中再资环(600217)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
中再资源环境股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“中国供销集团有限公司”。公司主营业务为废电的回收与拆解处理和产业园区固体废弃物一体化处置。公司的主要产品及服务为废电拆解物、工业废弃物。
根据中再资环2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收29.00亿元，同比小幅增长6.04%。扣非净利润5,454.02万元，同比小幅增长10.63%。中再资环2024年第三季度净利润6,802.90万元，业绩同比增长26.39%。本期经营活动产生的现金流净额为-4.10亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为废弃资源综合利用，其中废电拆解物为第一大收入来源，占比84.92%。
1、废电拆解物
2023年废电拆解物营收31.43亿元，同比去年的23.60亿元大幅增长了33.16%。2020年-2023年废电拆解物毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的35.95%，大幅下降到了2023年的17.0%。
2018年，该产品名称由“废弃资源综合利用”变更为“废电拆解物”。
2、工业废弃物
2021年-2023年工业废弃物营收呈大幅下降趋势，从2021年的9.28亿元，大幅下降到2023年的5.55亿元。2020年-2023年工业废弃物毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的21.72%，大幅下降到了2023年的5.02%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长26.39%
本期净利润为6,802.90万元，去年同期5,382.64万元，同比增长26.39%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出2,440.11万元，去年同期收益2,015.68万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为1.38亿元，去年同期为1.70亿元，同比下降。
但是资产减值损失本期损失1.27亿元，去年同期损失2.21亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降18.90%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 29.00亿元 | 27.35亿元 | 6.04% |
| 营业成本 | 25.25亿元 | 23.12亿元 | 9.20% |
| 销售费用 | 1,185.68万元 | 3,072.70万元 | -61.41% |
| 管理费用 | 9,143.57万元 | 8,300.94万元 | 10.15% |
| 财务费用 | 1.05亿元 | 1.11亿元 | -5.72% |
| 研发费用 | 59.51万元 | 30.87万元 | 92.79% |
| 所得税费用 | 2,440.11万元 | -2,015.68万元 | 221.06% |
2024年三季度主营业务利润为1.38亿元，去年同期为1.70亿元，同比下降18.90%。
虽然营业总收入本期为29.00亿元，同比小幅增长6.04%，不过毛利率本期为12.94%，同比下降了2.51%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润亏损有所减小
中再资环2024年三季度非主营业务利润为-4,554.87万元，去年同期为-1.36亿元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.38亿元 | 202.82% | 1.70亿元 | -18.90% |
| 资产减值损失 | -1.27亿元 | -187.34% | -2.21亿元 | 42.36% |
| 其他收益 | 8,400.21万元 | 123.48% | 8,567.17万元 | -1.95% |
| 其他 | -27.31万元 | -0.40% | 234.75万元 | -111.63% |
| 净利润 | 6,802.90万元 | 100.00% | 5,382.64万元 | 26.39% |
全球排名
截止到2025年2月24日，中再资环近十二个月的滚动营收为37.0亿元，在资源回收行业中，中再资环的全球营收规模排名为10名，全国排名为5名。
资源回收营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Commercial Metals工商五金 | 575.0 | 5.60 | 35 | 5.55 |
| DOWA 同和 | 347.0 | 6.84 | 13 | 8.47 |
| Sims Metal Management | 335.0 | 6.88 | -2.68 | -- |
| 格林美 | 305.0 | 34.79 | 9.34 | 31.34 |
| None | 199.0 | -0.24 | -19.32 | -- |
| 齐合环保 | 154.0 | 7.22 | -0.09 | -- |
| 赤峰黄金 | 72.0 | 16.57 | 8.04 | 0.84 |
| 华宏科技 | 69.0 | 26.79 | -1.59 | -- |
| 怡球资源 | 68.0 | 6.50 | 1.33 | -33.98 |
| 中再资环 | 37.0 | 3.57 | 0.66 | -45.57 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中再资环属于废弃资源综合利用行业，专注于废电回收拆解及固废一体化处置。 废弃资源综合利用行业近三年受政策驱动加速发展，2024年市场规模突破3000亿元，年复合增长率超10%。随着“无废城市”建设及循环经济立法深化，行业正向规模化、集约化转型，预计2025年市场空间将达3500亿元，重点向高值化再生材料、全产业链协同处置等方向升级。
2、市场地位及占有率
中再资环是国内废电拆解领域龙头企业，2024年废电处理量占全国市场份额约15%，在产业园区固废处置领域服务覆盖30余个国家级园区，规模化处理能力居行业前三。
3、主要竞争对手
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