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路德环境(688156)2024年三季报解读:净利润近4年整体呈现下降趋势

路德环境科技股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“季光明”。公司的主要业务是水环境治理及固体废弃物环保处理及资源化利用。公司的主要产品及服务为河湖淤泥及工程泥浆处理服务、白酒糟资源化利用业务、污水处理服务及环保技术装备和材料销售。

根据路德环境2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收2.22亿元,同比小幅下降4.14%。扣非净利润-528.72万元,由盈转亏。路德环境2024年第三季度净利润-795.44万元,业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为4,934.90万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为生态保护和环境治理业,主要产品包括白酒糟生物发酵饲料业务和河湖淤泥处理服务两项,其中白酒糟生物发酵饲料业务占比56.05%,河湖淤泥处理服务占比25.65%。

1、白酒糟生物发酵饲料业务

2020年-2023年白酒糟生物发酵饲料业务营收呈大幅增长趋势,从2020年的5,299.97万元,大幅增长到2023年的1.97亿元。2020年-2023年白酒糟生物发酵饲料业务毛利率呈增长趋势,从2020年的23.56%,增长到了2023年的29.8%。

2023年,该产品名称由“白酒糟生物发酵饲料产品销售”变更为“白酒糟生物发酵饲料业务”。

2、河湖淤泥处理服务

2021年-2023年河湖淤泥处理服务营收呈大幅下降趋势,从2021年的2.15亿元,大幅下降到2023年的9,005.29万元。2023年河湖淤泥处理服务毛利率为41.12%,同比去年的21.96%大幅增长了87.25%。

3、工程泥浆处理服务

2023年工程泥浆处理服务营收5,459.41万元,同比去年的8,242.80万元大幅下降了33.77%。同期,2023年工程泥浆处理服务毛利率为43.23%,同比去年的62.28%大幅下降了30.59%。

2022年,该产品名称由“工程泥浆处置服务”变更为“工程泥浆处理服务”。

PART 2
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净利润近4年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比小幅降低4.14%,净利润由盈转亏

2024年三季度,路德环境营业总收入为2.22亿元,去年同期为2.32亿元,同比小幅下降4.14%,净利润为-795.44万元,去年同期为2,870.71万元,由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是(1)主营业务利润本期为-366.41万元,去年同期为3,005.48万元,由盈转亏;(2)信用减值损失本期损失664.69万元,去年同期收益3.37万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.22亿元 2.32亿元 -4.14%
营业成本 1.54亿元 1.52亿元 2.02%
销售费用 1,584.48万元 475.12万元 233.49%
管理费用 3,681.16万元 3,106.29万元 18.51%
财务费用 587.08万元 223.90万元 162.21%
研发费用 998.81万元 963.62万元 3.65%
所得税费用 -260.74万元 381.18万元 -168.40%

2024年三季度主营业务利润为-366.41万元,去年同期为3,005.48万元,由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于(1)销售费用本期为1,584.48万元,同比大幅增长2.33倍;(2)营业总收入本期为2.22亿元,同比小幅下降4.14%;(3)管理费用本期为3,681.16万元,同比增长18.51%;(4)财务费用本期为587.08万元,同比大幅增长162.21%。

3、非主营业务利润由盈转亏

路德环境2024年三季度非主营业务利润为-689.77万元,去年同期为246.41万元,由盈转亏。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -366.41万元 46.06% 3,005.48万元 -112.19%
资产减值损失 -257.82万元 32.41% -164.10万元 -57.11%
其他收益 268.62万元 -33.77% 298.23万元 -9.93%
信用减值损失 -664.69万元 83.56% 3.37万元 -19822.35%
其他 5.46万元 -0.69% 193.78万元 -97.19%
净利润 -795.44万元 100.00% 2,870.71万元 -127.71%

4、净现金流由负转正

2024年三季度,路德环境净现金流为5,816.99万元,去年同期为-2,463.67万元,由负转正。

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

路德环境属于生态保护和环境治理业,专注于高含水废弃物处理与资源化利用。 生态保护和环境治理业近三年受环保政策驱动加速发展,2024年市场规模超5000亿元,年复合增长率约12%。生物制造、资源化利用技术成为新增长点,白酒糟、工业固废处理需求激增,未来五年市场空间预计突破8000亿元,政策支持与技术创新将持续推动行业集约化、高附加值转型。

2、市场地位及占有率

路德环境在白酒糟生物发酵饲料细分领域处于领先地位,2024年该业务营收占比超60%,无机固废处理服务覆盖多个工业集群,区域市场占有率约15%-20%,是华中及西南地区固废资源化核心供应商。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
路德环境(688156) 专注于白酒糟生物发酵饲料及无机固废处理,高新技术企业 2024年白酒糟饲料产能突破30万吨,占细分市场份额25%
中电环保(300172) 提供水环境治理及固废处理服务,业务覆盖市政与工业领域 2025年工业废水处理项目签约额达8.7亿元
维尔利(300190) 聚焦有机废弃物资源化,拥有餐厨垃圾处理核心技术 2024年餐厨垃圾处理市占率约12%
碧水源(300070) 膜技术水处理龙头企业,拓展污泥资源化业务 2025年新型膜材料研发投入同比增35%
万邦达(300055) 工业水处理及危废处置综合服务商,布局石油化工领域 2024年危废处置营收占比提升至42%

总结
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1、经营分析总结

2024年三季度净利润亏损795.44万元,是6年来三季度的首次亏损,近4年三季度净利润持续下降。

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