开尔新材(300234)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
浙江开尔新材料股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“邢翰学”。公司从事新型功能性搪瓷（珐琅）材料的研发、设计、推广、制造与销售。主要产品包括内立面装饰搪瓷材料、珐琅板绿色建筑幕墙材料和工业保护搪瓷材料。
根据开尔新材2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收3.01亿元，同比小幅下降6.87%。扣非净利润608.51万元，同比大幅下降79.90%。开尔新材2024年第三季度净利润3,920.07万元，业绩同比小幅增长8.25%。
2023年公司的主营业务为工业，主要产品包括工业保护搪瓷材料和内立面装饰搪瓷材料两项，其中工业保护搪瓷材料占比48.12%，内立面装饰搪瓷材料占比40.44%。
2023年工业保护搪瓷材料营收2.96亿元，同比去年的2.44亿元增长了21.22%。2021年-2023年工业保护搪瓷材料毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的13.44%，大幅增长到了2023年的22.46%。
2023年内立面装饰搪瓷材料营收2.49亿元，同比去年的3.16亿元下降了21.37%。同期，2023年内立面装饰搪瓷材料毛利率为39.76%，同比去年的35.59%小幅增长了11.72%。
2021年-2023年幕墙装饰营收呈大幅下降趋势，从2021年的1.24亿元，大幅下降到2023年的3,808.97万元。2023年幕墙装饰毛利率为22.62%，同比去年的4.7%大幅增长了近4倍。
本期净利润为3,920.07万元，去年同期3,621.43万元，同比小幅增长8.25%。
虽然信用减值损失本期损失529.92万元，去年同期收益1,751.49万元，同比大幅下降；
但是公允价值变动收益本期为3,176.39万元，去年同期为132.59万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
3.01亿元 |
3.24亿元 |
-6.87% |
| 营业成本 |
2.29亿元 |
2.25亿元 |
1.41% |
| 销售费用 |
1,230.92万元 |
1,270.93万元 |
-3.15% |
| 管理费用 |
3,400.60万元 |
4,611.34万元 |
-26.26% |
| 财务费用 |
-370.32万元 |
-236.95万元 |
-56.29% |
| 研发费用 |
1,224.91万元 |
1,855.08万元 |
-33.97% |
| 所得税费用 |
788.11万元 |
458.69万元 |
71.82% |
2024年三季度主营业务利润为1,385.82万元，去年同期为1,937.23万元，同比下降28.46%。
| 主营业务利润下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
主营业务利润增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
3.01亿元 |
-6.87% |
研发费用 |
1,224.91万元 |
-33.97% |
| |
|
|
管理费用 |
3,400.60万元 |
-26.26% |
开尔新材2024年三季度非主营业务利润为3,322.37万元，去年同期为2,142.90万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1,385.82万元 |
35.35% |
1,937.23万元 |
-28.46% |
| 公允价值变动收益 |
3,176.39万元 |
81.03% |
132.59万元 |
2295.69% |
| 其他收益 |
563.50万元 |
14.38% |
595.80万元 |
-5.42% |
| 信用减值损失 |
-529.92万元 |
-13.52% |
1,751.49万元 |
-130.26% |
| 其他 |
222.69万元 |
5.68% |
2.75万元 |
7986.15% |
| 净利润 |
3,920.07万元 |
100.00% |
3,621.43万元 |
8.25% |
截止到2025年3月7日，开尔新材近十二个月的滚动营收为6.15亿元，在装修材料行业中，开尔新材的全国排名为10名，全球排名为17名。
装修材料营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Beacon Roofing Supply |
708.0 |
-- |
26 |
-- |
| ROCKWOOL |
302.0 |
7.82 |
43 |
21.99 |
| James Hardie Industries 詹姆斯哈迪 |
285.0 |
10.61 |
37 |
24.75 |
| AZEK |
105.0 |
6.93 |
11 |
18.08 |
| Quanex Building Products |
93.0 |
6.03 |
2.40 |
-16.60 |
| Trex |
83.0 |
-1.28 |
16 |
2.74 |
| Brickworks |
50.0 |
6.96 |
-5.43 |
-- |
| 方大集团 |
43.0 |
12.94 |
2.73 |
-10.62 |
| 天安新材 |
31.0 |
53.47 |
1.21 |
46.73 |
| 共创草坪 |
25.0 |
9.98 |
4.31 |
1.62 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 开尔新材 |
6.15 |
11.69 |
0.74 |
-0.26 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
开尔新材属于非金属矿物制品业，专注于新型功能性搪瓷材料的研发与生产。 非金属矿物制品业近三年受环保政策及绿色建筑需求推动，市场规模稳步增长，2024年行业产值突破1.2万亿元。未来，随着轨道交通、节能环保及幕墙装饰领域的技术迭代，预计2025年后市场空间将加速释放，复合增长率保持在6%-8%，核心增长点来自工业保护材料与绿色建材的渗透率提升。
