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亨迪药业(301211)2024年年报解读：非甾体抗炎类收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降，主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
湖北亨迪药业股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“刘益谦”。公司主营业务是化学原料药（含中间体）及制剂产品的研发、生产和销售，并可根据客户需求提供合同研发生产服务（CDMO）。主要产品包括非甾体抗炎类原料药、心血管类、抗肿瘤类原料药及中间体、解热镇痛类、心血管类和抗感染类等制剂。
根据亨迪药业2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收4.46亿元，同比大幅下降32.75%。扣非净利润7,295.50万元，同比大幅下降57.15%。亨迪药业2024年年度净利润9,154.74万元，业绩同比大幅下降48.02%。
PART 1
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非甾体抗炎类收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司主要从事原料药、制剂、其他，主要产品包括非甾体抗炎类和心血管类两项，其中非甾体抗炎类占比71.15%，心血管类占比14.24%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 原料药 | 3.56亿元 | 79.88% | 21.18% |
| 制剂 | 8,521.40万元 | 19.11% | 59.48% |
| 其他 | 449.49万元 | 1.01% | 54.87% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 非甾体抗炎类 | 3.17亿元 | 71.15% | 18.31% |
| 心血管类 | 6,349.18万元 | 14.24% | 79.17% |
| 其他 | 4,151.38万元 | 9.31% | 34.94% |
| 抗肿瘤类 | 2,361.78万元 | 5.3% | 24.24% |
2、非甾体抗炎类收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2024年公司营收4.46亿元，与去年同期的6.63亿元相比，大幅下降了32.75%，主要是因为非甾体抗炎类本期营收3.17亿元，去年同期为5.35亿元，同比大幅下降了40.69%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 非甾体抗炎类 | 3.17亿元 | 5.35亿元 | -40.69% |
| 心血管类 | 6,349.18万元 | 6,280.40万元 | 1.1% |
| 其他 | 4,151.38万元 | 3,776.18万元 | 9.94% |
| 抗肿瘤类 | 2,361.78万元 | 2,756.96万元 | -14.33% |
| 合计 | 4.46亿元 | 6.63亿元 | -32.75% |
3、非甾体抗炎类毛利率的大幅下降导致公司毛利率的下降
2024年公司毛利率从去年同期的40.17%，同比下降到了今年的28.84%，主要是因为非甾体抗炎类本期毛利率18.31%，去年同期为35.21%，同比大幅下降48.0%。
4、主要发展直销模式
在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的62.4%。2024年直销营收2.78亿元，相较于去年下降35.44%，同期毛利率为23.24%，同比下降10.79个百分点。
5、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的22.79%，相较于2023年的23.64%，基本保持平稳。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户A | 3,924.66万元 | 8.80% |
| 客户B | 2,337.89万元 | 5.24% |
| 客户C | 1,588.31万元 | 3.56% |
| 客户D | 1,264.93万元 | 2.84% |
| 客户E | 1,046.21万元 | 2.35% |
| 合计 | 1.02亿元 | 22.79% |
6、公司年度向前五大供应商采购的金额占比下降
目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的36.86%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2024年第一大供应商占年度采购的比例高达12.56%。第二大供应商占比9.14%。
前五大供应商情况
| 供应商名称 | 采购金额 | 公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
|---|---|---|
| 供应商A | 2,375.56万元 | 12.56% |
| 供应商B | 1,729.68万元 | 9.14% |
| 供应商C | 1,125.67万元 | 5.95% |
| 供应商D | 1,115.69万元 | 5.90% |
| 供应商E | 626.12万元 | 3.31% |
| 合计 | 6,972.72万元 | 36.86% |
从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2021年的57.77%下降至2024年的36.86%。
PART 2
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