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青岛啤酒(600600)2024年年报解读：净利润近9年整体呈现上升趋势，啤酒收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
青岛啤酒股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“青岛市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为啤酒制造、销售以及与之相关的业务。公司主要产品为啤酒，公司拥有的“青岛啤酒”品牌是我国首批十大驰名商标之一，在国内外市场具有强大的品牌影响力和较高的知名度，2019年，青岛啤酒以人民币1,637.
根据青岛啤酒2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收321.38亿元，同比小幅下降5.30%。扣非净利润39.51亿元，同比小幅增长6.19%。青岛啤酒2024年年度净利润44.92亿元，业绩同比小幅增长3.30%。本期经营活动产生的现金流净额为51.55亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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啤酒收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为啤酒。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 啤酒 | 315.79亿元 | 98.26% | 40.11% |
| 其他业务 | 5.59亿元 | 1.74% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 啤酒 | 315.79亿元 | 98.26% | 40.11% |
| 其他业务 | 5.59亿元 | 1.74% | - |
2、啤酒收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2024年公司营收321.38亿元，与去年同期的339.37亿元相比，小幅下降了5.3%，主要是因为啤酒本期营收315.79亿元，去年同期为334.06亿元，同比小幅下降了5.47%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 啤酒 | 315.79亿元 | 334.06亿元 | -5.47% |
| 其他业务 | 5.59亿元 | 5.31亿元 | - |
| 合计 | 321.38亿元 | 339.37亿元 | -5.3% |
3、啤酒毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2024年公司毛利率从去年同期的38.66%，同比小幅增长到了今年的40.23%，主要是因为啤酒本期毛利率40.11%，去年同期为38.51%，同比小幅增长4.15%。
4、啤酒毛利率持续增长
值得一提的是，虽然啤酒营收额在下降，但是毛利率却在提升。2021-2024年啤酒毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的36.73%，小幅增长到2024年的40.11%。
PART 2
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