华夏航空(002928)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
华夏航空股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“胡晓军”。公司主营业务为国内、国际的航空客货运输业务。公司主要服务包括客运业务、货运业务。
根据华夏航空2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收51.54亿元，同比大幅增长33.81%。扣非净利润2.91亿元，扭亏为盈。华夏航空2024年第三季度净利润3.07亿元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为航空运输业，其中客运收入为第一大收入来源，占比94.49%。
1、客运收入
2023年客运收入营收48.68亿元，同比去年的24.51亿元大幅增长了98.58%。同期，2023年客运收入毛利率为-8.92%，同比去年的-52.87%大幅增长了83.13%。
2019年，该产品名称由“客运”变更为“客运收入”。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加33.81%，净利润扭亏为盈
2024年三季度，华夏航空营业总收入为51.54亿元，去年同期为38.52亿元，同比大幅增长33.81%，净利润为3.07亿元，去年同期为-6.97亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为-4.91亿元，去年同期为-10.34亿元，亏损有所减小；（2）其他收益本期为8.06亿元，去年同期为2.77亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 51.54亿元 | 38.52亿元 | 33.81% |
| 营业成本 | 48.49亿元 | 39.79亿元 | 21.88% |
| 销售费用 | 2.13亿元 | 1.70亿元 | 25.43% |
| 管理费用 | 1.80亿元 | 1.90亿元 | -5.81% |
| 财务费用 | 3.86亿元 | 5.30亿元 | -27.13% |
| 研发费用 | 344.08万元 | 818.96万元 | -57.99% |
| 所得税费用 | 5,329.61万元 | -9,847.46万元 | 154.12% |
2024年三季度主营业务利润为-4.91亿元，去年同期为-10.34亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为51.54亿元，同比大幅增长33.81%；（2）毛利率本期为5.92%，同比大幅增长了9.22%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
华夏航空2024年三季度非主营业务利润为8.51亿元，去年同期为2.39亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4.91亿元 | -160.21% | -10.34亿元 | 52.52% |
| 其他收益 | 8.06亿元 | 262.75% | 2.77亿元 | 190.92% |
| 信用减值损失 | 4,058.23万元 | 13.24% | -4,061.33万元 | 199.92% |
| 其他 | 1,122.46万元 | 3.66% | 663.07万元 | 69.28% |
| 净利润 | 3.07亿元 | 100.00% | -6.97亿元 | 143.96% |
全国排名
截止到2025年3月6日，华夏航空近十二个月的滚动营收为52.0亿元，在null行业中，华夏航空的全国排名为7名，全球排名为40名。
null营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Delta Air Lines 达美航空 | 4477.0 | 27.27 | 251 | 131.13 |
| United Continental 美联航 | 4144.0 | 32.31 | 229 | -- |
| American Airlines美国航空 | 3937.0 | 21.96 | 61 | -- |
| Lufthansa 汉莎航空 | 2720.0 | 37.69 | 128 | -- |
| International Consolidated Airlines 国际航空集团 | 2462.0 | 56.03 | 210 | -- |
| Air France-KLM法航荷航集团 | 2302.0 | 39.37 | 72 | -- |
| Southwest Airlines 西南航空 | 1996.0 | 20.29 | 34 | -21.92 |
| 南方航空 | 1599.0 | 20.00 | -42.09 | -- |
| 中国南方航空股份 | 1514.0 | 20.28 | -41.40 | -- |
| 中国国航 | 1411.0 | 26.62 | -10.46 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 华夏航空 | 52.0 | 2.90 | -9.65 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华夏航空属于航空运输业，专注于支线航空领域。 近三年航空运输业受疫情影响经历波动，2023年起需求逐步复苏。支线航空因政策支持及区域经济协同发展，市场空间持续扩大，预计未来将加速下沉市场渗透，2025年支线航点覆盖率有望突破50%。行业整合与技术升级推动运营效率提升，华夏航空等头部企业受益于网络协同效应。
2、市场地位及占有率
华夏航空是国内唯一规模化独立支线航司，支线航点覆盖率超45%，占据细分领域绝对领先地位。2024年其支线航线网络占全国支线机场的45.2%，稳居支线航空市场份额首位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华夏航空（002928） | 国内唯一规模化独立支线航司，覆盖45.2%支线航点 | 2024年支线航线网络覆盖全国99个支线航点，占行业45.2% |
| 中国国航（601111） | 国有综合航空集团，主营干线及国际航线 | 2024年国际航线客运量恢复至疫情前85% |
| 南方航空（600029） | 亚洲机队规模最大航司，聚焦枢纽网络建设 | 2024年货运收入占比提升至18% |
| 东方航空（600115） | 以上海为核心枢纽，布局长三角航线网络 | 2025年计划新增20条区域支线 |
| 春秋航空（601021） | 低成本航空龙头，深耕二三线市场 | 2024年客座率维持92%行业高位 |
1、经营分析总结
最近4年三季度，公司净利润仅在2024年盈利，近3年三季度净利润持续增长，2024年三季度净利润3.07亿元，同比去年扭亏为盈。
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