根据ST西发2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收4.22亿元，同比增长25.11%。扣非净利润2,741.49万元，扭亏为盈。ST西发2024年年度净利润7,709.27万元，业绩同比大幅增长3.51倍。

公司的主营业务为主营啤酒，主要产品包括普通瓶装啤酒628ml*12、小瓶啤酒“3650”330ml*24、绿色听装啤酒355ml*24三项，普通瓶装啤酒628ml*12占比54.85%，小瓶啤酒“3650”330ml*24占比21.60%，绿色听装啤酒355ml*24占比21.35%。

2024年公司营收4.21亿元，与去年同期的3.37亿元相比，增长了25.11%。

营收增长的主要原因是：

（1）小瓶啤酒“3650”330ml*24本期营收9,103.06万元，去年同期为2,295.88万元，同比大幅增长了近3倍。

（2）普通瓶装啤酒628ml*12本期营收2.31亿元，去年同期为2.07亿元，同比小幅增长了11.93%。

2024年公司毛利率从去年同期的30.09%，同比增长到了今年的38.81%。

毛利率增长的原因是：

（1）小瓶啤酒“3650”330ml*24本期毛利率45.61%，去年同期为26.66%，同比大幅增长71.08%。

（2）普通瓶装啤酒628ml*12本期毛利率33.8%，去年同期为24.4%，同比大幅增长38.52%。

（3）绿色听装啤酒355ml*24本期毛利率44.71%，去年同期为41.56%，同比小幅增长7.58%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销商，占主营业务收入的99.97%。2024年经销商营收4.21亿元，相较于去年增长25.23%，同期毛利率为38.81%，同比上涨8.73个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的94.15%，相较于2023年的99.98%，已经小幅下降，公司对第一大客户(西藏玉隆商贸有限公司)存在一定的依赖，2024年第一大客户(西藏玉隆商贸有限公司)占总营收的比例高达51.99%，第二大客户占比20.26%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的58.90%。公司对第一大供应商(宝鸡市育才玻璃制瓶有限公司)存在一定的依赖，2024年第一大供应商(宝鸡市育才玻璃制瓶有限公司)占年度采购的比例高达22.82%。第二大供应商占比12.45%。

从2022年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2022年的75.60%下降至2024年的58.90%。

2024年年度，ST西发营业总收入为4.22亿元，去年同期为3.37亿元，同比增长25.11%，净利润为7,709.27万元，去年同期为1,707.77万元，同比大幅增长3.51倍。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失5.07万元，去年同期收益1,079.81万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为9,824.89万元，去年同期为2,957.86万元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从3,890.47万元下降到-1.02亿元，而2022年年度到2024年年度呈现上升状态，从-1.02亿元增长到7,709.27万元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2024年年度主营业务利润为9,824.89万元，去年同期为2,957.86万元，同比大幅增长2.32倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为4.22亿元，同比增长25.11%；（2）财务费用本期为-37.97万元，同比大幅下降101.73%；（3）毛利率本期为38.81%，同比增长了8.72%。

2024年公司营收4.21亿元，同比增长25.11%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-37.97万元，去年同期为2,192.03万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。归因于利息支出本期为56.14万元，去年同期为2,212.66万元，同比大幅下降了97.46%。

本期销售费用为1,391.06万元，同比大幅增长88.63%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）广告宣传费本期为358.01万元，去年同期为55.55万元，同比大幅增长了近5倍。

（2）促销费本期为215.50万元，去年同期为24.52万元，同比大幅增长了近8倍。

（3）职工薪酬本期为553.63万元，去年同期为444.26万元，同比增长了24.62%。

在2024年报告期末，ST西发用于对外股权投资的资产为4.38亿元，占总资产的43.78%，对外股权投资所产生的收益为-783.7万元。

苏州华信善达力创投资企业业务性质为项目投资。

四川恒生科技发展有限公司业务性质为服务、零售。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

从同期对比来看，企业的对外股权投资资产相比去年同期大幅上升了2.48亿元，变化率为130.76%。

ST西发属于酒、饮料和精制茶制造业，核心业务为啤酒生产与销售。 中国啤酒行业近年呈现存量竞争态势，行业集中度持续提升，头部企业通过高端化与区域整合挤压中小品牌生存空间。2024年行业规模约1800亿元，预计未来三年复合增长率约3%-5%，高端产品占比提升至30%以上。西藏等区域市场因消费升级和旅游业带动，仍存在结构性增长机会，但全国性扩张难度较大。