传音控股(688036)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅下降
深圳传音控股股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“竺兆江”。公司主要从事以手机为核心的智能终端的设计、研发、生产、销售和品牌运营。公司的主要产品为TECNO、itel和Infinix三大品牌手机。
根据传音控股2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收512.52亿元，同比增长19.13%。扣非净利润32.48亿元，同比小幅下降7.44%。本期经营活动产生的现金流净额为12.41亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造，其中手机为第一大收入来源，占比92.06%。
1、手机
2023年手机营收573.48亿元，同比去年的425.18亿元大幅增长了34.88%。2021年-2023年手机毛利率呈增长趋势，从2021年的20.39%，增长到了2023年的24.18%。
主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 512.52亿元 | 430.22亿元 | 19.13% |
| 营业成本 | 401.86亿元 | 323.45亿元 | 24.24% |
| 销售费用 | 37.26亿元 | 31.74亿元 | 17.40% |
| 管理费用 | 13.39亿元 | 10.85亿元 | 23.46% |
| 财务费用 | 5,755.41万元 | -3,917.72万元 | 246.91% |
| 研发费用 | 18.24亿元 | 16.91亿元 | 7.87% |
| 所得税费用 | 8.40亿元 | 8.28亿元 | 1.48% |
2024年三季度主营业务利润为39.52亿元，去年同期为45.81亿元，同比小幅下降13.74%。
虽然营业总收入本期为512.52亿元，同比增长19.13%，不过毛利率本期为21.59%，同比小幅下降了3.23%，导致主营业务利润同比小幅下降。
全球排名
截止到2025年3月7日，传音控股近十二个月的滚动营收为623.0亿元，在手机行业中，传音控股的全球营收规模排名为7名，全国排名为2名。
手机营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Apple 苹果 | 28356.0 | 2.25 | 6797 | -0.33 |
| Samsung Electronics 三星电子 | 15067.0 | 2.48 | 1682 | -5.04 |
| 华为 | 7042.0 | -7.56 | 870 | 10.43 |
| 联想集团 | 4124.0 | -2.18 | 73 | -5.85 |
| 小米集团 | 2710.0 | 3.29 | 175 | -4.96 |
| 中兴通讯 | 1213.0 | 1.93 | 84 | 7.34 |
| 传音控股 | 623.0 | 18.13 | 55 | 27.26 |
| 福日电子 | 106.0 | -6.54 | -2.86 | -- |
| BlackBerry 黑莓 | 62.0 | 5.91 | -9.43 | -- |
| 美图公司 | 27.0 | 31.19 | 3.78 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
消费电子行业，专注于智能终端设备研发、生产及销售。 全球消费电子行业近三年受新兴市场需求驱动，非洲、南亚等地区智能机渗透率持续提升，推动行业规模扩张。未来趋势聚焦于中低端智能终端普及、本地化功能创新及移动互联生态延伸，预计新兴市场智能设备年复合增长率保持8%-10%，2025年市场规模或突破3000亿美元。
2、市场地位及占有率
传音控股为全球新兴市场手机行业龙头企业，2024年非洲智能机市占率超52%，全球出货量排名第四，印度、孟加拉等市场占有率稳居前五，新兴市场综合份额领先。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 传音控股（688036） | 新兴市场智能终端及移动互联服务商，旗下TECNO、itel等品牌覆盖非洲、南亚 | 2024年非洲智能机市占率52%，全球出货量第四 |
| 闻泰科技（600745） | 智能终端ODM龙头，覆盖手机、IoT设备设计与制造 | 2024年智能终端ODM业务营收占比超75% |
| 蓝思科技（300433） | 消费电子玻璃盖板及精密组件核心供应商 | 2024年智能手机盖板出货量全球第一 |
| 立讯精密（002475） | 消费电子精密制造龙头，布局智能穿戴及通信设备 | 2024年消费电子业务营收占比85% |
| 工业富联（601138） | 全球电子设备代工龙头，涵盖智能手机及服务器制造 | 2024年智能终端代工营收超4000亿元 |
1、经营分析总结
近3年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润39.40亿元。
由于毛利率的小幅下降，2024年三季度主营利润39.52亿元，较去年同期有所下降。
总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。
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