沃格光电(603773)2024年三季报解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
江西沃格光电股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“易伟华”。公司的主营业务是FPD光电玻璃精加工业务。主要产品或服务包括FPD光电玻璃薄化、镀膜、切割等。
根据沃格光电2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收16.43亿元，同比大幅增长31.29%。扣非净利润-6,758.80万元，较去年同期亏损增大。沃格光电2024年第三季度净利润-2,471.63万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为光电子器件行业，主要产品包括光电显示器件、光电玻璃精加工、其他三项，光电显示器件占比46.98%，光电玻璃精加工占比31.47%，其他占比20.88%。
1、光电显示器件
2021年-2023年光电显示器件营收呈大幅增长趋势，从2021年的2.58亿元，大幅增长到2023年的8.52亿元。2023年光电显示器件毛利率为12.66%，同比去年的13.81%小幅下降了8.33%。
2、光电玻璃精加工
2021年-2023年光电玻璃精加工营收呈下降趋势，从2021年的6.84亿元，下降到2023年的5.71亿元。2023年光电玻璃精加工毛利率为21.67%，同比去年的20.57%小幅增长了5.35%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比大幅增加30.96%，净利润由盈转亏
2024年三季度，沃格光电营业总收入为16.43亿元，去年同期为12.54亿元，同比大幅增长30.96%，净利润为-2,471.63万元，去年同期为201.92万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然其他收益本期为2,132.41万元，去年同期为1,390.16万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-1,842.02万元，去年同期为8.11万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失1,852.71万元，去年同期损失552.29万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.43亿元 | 12.54亿元 | 30.96% |
| 营业成本 | 13.68亿元 | 10.10亿元 | 35.40% |
| 销售费用 | 3,836.70万元 | 4,642.47万元 | -17.36% |
| 管理费用 | 1.26亿元 | 1.03亿元 | 22.46% |
| 财务费用 | 3,115.63万元 | 2,306.82万元 | 35.06% |
| 研发费用 | 8,344.66万元 | 6,112.53万元 | 36.52% |
| 所得税费用 | 787.85万元 | 647.67万元 | 21.64% |
2024年三季度主营业务利润为-1,842.02万元，去年同期为8.11万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为16.43亿元，同比大幅增长30.96%，不过毛利率本期为16.74%，同比小幅下降了2.73%，导致主营业务利润由盈转亏。
全球排名
截止到2025年3月7日，沃格光电近十二个月的滚动营收为18.0亿元，在显示材料行业中，沃格光电的全球营收规模排名为8名，全国排名为7名。
显示材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 长信科技 | 89.0 | 9.10 | 2.42 | -33.84 |
| 莱宝高科 | 56.0 | -6.12 | 3.76 | -4.96 |
| Universal Display | 47.0 | 5.38 | 16 | 6.43 |
| 万润股份 | 43.0 | 13.84 | 7.63 | 14.77 |
| 深纺织Ａ | 31.0 | 13.45 | 0.79 | 28.60 |
| 激智科技 | 23.0 | 17.49 | 1.44 | 1.82 |
| 三利谱 | 21.0 | 2.77 | 0.43 | -28.44 |
| 沃格光电 | 18.0 | 44.26 | -0.05 | -- |
| 苏大维格 | 17.0 | 7.36 | -0.46 | -- |
| 宝明科技 | 13.0 | -1.42 | -1.24 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
沃格光电属于光学光电子行业，聚焦新型显示及半导体先进封装领域。 光学光电子行业近三年受Mini/Micro LED技术驱动快速发展，2025年全球市场规模预计突破600亿美元。车载显示、半导体封装需求激增，玻璃基板因高精度、耐高温特性成为核心材料，技术迭代加速行业集中度提升。未来趋势聚焦高分辨率显示、3D封装及新能源材料集成，复合增长率预计维持12%-15%。
2、市场地位及占有率
沃格光电在玻璃基板精加工领域居国内前三，全球首创TGV巨量通孔技术，Mini LED玻璃基板市占率约8%-10%，车载触控模组供货规模达千万级，半导体封装载板业务2025年营收占比预计突破20%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 沃格光电（603773） | 专注玻璃基板精加工及半导体封装技术 | 2025年车载触控模组供货规模超3000万元 |
| 三利谱（002876） | 偏光片及光学膜材研发制造企业 | 2024年偏光片市占率国内第三（约15%） |
| 长阳科技（688299） | 反射膜及光学基膜供应商 | 反射膜全球市占率超50% |
| 激智科技（300566） | 光学扩散膜及量子点膜主导厂商 | 量子点膜供货规模突破2亿元 |
| 莱宝高科（002106） | 触摸屏及显示模组一体化解决方案提供商 | 车载显示模组营收占比提升至35% |
1、经营分析总结
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