江苏新能(603693)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比增长
江苏省新能源开发股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“江苏省人民政府”。公司的主营业务为新能源项目的投资开发及建设运营，目前主要包括风能发电、光伏发电和生物质能发电供热三个板块。
根据江苏新能2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收15.58亿元，同比小幅增长6.90%。扣非净利润3.83亿元，同比小幅增长4.31%。江苏新能2024年第三季度净利润5.21亿元，业绩同比增长17.64%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为新能源发电，其中风力发电为第一大收入来源，占比86.64%。
1、风力发电
2023年风力发电营收16.86亿元，同比去年的17.14亿元基本持平。2021年-2023年风力发电毛利率呈下降趋势，从2021年的67.12%，下降到了2023年的54.39%。
2019年，该产品名称由“风电”变更为“风力发电”。
2、光伏发电
2020年-2023年光伏发电营收呈小幅增长趋势，从2020年的1.15亿元，小幅增长到2023年的1.32亿元。2023年光伏发电毛利率为52.48%，同比去年的55.49%小幅下降了5.42%。
2019年，该产品名称由“太阳能发电”变更为“光伏发电”。
主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长17.64%
本期净利润为5.21亿元，去年同期4.43亿元，同比增长17.64%。
净利润同比增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.12亿元，去年同期支出9,498.44万元，同比增长；
但是（1）主营业务利润本期为5.26亿元，去年同期为4.62亿元，同比小幅增长；（2）资产处置收益本期为2,919.13万元，去年同期为157.79元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长14.02%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.58亿元 | 14.57亿元 | 6.90% |
| 营业成本 | 7.48亿元 | 7.08亿元 | 5.58% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 8,714.62万元 | 9,117.62万元 | -4.42% |
| 财务费用 | 1.83亿元 | 1.85亿元 | -1.03% |
| 研发费用 | 39.94万元 | 18.82万元 | 112.20% |
| 所得税费用 | 1.12亿元 | 9,498.44万元 | 17.55% |
2024年三季度主营业务利润为5.26亿元，去年同期为4.62亿元，同比小幅增长14.02%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为15.58亿元，同比小幅增长6.90%；（2）毛利率本期为52.02%，同比有所增长了0.60%。
全国排名
截止到2025年2月19日，江苏新能近十二个月的滚动营收为19.0亿元，在风电行业中，江苏新能的全国排名为8名，全球排名为17名。
风电营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Iberdrola | 3769.0 | 14.18 | 367 | 9.97 |
| NextEra Energy新纪元能源 | 1805.0 | 13.19 | 507 | 24.81 |
| Orsted 沃旭能源 | 812.0 | 16.48 | -210.17 | -- |
| 龙源电力 | 376.0 | 9.33 | 62 | 7.88 |
| 三峡能源 | 265.0 | 32.78 | 72 | 26.01 |
| 京能清洁能源 | 204.0 | 6.34 | 31 | 10.49 |
| 新天绿色能源 | 203.0 | 17.47 | 22 | 13.48 |
| 新天绿能 | 203.0 | 17.47 | 22 | 13.48 |
| 中广核新能源 | 160.0 | 24.01 | 20 | 18.20 |
| EDP Renovaveis | 153.0 | 5.07 | 24 | -17.76 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 江苏新能 | 19.0 | 7.95 | 4.72 | 45.38 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
江苏新能属于新能源发电行业，主要聚焦风能及太阳能等清洁能源开发与运营。 新能源发电行业近三年在国家“双碳”政策驱动下高速增长，2023年国内风电、光伏累计装机容量分别突破4.3亿千瓦和5.6亿千瓦，年均复合增长率超15%。预计至2025年，行业市场空间将突破1.2万亿元，未来将向储能协同、智能电网整合及绿电交易模式深化发展。
2、市场地位及占有率
江苏新能作为江苏省属新能源开发主力企业，在省内风电领域占据约8%的份额，光伏项目累计装机规模位列全国前十五，区域资源获取能力显著但全国性市占率仍待提升。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 江苏新能（603693） | 江苏省新能源投资运营主体，涵盖风电、光伏及生物质发电 | 2024年新增光伏装机容量超500MW，占省内新增份额12% |
| 三峡能源（600905） | 国内最大清洁能源集团，主导风电及光伏项目开发 | 2025年一季度风电并网规模突破25GW，全国市占率18% |
| 太阳能（000591） | 中节能旗下光伏发电龙头，专注大型地面电站及分布式项目 | 2024年光伏发电营收占比达91%，西北地区市占率第一 |
| 节能风电（601016） | 专业化风电投资运营商，覆盖全国资源富集区域 | 2024年末风电累计装机量达8.7GW，华北市场占有率超15% |
| 金开新能（600821） | 国网旗下新能源平台，重点布局风光储一体化项目 | 2025年规划新增风光装机2GW，电网协同优势显著 |
1、经营分析总结
2024年三季度净利润5.21亿元，较上期有所增长。
2021-2023年三季度公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2024年三季度主营利润5.26亿元，较去年同期有所增长。
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