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迎驾贡酒(603198)2024年三季报解读:净利润近10年整体呈现上升趋势

安徽迎驾贡酒股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“倪永培”。公司主要从事白酒的研发、生产和销售。主要白酒产品包括洞藏系列、金银星系列、百年迎驾系列等,洞藏系列是目前中国生态白酒的主要代表产品。

根据迎驾贡酒2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收55.14亿元,同比小幅增长13.82%。扣非净利润19.97亿元,同比增长22.85%。迎驾贡酒2024年第三季度净利润20.11亿元,业绩同比增长20.14%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为酒类,主要产品包括中高档白酒和普通白酒两项,其中中高档白酒占比74.73%,普通白酒占比20.53%。

1、中高档白酒

2020年-2023年中高档白酒营收呈大幅增长趋势,从2020年的21.27亿元,大幅增长到2023年的50.22亿元。2021年-2023年中高档白酒毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的76.13%,小幅增长到了2023年的79.23%。

2、普通白酒

2020年-2023年普通白酒营收呈增长趋势,从2020年的11.08亿元,增长到2023年的13.80亿元。2023年普通白酒毛利率为55.33%,同比去年的53.33%小幅增长了3.75%。

PART 2
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净利润近10年整体呈现上升趋势

1、净利润同比增长21.18%

本期净利润为20.11亿元,去年同期16.60亿元,同比增长21.18%。

净利润同比增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出6.42亿元,去年同期支出5.14亿元,同比增长;

但是主营业务利润本期为26.29亿元,去年同期为21.14亿元,同比增长。

2、主营业务利润同比增长24.31%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 55.14亿元 48.04亿元 14.77%
营业成本 14.18亿元 13.62亿元 4.07%
销售费用 4.58亿元 4.07亿元 12.40%
管理费用 1.63亿元 1.50亿元 8.47%
财务费用 -2,048.43万元 -590.91万元 -246.66%
研发费用 5,624.65万元 5,624.21万元 0.01%
所得税费用 6.42亿元 5.14亿元 24.95%

2024年三季度主营业务利润为26.29亿元,去年同期为21.14亿元,同比增长24.31%。

主营业务利润同比增长主要是由于营业总收入本期为55.14亿元,同比小幅增长14.77%。

PART 3
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全国排名

截止到2025年3月7日,迎驾贡酒近十二个月的滚动营收为67.0亿元,在白酒烈酒行业中,迎驾贡酒的全国排名为10名,全球排名为19名。

白酒烈酒营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Diageo 帝亚吉欧 1889.0 9.47 361 6.00
贵州茅台 1506.0 15.39 747 16.97
Pernod Ricard 保乐力加 904.0 9.54 115 4.16
五粮液 833.0 13.26 302 14.83
洋河股份 331.0 16.22 100 10.21
山西汾酒 319.0 31.66 104 50.22
Brown Forman 百富门 303.0 6.48 74 4.28
泸州老窖 302.0 21.99 132 30.17
Davide Campari Milano 227.0 18.10 26 20.71
古井贡酒 203.0 25.31 46 35.26
... ... ... ... ...
迎驾贡酒 67.0 24.86 23 33.88

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

迎驾贡酒属于中国白酒行业中的区域性次高端白酒生产企业。 中国白酒行业近三年呈现结构性分化,高端化与品牌集中化趋势显著。2023年行业规模超6000亿元,头部企业营收占比持续提升,区域品牌通过深耕本地市场巩固份额。未来行业将加速向名优品牌集中,次高端价格带扩容,预计2025年市场规模达7000亿元,生态酿造、文化赋能与数字化营销成为竞争焦点。

2、市场地位及占有率

迎驾贡酒位列徽酒第二梯队,在安徽省内市场占有率约10%,次于古井贡酒。其核心产品洞藏系列占营收超60%,省内渠道渗透率达85%,但省外市场占比不足30%,全国化进程仍待突破。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
迎驾贡酒(603198) 安徽区域性白酒企业,主打生态洞藏系列 2024年洞藏系列营收占比超65%,省内市场占有率约10%
古井贡酒(000596) 徽酒龙头企业,全国化布局的综合性酒企 2024年合肥市场营收近40亿元,省内市占率超35%
口子窖(603589) 安徽兼香型白酒代表,聚焦中高端产品 2024年兼香型产品线营收占比突破55%
金种子酒(600199) 安徽老牌酒企,华润入主推动改革 华润持股比例达51%,渠道重整后终端覆盖率提升至75%
山西汾酒(600809) 全国化清香型白酒龙头企业 2024年长三角市场营收增速超25%,省外占比突破60%

总结
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