烽火电子(000561)2024年三季报解读：净利润近9年整体呈现下降趋势
陕西烽火电子股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“陕西省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司是一家致力于军民用通信设备及电声产品的研发、生产和销售的公司。公司主导产品有:短波通信设备、超短波通信设备、航空搜救定位设备、车机内音频控制系统、电声器材。
根据烽火电子2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收7.15亿元，同比小幅下降7.32%。扣非净利润-7,050.56万元，较去年同期亏损增大。烽火电子2024年第三季度净利润-6,927.05万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为通信行业，占比高达98.47%，其中通信产品及配套为第一大收入来源，占比84.53%。
1、通信产品及配套
2023年通信产品及配套营收12.43亿元，同比去年的13.14亿元小幅下降了5.38%。2021年-2023年通信产品及配套毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的41.36%，小幅下降到了2023年的35.89%。
2019年，该产品名称由“通信设备”变更为“通信产品及配套”。
2、电声器件
2023年电声器件营收2.05亿元，同比去年的2.64亿元下降了22.41%。同期，2023年电声器件毛利率为34.16%，同比去年的49.7%大幅下降了31.27%。
净利润近9年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低7.32%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，烽火电子营业总收入为7.15亿元，去年同期为7.72亿元，同比小幅下降7.32%，净利润为-6,927.05万元，去年同期为-2,617.17万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然信用减值损失本期收益401.84万元，去年同期损失2,423.20万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-8,690.82万元，去年同期为-732.83万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.15亿元 | 7.72亿元 | -7.32% |
| 营业成本 | 4.62亿元 | 4.71亿元 | -1.75% |
| 销售费用 | 2,444.76万元 | 1,850.97万元 | 32.08% |
| 管理费用 | 1.42亿元 | 1.37亿元 | 3.29% |
| 财务费用 | 1,030.95万元 | 70.16万元 | 1369.51% |
| 研发费用 | 1.54亿元 | 1.45亿元 | 5.84% |
| 所得税费用 | -150.41万元 | 390.16万元 | -138.55% |
2024年三季度主营业务利润为-8,690.82万元，去年同期为-732.83万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为7.15亿元，同比小幅下降7.32%；（2）财务费用本期为1,030.95万元，同比大幅增长13.70倍；（3）研发费用本期为1.54亿元，同比小幅增长5.84%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
烽火电子2024年三季度非主营业务利润为1,613.37万元，去年同期为-1,494.18万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -8,690.82万元 | 125.46% | -732.83万元 | -1085.93% |
| 其他收益 | 835.32万元 | -12.06% | 760.95万元 | 9.77% |
| 其他 | 795.85万元 | -11.49% | -2,191.43万元 | 136.32% |
| 净利润 | -6,927.05万元 | 100.00% | -2,617.17万元 | -164.68% |
全球排名
截止到2025年3月7日，烽火电子近十二个月的滚动营收为15.0亿元，在专网通信设备行业中，烽火电子的全球营收规模排名为7名，全国排名为6名。
专网通信设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Motorola Solutions 摩托罗拉 | 784.0 | 9.80 | 114 | 8.20 |
| 海格通信 | 64.0 | 7.98 | 7.03 | 6.28 |
| 海能达 | 57.0 | -2.55 | -3.88 | -- |
| 七一二 | 33.0 | 6.62 | 4.40 | -5.62 |
| 东方通信 | 29.0 | -0.30 | 1.53 | 13.85 |
| None | 19.0 | -19.19 | -6.05 | -- |
| 烽火电子 | 15.0 | 1.96 | 0.52 | -19.05 |
| 东土科技 | 12.0 | 29.55 | 2.60 | -- |
| 佳讯飞鸿 | 11.0 | 5.32 | 0.67 | -16.96 |
| None | 9.58 | -61.62 | -84.75 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
烽火电子属于军工通信装备制造业，聚焦军用通信设备及电声终端研发生产。 军工通信装备行业近三年受益于国防信息化加速，低空经济、卫星导航等新场景驱动市场扩容，2024年市场规模突破1200亿元，复合增速超8%。未来随军民融合深化及低空防御系统需求释放，预计2025年后市场空间将达1500亿元，技术自主可控与系统集成能力成为竞争核心。
2、市场地位及占有率
烽火电子为国内航空搜救通信装备核心供应商，军方采购占比超60%，在机载通信终端细分领域市占率约25%-30%。2024年低空防御系统实现千万级订单，技术优势支撑其在军工通信领域第二梯队领先地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 烽火电子（000561） | 军工通信装备及电声终端制造商 | 2025年航空搜救设备军方采购占比超60%，低空防御系统订单规模达1.2亿元 |
| 海能达（002583） | 专网通信解决方案提供商 | 2024年应急通信设备营收占比35%，公专网融合终端出货量突破80万台 |
| 七一二（603712） | 军用无线通信设备研发企业 | 2025年军用超短波电台市占率45%，卫星导航终端营收同比增长22% |
| 北斗星通（002151） | 北斗导航芯片及系统服务商 | 2024年高精度定位模组出货量超500万片，军用导航终端营收占比28% |
| 振芯科技（300101） | 北斗导航及视频图像处理技术企业 | 2025年北斗三号终端产品营收增长30%，核心器件自主化率提升至85% |
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