江航装备(688586)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
合肥江航飞机装备股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“中国航空工业集团有限公司”。公司主要从事航空装备及特种制冷两大业务，涉及涵盖航空氧气系统、机载油箱惰性化防护系统、飞机副油箱等航空产品研发、生产、销售和修理，以及军民用特种制冷设备等的研发、生产、销售。
根据江航装备2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收7.91亿元，同比小幅下降13.09%。扣非净利润1.06亿元，同比大幅下降34.47%。江航装备2024年第三季度净利润1.37亿元，业绩同比下降26.69%。
2023年公司的主要业务为航空相关设备制造，占比高达85.46%，主要产品包括航空产品和其他两项，其中航空产品占比70.92%，其他占比14.53%。
2020年-2023年航空产品营收呈大幅增长趋势，从2020年的5.04亿元，大幅增长到2023年的8.61亿元。2021年-2023年航空产品毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的41.23%，小幅下降到了2023年的37.52%。
2023年特种制冷设备营收1.64亿元，同比去年的2.47亿元大幅下降了33.46%。2021年-2023年特种制冷设备毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的41.04%，大幅下降到了2023年的25.79%。
本期净利润为1.37亿元，去年同期1.86亿元，同比下降26.69%。
虽然所得税费用本期支出1,533.38万元，去年同期支出2,768.07万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为1.35亿元，去年同期为1.97亿元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失2,007.51万元，去年同期损失903.40万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
7.91亿元 |
9.11亿元 |
-13.09% |
| 营业成本 |
4.94亿元 |
5.57亿元 |
-11.26% |
| 销售费用 |
1,547.30万元 |
1,707.32万元 |
-9.37% |
| 管理费用 |
9,396.10万元 |
9,308.21万元 |
0.94% |
| 财务费用 |
-951.38万元 |
-1,012.25万元 |
6.01% |
| 研发费用 |
5,541.18万元 |
5,096.56万元 |
8.72% |
| 所得税费用 |
1,533.38万元 |
2,768.07万元 |
-44.61% |
2024年三季度主营业务利润为1.35亿元，去年同期为1.97亿元，同比大幅下降31.30%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为7.91亿元，同比小幅下降13.09%；（2）毛利率本期为37.55%，同比小幅下降了1.29%。
截止到2025年3月7日，江航装备近十二个月的滚动营收为12.0亿元，在航空装备配套行业中，江航装备的全国排名为8名，全球排名为15名。
航空装备配套营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Transdigm Group |
576.0 |
18.28 |
124 |
36.09 |
| Howmet Aerospace |
539.0 |
14.33 |
84 |
64.81 |
| Spirit Aerosystems |
458.0 |
16.91 |
-155.17 |
-- |
| 中航机载 |
290.0 |
49.13 |
19 |
44.07 |
| HEICO |
280.0 |
27.40 |
37 |
19.11 |
| Moog 穆格 |
262.0 |
8.16 |
15 |
9.64 |
| Curtiss-Wright 寇蒂斯莱特 |
226.0 |
7.59 |
29 |
14.87 |
| None |
150.0 |
8.81 |
13 |
14.95 |
| Montana Aerospace |
113.0 |
31.69 |
-2.96 |
-- |
| 中航重机 |
106.0 |
16.45 |
13 |
56.92 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 江航装备 |
12.0 |
13.47 |
1.93 |
-0.15 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
江航装备属于国防军工行业下的航空装备细分领域，聚焦航空供氧系统、机载油箱防护系统及特种制冷设备研发制造。 航空装备行业近三年受国防预算增长及装备升级驱动，市场规模稳步扩大，2024年行业规模突破2000亿元。未来趋势以信息化、智能化为主，无人机配套及商业航天需求提升将打开新增长空间，预计2025年复合增长率超8%，军用机载系统国产化率提升至85%以上。
江航装备为航空氧气系统领域龙头企业，核心产品在国内军用航空市场占有率超60%，机载油箱惰性化防护系统占国内配套份额超50%，特种制冷设备在军用领域占比约30%。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 江航装备（688586） |
航空供氧/油箱防护系统核心供应商 |
2025年航空氧气系统市占率超60% |
| 中航机电（002013） |
航空机电系统综合配套企业 |
2024年航空机电产品营收占比达72% |
| 中航电子（600372） |
航空电子系统集成商 |
2025年机载航电设备配套覆盖90%国产机型 |
| 航天电子（600879） |
航天测控与弹载设备制造商 |
2024年军用电子设备订单规模突破15亿元 |
| 航发控制（000738） |
航空发动机控制系统主导企业 |
2025年发动机控制系统市占率维持85%以上 |
