爱旭股份(600732)2024年三季报解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
上海爱旭新能源股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“陈刚”。公司主营业务为高效太阳能电池的研发、制造与销售。公司的主要产品为单晶太阳能电池片、单晶PERC太阳能电池片、多晶太阳能电池片。
根据爱旭股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收78.96亿元，同比大幅下降65.09%。扣非净利润-36.13亿元，由盈转亏。爱旭股份2024年第三季度净利润-28.51亿元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为新能源行业，其中单晶PERC太阳能电池片为第一大收入来源，占比96.05%。
1、单晶PERC太阳能电池片
2023年单晶PERC太阳能电池片营收260.98亿元，同比去年的342.60亿元下降了23.82%。2021年-2023年单晶PERC太阳能电池片毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的5.43%，大幅增长到了2023年的16.76%。
2023年，该产品名称由“单晶太阳能电池及组件”变更为“单晶PERC太阳能电池片”。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降65.09%，净利润由盈转亏
2024年三季度，爱旭股份营业总收入为78.96亿元，去年同期为226.17亿元，同比大幅下降65.09%，净利润为-28.51亿元，去年同期为18.87亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-28.53亿元，去年同期为21.50亿元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失14.36亿元，去年同期损失2.73亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 78.96亿元 | 226.17亿元 | -65.09% |
| 营业成本 | 85.84亿元 | 181.57亿元 | -52.72% |
| 销售费用 | 3.92亿元 | 1.42亿元 | 176.92% |
| 管理费用 | 7.08亿元 | 7.52亿元 | -5.83% |
| 财务费用 | 3.52亿元 | 1.95亿元 | 80.71% |
| 研发费用 | 6.50亿元 | 11.38亿元 | -42.90% |
| 所得税费用 | -5.35亿元 | 1,555.28万元 | -3540.45% |
2024年三季度主营业务利润为-28.53亿元，去年同期为21.50亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为78.96亿元，同比大幅下降65.09%；（2）毛利率本期为-8.71%，同比大幅下降了28.43%。
全国排名
截止到2025年3月7日，爱旭股份近十二个月的滚动营收为272.0亿元，在光伏组件行业中，爱旭股份的全国排名为8名，全球排名为11名。
光伏组件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 通威股份 | 1391.0 | 46.55 | 136 | 55.53 |
| 隆基绿能 | 1295.0 | 33.37 | 108 | 7.93 |
| 晶科能源 | 1187.0 | 52.20 | 74 | 92.59 |
| 天合光能 | 1134.0 | 56.79 | 55 | 65.09 |
| 正泰电器 | 573.0 | 19.85 | 37 | -16.92 |
| Canadian Solar 阿特斯太阳能 | 552.0 | 29.86 | 20 | 23.18 |
| 阿特斯 | 513.0 | 30.14 | 29 | 21.64 |
| 东方日升 | 353.0 | 30.04 | 14 | 102.02 |
| 保利协鑫能源 | 337.0 | 32.10 | 25 | -- |
| First Solar 第一太阳能 | 305.0 | 12.89 | 94 | 40.22 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 爱旭股份 | 272.0 | 41.14 | 7.57 | -2.06 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
爱旭股份属于光伏电池片制造行业，专注于高效太阳能电池研发与生产。 光伏行业近三年持续高速增长，N型电池技术加速替代传统PERC技术，2024年全球光伏新增装机量超400GW，复合增速超15%。未来行业集中度提升，技术迭代驱动成本下降，BC（背接触）电池、钙钛矿叠层等新技术有望开辟万亿级市场空间，龙头企业主导技术升级与产能出清。
2、市场地位及占有率
爱旭股份为全球光伏电池片龙头，2024年N型电池出货量占比超25%，BC电池技术量产效率居行业前列，电池片全球市占率约12%-15%，位列前三，大尺寸产能占比超90%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 爱旭股份（600732） | 全球高效电池片核心供应商 | BC电池量产效率突破26.5%，2024年N型电池出货占比超25% |
| 隆基绿能（601012） | 全球光伏组件与一体化龙头 | HPBC技术量产规模领先，2024年组件出货量全球第一，市占率超20% |
| 通威股份（600438） | 硅料与电池片双龙头 | 2024年电池片产能超100GW，N型产能占比超60%，硅料成本全行业最低 |
| 晶澳科技（002459） | 一体化组件与电池片头部企业 | 2024年N型组件出货占比超40%，欧洲市场占有率居前三 |
| 天合光能（688599） | 大尺寸组件与储能系统供应商 | 210mm+N型组件产能占比超70%，2024年全球组件出货量前三 |
1、经营分析总结
2021-2023年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润亏损28.51亿元，同比去年由盈转亏。
2021-2023年三季度公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步大幅下降，2024年三季度主营利润亏损28.53亿元，同比去年由盈转亏。
总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
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