百川能源(600681)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
百川能源股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“王东海”。公司主营业务为城市管道燃气销售、燃气工程安装、燃气具销售。公司主要提供的服务为燃气销售、燃气工程安装、燃气具销售。
根据百川能源2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收34.86亿元，同比基本持平。扣非净利润1.48亿元，同比下降26.81%。百川能源2024年第三季度净利润1.86亿元，业绩同比大幅下降33.29%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为燃气行业，其中天然气为第一大收入来源，占比83.09%。
1、天然气
2020年-2023年天然气营收呈大幅增长趋势，从2020年的31.14亿元，大幅增长到2023年的43.40亿元。2023年天然气毛利率为6.11%，同比去年的5.21%增长了17.27%。
2018年，该产品名称由“天然气销售”变更为“天然气”。
2、燃气工程安装
2023年燃气工程安装营收5.18亿元，同比去年的6.82亿元下降了24.13%。同期，2023年燃气工程安装毛利率为69.43%，同比去年的72.38%小幅下降了4.08%。
2019年，该产品名称由“燃气接驳”变更为“燃气工程安装”。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低33.29%
2024年三季度，百川能源营业总收入为34.86亿元，去年同期为34.25亿元，同比基本持平，净利润为1.86亿元，去年同期为2.78亿元，同比大幅下降33.29%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出6,388.15万元，去年同期支出1.13亿元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为2.40亿元，去年同期为3.33亿元，同比下降；（2）信用减值损失本期损失724.14万元，去年同期收益3,275.04万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降28.11%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 34.86亿元 | 34.25亿元 | 1.80% |
| 营业成本 | 30.42亿元 | 28.71亿元 | 5.93% |
| 销售费用 | 3,552.79万元 | 3,924.44万元 | -9.47% |
| 管理费用 | 9,337.81万元 | 1.06亿元 | -11.62% |
| 财务费用 | 5,709.62万元 | 5,702.18万元 | 0.13% |
| 研发费用 | 236.73万元 | 497.15万元 | -52.38% |
| 所得税费用 | 6,388.15万元 | 1.13亿元 | -43.66% |
2024年三季度主营业务利润为2.40亿元，去年同期为3.33亿元，同比下降28.11%。
虽然营业总收入本期为34.86亿元，同比有所增长1.80%，不过毛利率本期为12.75%，同比下降了3.40%，导致主营业务利润同比下降。
行业分析
1、行业发展趋势
百川能源属于燃气生产和供应业。 燃气行业近三年受“双碳”政策驱动，天然气消费量年均增速超8%，2024年表观消费量达3800亿立方米，城燃项目及工业“煤改气”为核心增长点。未来行业将聚焦能源结构优化，智能化管网改造及综合能源服务拓展，预计2025年市场规模突破4.5万亿元，分布式能源与氢能融合为新兴方向。
2、市场地位及占有率
百川能源为区域性城市燃气运营商，重点布局京津冀及湖北等区域，服务用户超400万户。其市场占有率在核心运营区域达60%-80%，但全国市占率不足3%，位列第二梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 百川能源（600681） | 区域性燃气供应商，覆盖民用及工商业用气 | 京津冀区域燃气特许经营权覆盖率超75%，2024年新增用户20万户 |
| 新奥股份（600803） | 全国性综合能源服务商，涵盖天然气分销、储能及工程业务 | 2024年天然气零售量同比增长12%，全国市占率约6% |
| 深圳燃气（601139） | 华南地区核心城燃企业，拥有LNG接收站资源 | 2024年LNG进口量同比增长18%，工业气量占比提升至65% |
| 重庆燃气（600917） | 川渝地区燃气龙头，深耕城市燃气及车用气市场 | 2024年车用气销量市占率超40%，区域工业气量增速达15% |
| 长春燃气（600333） | 东北地区主要燃气运营商，覆盖供热及燃气设备业务 | 2024年供热面积扩至1.2亿平方米，燃气设备营收占比提升至22% |
1、经营分析总结
近4年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润1.85亿元，较上期大幅下降。
公司主营利润近4年三季度持续下降，由于毛利率的下降，2024年三季度主营利润2.39亿元，较去年同期有所下降。
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