*ST吉药(300108)2024年三季报解读：资产减值损失导致净利润同比亏损增大
吉药控股集团股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“卢忠奎”。公司主营业务为白炭黑生产和销售以及中成药生产和销售。公司中成药主要产品包括：止痛化癥胶囊（东方金宝牌）、热毒平颗粒（乐达菲牌）、胃康宁胶囊（东方金宝牌）、心可宁胶囊（东方金宝牌）、六味地黄丸（东方金宝牌），化工产品主要为高分散白炭黑。
根据*ST吉药2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收2.55亿元，同比小幅增长7.07%。扣非净利润-2.10亿元，较去年同期亏损增大。*ST吉药2024年第三季度净利润-2.94亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-556.20万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司的主要业务为医药行业，占比高达62.76%，主要产品包括医药产品和化工产品两项，其中医药产品占比62.76%，化工产品占比36.47%。
2023年医药产品营收2.17亿元，同比去年的3.11亿元大幅下降了30.12%。同期，2023年医药产品毛利率为50.71%，同比去年的37.13%大幅增长了36.57%。
2023年化工产品营收1.26亿元，同比去年的1.76亿元下降了28.16%。同期，2023年化工产品毛利率为-5.67%，同比去年的8.28%大幅下降了168.48%。
1、营业总收入同比小幅增加7.07%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，*ST吉药营业总收入为2.55亿元，去年同期为2.38亿元，同比小幅增长7.07%，净利润为-2.94亿元，去年同期为-2.01亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）资产减值损失本期损失4,391.30万元，去年同期损失0.00元，；（2）主营业务利润本期为-1.93亿元，去年同期为-1.71亿元，亏损增大；（3）投资收益本期为46.71万元，去年同期为1,996.40万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2.55亿元 |
2.38亿元 |
7.07% |
| 营业成本 |
1.60亿元 |
1.64亿元 |
-1.91% |
| 销售费用 |
6,232.46万元 |
4,084.39万元 |
52.59% |
| 管理费用 |
7,965.97万元 |
6,570.87万元 |
21.23% |
| 财务费用 |
1.30亿元 |
1.25亿元 |
4.02% |
| 研发费用 |
530.72万元 |
612.98万元 |
-13.42% |
| 所得税费用 |
688.24万元 |
380.14万元 |
81.05% |
2024年三季度主营业务利润为-1.93亿元，去年同期为-1.71亿元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为2.55亿元，同比小幅增长7.07%，不过（1）销售费用本期为6,232.46万元，同比大幅增长52.59%；（2）管理费用本期为7,965.97万元，同比增长21.23%，导致主营业务利润亏损增大。
*ST吉药2024年三季度非主营业务利润为-9,382.21万元，去年同期为-2,654.19万元，亏损增大。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-1.93亿元 |
65.74% |
-1.71亿元 |
-13.02% |
| 资产减值损失 |
-4,391.30万元 |
14.94% |
|
- |
| 营业外支出 |
3,100.51万元 |
-10.55% |
2,226.92万元 |
39.23% |
| 其他 |
-1,890.40万元 |
6.43% |
-427.27万元 |
-342.44% |
| 净利润 |
-2.94亿元 |
100.00% |
-2.01亿元 |
-46.00% |
*ST吉药属于医药制造业，具体聚焦于中药制剂生产及化工产品领域。 近三年，医药制造业受政策调控（如集采扩围、医保控费）影响，行业增速放缓，但中药细分领域受益于国家扶持中医药传承创新政策，市场空间逐步释放。2023年中药市场规模突破8000亿元，年复合增长率约6%，未来在老龄化、消费升级驱动下，中药配方颗粒及创新中药研发将成为核心增长点，预计2025年市场规模可达万亿元。
*ST吉药在中成药领域处于中小型厂商地位，核心产品包括止痛化癥胶囊、热毒平颗粒等，但市场占有率不足1%。受债务危机及连续亏损影响（2024年前三季度营收2.55亿元，净利润-2.31亿元），其产能规模及研发投入显著落后于行业头部企业，竞争力持续弱化。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| *ST吉药（300108） |
主营中药制剂及化工产品，拥有止痛化癥胶囊等核心品种 |
2024年前三季度营收2.55亿元，净利润亏损2.31亿元，资产负债率161.77% |
| 同仁堂（600085） |
中华老字号中药企业，覆盖中成药、保健品及医疗服务 |
2024年中药板块营收占比超70%，安宫牛黄丸市占率稳居行业第一 |
| 片仔癀（600436） |
以片仔癀系列产品为核心，涵盖肝病用药及化妆品 |
2024年核心产品提价带动营收同比增长15%，肝病用药市占率约25% |
| 云南白药（000538） |
综合性健康产业集团，核心产品包括云南白药系列及牙膏 |
2024年中药营收占比超50%，牙膏市占率维持全国前三 |
| 华润三九（000999） |
专注OTC及中药配方颗粒，拥有999感冒灵等知名品牌 |
2024年中药配方颗粒营收同比增12%，OTC感冒药市占率约18% |
最近4年三季度，公司净利润均处于亏损状态，2024年三季度净利润亏损2.94亿元，亏损较上期大幅增大。
公司主营利润近5年三季度均处于亏损状态，2024年三季度主营利润亏损1.93亿元，较去年同期亏损有所加大，主要是因为销售费用、管理费用的增长，另外，公司营业费用高于营业收入。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
