.56亿元 97.5% 24.65%
其他业务 3,214.60万元 2.5% 54.51%
分产品 营业收入 占比 毛利率
电容器 6.09亿元 47.32% -
电子级薄膜材料 5.23亿元 40.62% -
连接器 6,176.38万元 4.8% -
其他业务 6,351.22万元 4.93% -
晶体器件 3,004.35万元 2.33% -

2、电容器收入的增长推动公司营收的增长

2024年公司营收12.88亿元,与去年同期的10.83亿元相比,增长了18.91%。

营收增长的主要原因是:

(1)电容器本期营收6.10亿元,去年同期为5.06亿元,同比增长了20.51%。

(2)电子级薄膜材料本期营收5.23亿元,去年同期为4.38亿元,同比增长了19.44%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
电容器 6.10亿元 5.06亿元 20.51%
电子级薄膜材料 5.23亿元 4.38亿元 19.44%
再生树脂 2,925.21万元 2,639.27万元 10.83%
其他业务 1.26亿元 1.13亿元 -
合计 12.88亿元 10.83亿元 18.91%

3、电子级薄膜材料毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2024年公司毛利率从去年同期的23.93%,同比小幅增长到了今年的25.4%,主要是因为电子级薄膜材料本期毛利率27.67%,去年同期为25.71%,同比小幅增长7.62%。

PART 2
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净利润近6年整体呈现上升趋势

1、净利润同比增长18.17%

本期净利润为9,961.52万元,去年同期8,430.10万元,同比增长18.17%。

净利润同比增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出2,624.59万元,去年同期支出231.66万元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为1.25亿元,去年同期为9,468.97万元,同比大幅增长;(2)资产减值损失本期损失217.00万元,去年同期损失1,403.69万元,同比大幅下降。

净利润从2017年年度到2019年年度呈现下降趋势,从1,450.87万元下降到-1.62亿元,而2019年年度到2024年年度呈现上升状态,从-1.62亿元增长到9,961.52万元。

2、主营业务利润同比大幅增长32.26%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 12.88亿元 10.83亿元 18.91%
营业成本 9.61亿元 8.24亿元 16.61%
销售费用 3,577.43万元 3,259.13万元 9.77%
管理费用 1.11亿元 8,473.13万元 30.61%
财务费用 -542.50万元 223.71万元 -342.50%
研发费用 4,769.80万元 3,796.32万元 25.64%
所得税费用 2,624.59万元 231.66万元 1032.95%

2024年年度主营业务利润为1.25亿元,去年同期为9,468.97万元,同比大幅增长32.26%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为12.88亿元,同比增长18.91%;(2)毛利率本期为25.40%,同比小幅增长了1.47%。

PART 3
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金融投资回报率低

金融投资2.4亿元,投资主体为理财投资

在2024年报告期末,铜峰电子用于金融投资的资产为2.4亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为559.17万元。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024年度金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 2.4亿元
合计 2.4亿元

从金融投资收益来源方式来看,全部来源于理财收益。

2024年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 理财收益 559.17万元
合计 559.17万元

企业的金融投资收益持续大幅上升,由2020年的7.5万元大幅上升至2024年的559.17万元,变化率为73.56倍。

长期趋势表格


年份 投资收益
2020年 7.5万元
2021年 42.85万元
2022年 18.56万元
2023年 30.62万元
2024年 559.17万元

PART 4
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存货周转率提升

2024年企业存货周转率为5.46,在2023年到2024年铜峰电子存货周转率从4.39提升到了5.46,存货周转天数从82天减少到了65天。2024年铜峰电子存货余额合计2.32亿元,占总资产的12.24%。

(注:2020年计提存货405.18万元,2021年计提存货349.14万元,2022年计提存货2233.78万元,2023年计提存货602.92万元,2024年计提存货217.00万元。)

PART 5
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MKP型抑制电磁干扰电容器关键技术研发及其产业化等投产

2024年,铜峰电子在建工程余额合计891.71万元。主要在建的重要工程是MKP型抑制电磁干扰电容器关键技术研发及其产业化。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
MKP型抑制电磁干扰电容器关键技术研发及其产业化 63.72万元 242.53万元 1,075.33万元 98.00
新能源用超薄型薄膜材料项目 - 1.32亿元 1.32亿元 100.00

PART 6
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行业分析

1、行业发展趋势

铜峰电子属于电子元件制造业,主营电容器及其关键材料的研发生产。 电子元件制造业近三年受新能源汽车、5G通信及消费电子驱动,年均复合增长率超12%,2024年全球市场规模突破6000亿元。未来行业将加速向高频化、微型化及绿色制造升级,新能源领域薄膜电容需求预计2025年达320亿元,智能化设备渗透率提升推动高端元件国产替代。

2、市场地位及占有率

铜峰电子在金属化薄膜电容领域处于国内第二梯队,2024年新能源领域营收占比提升至37%,工业电容市场占有率约4.5%,细分品类车载电容供货规模突破3亿只/年。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
铜峰电子(600237) 国内薄膜电容领先企业,覆盖新能源、工业控制等领域 2024年新能源电容营收占比37%,工业电容市占率4.5%
法拉电子(600563) 全球薄膜电容龙头,产品应用于光伏、新能源汽车 2025年车载电容市占率19%,位列国内第一
江海股份(002484) 铝电解电容核心供应商,布局薄膜电容及超级电容 2024年工业电容营收占比超50%,新能源领域增速32%
艾华集团(603989) 铝电解电容龙头企业,重点拓展车载及光伏市场 2025年光伏电容供货规模达8.2亿元,市占率12%
风华高科(000636) 综合性被动元件厂商,涵盖MLCC及薄膜电容 2024年新能源领域营收占比28%,薄膜电容产能扩张至12亿只/年

PART 7
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公司回报股东能力明显不足

公司从1999年上市以来,累计分红仅9,693.11万元,但从市场上融资9.59亿元,且在2014年以后再也不分红。

分红情况表


序号 分红时间 分红总额 股息支付率 税前分红率
1 2014-04 564.37万元 0.17% 50%
2 2013-04 1,128.74万元 0.38% 33.33%
3 2006-03 1,000.00万元 0.98% 38.46%
4 2005-03 2,000.00万元 2.18% 43.48%
5 2004-02 2,000.00万元 0.86% 40%
6 2003-03 1,000.00万元 0.46% 32.26%
7 2002-02 1,000.00万元 0.52% 25%
8 2001-03 1,000.00万元 0.38% --
累计分红金额 9,693.11万元

融资情况表


序号 融资类型 募资时间 实际募资金额
1 增发 2013 7.17亿元
2 增发 2006 2.42亿元
累计融资金额 9.59亿元

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