鹏鹞环保(300664)2024年三季报解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
鹏鹞环保股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“王洪春”。公司主营业务为提供环保水处理相关的研发、咨询与设计、设备生产及销售、工程承包、项目投资及运营管理等一站式服务。目前公司主要产品有格栅除污机、刮吸泥机、曝气设备、污泥处理设备等。
根据鹏鹞环保2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收13.13亿元，同比小幅下降7.37%。扣非净利润1.70亿元，同比下降17.44%。鹏鹞环保2024年第三季度净利润2.05亿元，业绩同比大幅下降34.44%。
2023年公司的核心业务有两块，一块是投资运营业务，一块是工程承包业务，主要产品包括工程承包、污水处理、供水三项，工程承包占比41.75%，污水处理占比20.74%，供水占比10.69%。
2023年工程承包营收8.67亿元，同比去年的7.28亿元增长了19.02%。同期，2023年工程承包毛利率为8.84%，同比去年的7.35%增长了20.27%。
2018年-2023年污水处理营收呈大幅增长趋势，从2018年的1.84亿元，大幅增长到2023年的4.31亿元。2023年污水处理毛利率为59.54%，同比去年的59.33%基本持平。
2023年供水营收2.22亿元，同比去年的1.54亿元大幅增长了43.92%。同期，2023年供水毛利率为76.37%，同比去年的69.12%小幅增长了10.49%。
2021年-2023年环保设备销售营收呈大幅下降趋势，从2021年的2.68亿元，大幅下降到2023年的1.73亿元。2023年环保设备销售毛利率为20.0%，同比去年的26.27%下降了23.87%。
2021年-2023年利息收入营收呈下降趋势，从2021年的1.28亿元，下降到2023年的1.25亿元。
本期净利润为2.05亿元，去年同期3.13亿元，同比大幅下降34.44%。
虽然资产处置收益本期为6,368.27万元，去年同期为-11.32万元，扭亏为盈；
但是（1）投资收益本期为347.53万元，去年同期为1.18亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为1.80亿元，去年同期为2.53亿元，同比下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
13.13亿元 |
14.17亿元 |
-7.37% |
| 营业成本 |
9.09亿元 |
9.62亿元 |
-5.58% |
| 销售费用 |
1,741.73万元 |
1,557.77万元 |
11.81% |
| 管理费用 |
1.10亿元 |
9,443.27万元 |
16.81% |
| 财务费用 |
6,481.01万元 |
6,002.88万元 |
7.97% |
| 研发费用 |
2,081.47万元 |
1,875.99万元 |
10.95% |
| 所得税费用 |
6,624.75万元 |
9,172.87万元 |
-27.78% |
2024年三季度主营业务利润为1.80亿元，去年同期为2.53亿元，同比下降29.04%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为13.13亿元，同比小幅下降7.37%；（2）毛利率本期为30.79%，同比小幅下降了1.32%。
鹏鹞环保2024年三季度非主营业务利润为9,164.22万元，去年同期为1.51亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1.80亿元 |
87.62% |
2.53亿元 |
-29.04% |
| 信用减值损失 |
3,409.96万元 |
16.62% |
2,627.01万元 |
29.80% |
| 资产处置收益 |
6,368.27万元 |
31.04% |
-11.32万元 |
56351.77% |
| 其他 |
-462.15万元 |
-2.25% |
1.27亿元 |
-103.65% |
| 净利润 |
2.05亿元 |
100.00% |
3.13亿元 |
-34.44% |
截止到2025年3月7日，鹏鹞环保近十二个月的滚动营收为21.0亿元，在水处理行业中，鹏鹞环保的全球营收规模排名为10名，全国排名为5名。
水处理营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Xylem 赛莱默 |
621.0 |
18.12 |
65 |
27.74 |
| None |
377.0 |
3.38 |
60 |
-1.10 |
| Pentair 滨特尔 |
296.0 |
2.74 |
45 |
4.19 |
| 碧水源 |
90.0 |
-2.36 |
7.65 |
-12.55 |
| 中国光大水务 |
64.0 |
-0.29 |
9.76 |
-4.52 |
| 节能国祯 |
41.0 |
2.18 |
3.92 |
5.78 |
| Aris Water Solutions |
32.0 |
23.84 |
1.95 |
-- |
| 万邦达 |
28.0 |
64.75 |
-1.91 |
-- |
| 泰和科技 |
22.0 |
12.99 |
1.42 |
-10.10 |
| 鹏鹞环保 |
21.0 |
-0.76 |
2.58 |
-12.56 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
环境治理行业，聚焦水务及固废处理领域 环保行业近三年受政策驱动持续扩容，2025年环保装备制造业市场规模预计突破1.2万亿元，水务处理市场年均复合增速达6.5%。未来行业将向智能化、低碳化转型，固废资源化利用及农村污水治理成为新增长极，2030年可持续燃料技术有望带动产业升级，工业污染治理需求预计维持8%以上增速
鹏鹞环保位列国内环保企业第二梯队，在水务工程领域积累超30年运营经验，2025年新签水务项目目标10亿元，其城镇污水处理业务覆盖全国18省，但整体市占率不足3%，在分散式污水处理细分市场占有率约5.2%
