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嘉事堂(002462)2024年三季报解读：主营业务利润同比下降
嘉事堂药业股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“中国光大集团股份公司”。公司是一家经营医药行业的企业,公司主要从事药品的零售、批发和物流业务。主要产品有医药批发、医药物流、医药连锁。
根据嘉事堂2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收184.90亿元，同比下降15.14%。扣非净利润1.69亿元，同比下降26.08%。
PART 1
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营业收入情况
2023年公司的主营业务为商业，其中医药批发为第一大收入来源，占比94.45%。
1、医药批发
2016年-2023年医药批发营收呈大幅增长趋势，从2016年的106.86亿元，大幅增长到2023年的283.30亿元。2019年-2023年医药批发毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的10.14%，大幅下降到了2023年的6.62%。
PART 2
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主营业务利润同比下降
1、主营业务利润同比下降21.72%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 184.90亿元 | 217.88亿元 | -15.14% |
| 营业成本 | 173.27亿元 | 202.70亿元 | -14.52% |
| 销售费用 | 3.97亿元 | 5.93亿元 | -33.10% |
| 管理费用 | 2.12亿元 | 2.28亿元 | -7.24% |
| 财务费用 | 8,967.07万元 | 1.16亿元 | -22.39% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1.70亿元 | 1.23亿元 | 38.27% |
2024年三季度主营业务利润为4.25亿元，去年同期为5.42亿元，同比下降21.72%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为184.90亿元，同比下降15.14%；（2）毛利率本期为6.29%，同比小幅下降了0.67%。
2、非主营业务利润扭亏为盈
嘉事堂2024年三季度非主营业务利润为1.06亿元，去年同期为-5,986.34万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4.25亿元 | 117.67% | 5.42亿元 | -21.72% |
| 信用减值损失 | -7,253.67万元 | -20.10% | -5,350.96万元 | -35.56% |
| 资产处置收益 | 1.46亿元 | 40.37% | 59.20万元 | 24507.53% |
| 其他 | 4,909.55万元 | 13.61% | -346.53万元 | 1516.77% |
| 净利润 | 3.61亿元 | 100.00% | 3.60亿元 | 0.32% |
3、净现金流由正转负
2024年三季度，嘉事堂净现金流为-4.26亿元，去年同期为7,163.11万元，由正转负。
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
嘉事堂属于医药流通行业，专注于医药批发、连锁及物流业务。 医药流通行业近三年受政策驱动加速整合，集中度持续提升，2024年市场规模预计突破2.8万亿元。未来趋势聚焦数字化供应链、院外市场拓展及慢病管理服务，叠加老龄化需求驱动，行业年复合增长率预计维持5%-7%，头部企业通过并购及区域深耕进一步扩大市场份额。
2、市场地位及占有率
嘉事堂为区域性医药流通龙头企业，依托北京及华北地区布局形成差异化优势，2024年营收规模位列行业前十五，华北地区市占率约3%-5%，在社区医疗及基层医疗机构配送领域具备较强竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 嘉事堂（002462） | 华北区域医药流通龙头，业务覆盖医药批发、连锁及物流 | 2024年华北地区基层医疗配送市占率约4%，供应链服务覆盖超5000家医疗机构 |
| 国药一致（000028） | 国药集团旗下全国性医药流通企业，聚焦医药分销与零售 | 2024年华南地区医药分销市场份额超15%，零售药房数量突破8000家 |
| 上海医药（601607） | 华东地区医药流通龙头，业务涵盖分销、零售及创新服务 | 2024年长三角地区医药分销市占率超18%，创新药供应链收入占比提升至12% |
| 九州通（600998） | 民营医药流通领军企业，布局全国基层医疗及电商配送 | 2024年基层医疗机构配送规模突破300亿元，B2B平台交易额同比增25% |
| 南京医药（600713） | 江苏及安徽区域医药流通企业，强化医院供应链合作 | 2024年苏皖地区医院直供业务收入占比达65%，物流效率提升至行业前五 |
总结
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1、经营分析总结
2021-2023年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润3.61亿元。
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