八方股份(603489)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
八方电气(苏州)股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“王清华”。公司的主营业务为电踏车电机及配套电气系统的研发、生产、销售和技术服务，公司的主要产品为中置电机、轮毂电机及成套电气系统。
根据八方股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收10.13亿元，同比下降24.91%。扣非净利润4,333.63万元，同比大幅下降59.44%。八方股份2024年第三季度净利润5,125.72万元，业绩同比大幅下降57.47%。
营业收入情况
2023年公司主要产品包括电踏车电机、一体轮电机、套件三项，电踏车电机占比45.09%，一体轮电机占比30.34%，套件占比16.37%。
1、电踏车电机
2023年电踏车电机营收7.43亿元，同比去年的13.67亿元大幅下降了45.66%。同期，2023年电踏车电机毛利率为48.34%，同比去年的48.8%基本持平。
2、一体轮电机
2023年一体轮电机营收5.00亿元，同比去年的7.81亿元大幅下降了36.0%。同期，2023年一体轮电机毛利率为0.72%，同比去年的5.31%大幅下降了86.44%。
3、套件
2023年套件营收2.70亿元，同比去年的5.16亿元大幅下降了47.73%。同期，2023年套件毛利率为34.55%，同比去年的32.01%小幅增长了7.94%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低24.91%，净利润同比大幅降低57.47%
2024年三季度，八方股份营业总收入为10.13亿元，去年同期为13.49亿元，同比下降24.91%，净利润为5,125.72万元，去年同期为1.20亿元，同比大幅下降57.47%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期收益334.66万元，去年同期支出1,514.19万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为4,367.33万元，去年同期为1.39亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降68.57%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.13亿元 | 13.49亿元 | -24.91% |
| 营业成本 | 7.53亿元 | 9.80亿元 | -23.15% |
| 销售费用 | 6,585.65万元 | 8,973.50万元 | -26.61% |
| 管理费用 | 9,185.36万元 | 8,352.05万元 | 9.98% |
| 财务费用 | -1,847.69万元 | -2,127.69万元 | 13.16% |
| 研发费用 | 6,645.92万元 | 6,796.65万元 | -2.22% |
| 所得税费用 | -334.66万元 | 1,514.19万元 | -122.10% |
2024年三季度主营业务利润为4,367.33万元，去年同期为1.39亿元，同比大幅下降68.57%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为10.13亿元，同比下降24.91%；（2）毛利率本期为25.63%，同比小幅下降了1.70%。
3、净现金流由正转负
2024年三季度，八方股份净现金流为-6.95亿元，去年同期为1.34亿元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为10.70亿元，同比大幅增长141.39%；
但是（1）投资支付的现金本期为15.66亿元，同比大幅增长5.25倍；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为10.29亿元，同比大幅下降30.86%。
行业分析
1、行业发展趋势
八方股份属于电动两轮车驱动系统及配套电气设备制造行业。 电动两轮车行业近三年在欧美市场保持扩张态势，2025年欧美市场规模预计突破100亿元，中置电机需求增速显著。全球绿色出行政策推动下，电踏车渗透率持续提升，技术壁垒较高的力矩传感器和智能驱动系统成为竞争焦点，行业正向高集成化、智能化解决方案转型，中国企业凭借性价比优势加速替代外资品牌。
2、市场地位及占有率
八方股份是全球电踏车电机领域龙头企业，欧美市场占有率超过30%，核心产品力矩传感器技术国际领先，成套解决方案覆盖中置电机、轮毂电机及电池系统，客户粘性及议价能力居行业前列。
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