大众公用(600635)2024年三季报解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比下降
上海大众公用事业(集团)股份有限公司于1993年上市。公司主要从事公用事业、金融创投业务。主要包括城市燃气、污水处理、城市交通、基础设施投资运营、物流运输、金融服务、创投业务。
根据大众公用2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收47.89亿元，同比基本持平。扣非净利润1.51亿元，同比大幅下降62.43%。大众公用2024年第三季度净利润2.80亿元，业绩同比下降23.87%。
2023年公司的主要业务为燃气销售，占比高达83.65%，其中燃气为第一大收入来源，占比90.39%。
2020年-2023年燃气销售营收呈大幅增长趋势，从2020年的40.07亿元，大幅增长到2023年的53.58亿元。2023年燃气销售毛利率为10.33%，同比去年的8.71%增长了18.6%。
2023年污水处理业营收3.12亿元，同比去年的2.66亿元增长了17.21%。2019年-2023年污水处理业毛利率呈大幅增长趋势，从2019年的44.09%，大幅增长到了2023年的61.69%。
2023年施工业营收2.92亿元，同比去年的3.77亿元下降了22.58%。同期，2023年施工业毛利率为16.38%，同比去年的28.31%大幅下降了42.14%。
本期净利润为2.80亿元，去年同期3.68亿元，同比下降23.87%。
虽然（1）公允价值变动收益本期为-2,274.47万元，去年同期为-1.78亿元，亏损有所减小；（2）主营业务利润本期为2.02亿元，去年同期为1.28亿元，同比大幅增长。
但是投资收益本期为1.61亿元，去年同期为4.36亿元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
47.89亿元 |
48.98亿元 |
-2.23% |
| 营业成本 |
39.30亿元 |
40.47亿元 |
-2.90% |
| 销售费用 |
1.81亿元 |
1.86亿元 |
-2.84% |
| 管理费用 |
3.14亿元 |
3.85亿元 |
-18.48% |
| 财务费用 |
1.44亿元 |
1.35亿元 |
6.59% |
| 研发费用 |
23.11万元 |
25.94万元 |
-10.91% |
| 所得税费用 |
9,743.30万元 |
6,214.72万元 |
56.78% |
2024年三季度主营业务利润为2.02亿元，去年同期为1.28亿元，同比大幅增长58.70%。
虽然营业总收入本期为47.89亿元，同比有所下降2.23%，不过（1）管理费用本期为3.14亿元，同比下降18.48%；（2）毛利率本期为17.93%，同比小幅增长了0.56%，推动主营业务利润同比大幅增长。
大众公用2024年三季度非主营业务利润为1.75亿元，去年同期为3.02亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
2.02亿元 |
72.24% |
1.28亿元 |
58.70% |
| 投资收益 |
1.61亿元 |
57.51% |
4.36亿元 |
-63.04% |
| 其他收益 |
3,378.56万元 |
12.06% |
2,153.97万元 |
56.85% |
| 其他 |
-1,816.73万元 |
-6.49% |
-1.54亿元 |
88.22% |
| 净利润 |
2.80亿元 |
100.00% |
3.68亿元 |
-23.87% |
截止到2025年3月7日，大众公用近十二个月的滚动营收为64.0亿元，在燃气管网行业中，大众公用的全国排名为10名，全球排名为25名。
燃气管网营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| GS Holdings |
1301.0 |
18.93 |
65 |
-- |
| Tokyo Gas 东京瓦斯 |
1295.0 |
14.71 |
83 |
50.85 |
| 新奥能源 |
1139.0 |
16.71 |
68 |
2.78 |
| GAIL India |
1111.0 |
32.42 |
83 |
17.28 |
| Osaka Gas 大阪瓦斯 |
1013.0 |
15.16 |
65 |
17.95 |
| 华润燃气 |
946.0 |
21.93 |
49 |
0.47 |
| 北京控股 |
823.0 |
6.36 |
55 |
1.32 |
| 中国燃气 |
760.0 |
5.17 |
30 |
-32.76 |
| 香港中华煤气 |
532.0 |
11.66 |
58 |
0.33 |
| 广州发展 |
468.0 |
13.85 |
16 |
21.93 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 大众公用 |
64.0 |
9.26 |
2.13 |
-25.56 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
大众公用属于公用事业行业，核心业务涵盖燃气供应与污水处理。 近三年公用事业行业在“碳中和”政策驱动下加速绿色转型，燃气需求保持年均5%以上增长，污水处理领域因环保标准提升扩容至千亿级规模。未来行业将聚焦能源结构优化与智慧化运营，预计燃气供应市场空间超2.5万亿元，环保细分领域复合增长率达8%-10%。
大众公用燃气业务占据区域主导地位，在上海市及南通市燃气供应市场份额分别达40%和80%，污水处理业务覆盖长三角核心城市，但营收占比不足6%，行业综合排名位列前十五。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 大众公用（600635） |
燃气供应与污水处理综合服务商 |
2025年燃气业务营收占比超90%，区域燃气市占率40% |
| 深圳燃气（601139） |
城市燃气运营商 |
2024年天然气销量同比增长12% |
| 重庆燃气（600917） |
区域性燃气分销企业 |
在重庆市燃气终端市场份额突破65% |
| 瀚蓝环境（600323） |
固废处理与水务服务商 |
2024年固废处理产能达1.5万吨/日 |
| 首创环保（600008） |
水务与生态修复综合服务商 |
水务处理规模超2800万吨/日 |
