吉祥航空(603885)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
上海吉祥航空股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“王均金”。公司主营业务是航空客货运输业务。经营范围包括国内航空客货邮运输、商务旅游包机业务,内地至香港、澳门特别行政区和周边国家的航空客货运输业务。
根据吉祥航空2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收174.92亿元，同比小幅增长10.15%。扣非净利润11.89亿元，同比小幅增长6.20%。吉祥航空2024年第三季度净利润12.71亿元，业绩同比小幅增长9.40%。本期经营活动产生的现金流净额为50.80亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为航空运输业务，其中航空客运为第一大收入来源，占比97.43%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 航空客运 | 195.80亿元 | 97.43% | 13.76% |
| 航空货运 | 3.08亿元 | 1.53% | 10.12% |
| 其他业务 | 2.08亿元 | 1.04% | - |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长11.37%
本期净利润为12.71亿元，去年同期11.41亿元，同比小幅增长11.37%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然其他收益本期为5.72亿元，去年同期为6.76亿元，同比下降；
但是（1）主营业务利润本期为10.32亿元，去年同期为8.63亿元，同比增长；（2）营业外利润本期为8,412.38万元，去年同期为119.42万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长19.61%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 174.92亿元 | 158.80亿元 | 10.15% |
| 营业成本 | 144.20亿元 | 128.28亿元 | 12.41% |
| 销售费用 | 5.86亿元 | 5.13亿元 | 14.21% |
| 管理费用 | 3.74亿元 | 3.45亿元 | 8.58% |
| 财务费用 | 10.22亿元 | 12.76亿元 | -19.92% |
| 研发费用 | 4,243.40万元 | 3,834.85万元 | 10.65% |
| 所得税费用 | 4.11亿元 | 3.97亿元 | 3.43% |
2024年三季度主营业务利润为10.32亿元，去年同期为8.63亿元，同比增长19.61%。
虽然毛利率本期为17.56%，同比小幅下降了1.66%，不过营业总收入本期为174.92亿元，同比小幅增长10.15%，推动主营业务利润同比增长。
3、非主营业务利润同比小幅下降
吉祥航空2024年三季度非主营业务利润为6.50亿元，去年同期为6.76亿元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 10.32亿元 | 81.20% | 8.63亿元 | 19.61% |
| 其他收益 | 5.72亿元 | 45.01% | 6.76亿元 | -15.43% |
| 其他 | 8,225.42万元 | 6.47% | 198.86万元 | 4036.33% |
| 净利润 | 12.71亿元 | 100.00% | 11.41亿元 | 11.37% |
4、净现金流同比大幅增长120.07倍
2024年三季度，吉祥航空净现金流为9,577.51万元，去年同期为79.11万元，同比大幅增长120.07倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然（1）支付其他与筹资活动有关的现金本期为53.06亿元，同比大幅增长84.12%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为107.98亿元，同比增长16.31%。
但是（1）取得借款收到的现金本期为98.00亿元，同比大幅增长56.15%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为200.11亿元，同比小幅增长10.43%。
全国排名
截止到2025年3月6日，吉祥航空近十二个月的滚动营收为201.0亿元，在null行业中，吉祥航空的全国排名为5名，全球排名为37名。
null营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Delta Air Lines 达美航空 | 4477.0 | 27.27 | 251 | 131.13 |
| United Continental 美联航 | 4144.0 | 32.31 | 229 | -- |
| American Airlines美国航空 | 3937.0 | 21.96 | 61 | -- |
| Lufthansa 汉莎航空 | 2720.0 | 37.69 | 128 | -- |
| International Consolidated Airlines 国际航空集团 | 2462.0 | 56.03 | 210 | -- |
| Air France-KLM法航荷航集团 | 2302.0 | 39.37 | 72 | -- |
| Southwest Airlines 西南航空 | 1996.0 | 20.29 | 34 | -21.92 |
| 南方航空 | 1599.0 | 20.00 | -42.09 | -- |
| 中国南方航空股份 | 1514.0 | 20.28 | -41.40 | -- |
| 中国国航 | 1411.0 | 26.62 | -10.46 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 吉祥航空 | 201.0 | 25.77 | 7.51 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
吉祥航空属于航空运输行业，主要从事航空客货运输及相关服务 航空运输行业近三年经历疫情后复苏，2023年国内客运量恢复至疫情前114%，国际航线逐步重建。2024年行业加速整合，燃油成本下降及数字化升级驱动效率提升，低成本航空细分市场增速显著，预计未来三年行业规模年均增长8%-10%，长三角、珠三角区域航线网络价值凸显
2、市场地位及占有率
吉祥航空作为民营航空龙头，在国内航空市场占有率约4.2%，位列第六，其双品牌战略覆盖全服务与低成本领域，2024年虹桥机场时刻份额达5.3%，广州白云机场时刻占比3.8%，长三角地区市占率领先同业
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 吉祥航空（603885） | 民营航空双品牌运营商，覆盖全服务与低成本市场，以上海广州为双枢纽 | 长三角航线市占率第一，2024年虹桥机场时刻份额5.3% |
| 春秋航空（601021） | 低成本航空龙头企业，专注经济型航空服务 | 2024年净利率15.7%居行业首位，单机盈利规模领先 |
| 中国国航（601111） | 国有三大航之一，国际航线网络最完善的载旗航空公司 | 北京首都机场主基地份额超40%，洲际航线市占率第一 |
| 中国东航（600115） | 国有航空集团，上海市场核心运营商 | 上海两场时刻份额合计21%，长三角国际航线占比35% |
| 南方航空（600029） | 亚洲机队规模最大航司，广州白云机场主基地运营商 | 粤港澳大湾区航线市占率29%，宽体机队规模行业领先 |
1、经营分析总结
近3年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润12.71亿元，较上期有所增长。
公司主营利润近3年三季度持续增长，由于营收的小幅增长，2024年三季度主营利润10.32亿元，较去年同期有所增长。
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