登康口腔(001328)2024年三季报解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
重庆登康口腔护理用品股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“重庆市国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是口腔护理用品的研发、生产与销售；公司产品包括成人基础口腔护理产品、儿童基础口腔护理产品、电动口腔护理产品；公司旗下核心品牌“冷酸灵”经过三十多年的培育和建设，已在行业内积累了较高的知名度和美誉度。
根据登康口腔2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收10.53亿元，同比小幅增长4.12%。扣非净利润9,241.98万元，同比小幅增长6.40%。登康口腔2024年第三季度净利润1.18亿元，业绩同比小幅增长9.54%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为个护用品-洗护用品，主要产品包括成人牙膏和成人牙刷两项，其中成人牙膏占比78.06%，成人牙刷占比11.30%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 成人牙膏 | 10.74亿元 | 78.06% | 44.99% |
| 成人牙刷 | 1.55亿元 | 11.3% | 33.97% |
| 其他业务 | 1.46亿元 | 10.64% | - |
净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比小幅增长9.54%
本期净利润为1.18亿元，去年同期1.08亿元，同比小幅增长9.54%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为73.95万元，去年同期为598.86万元，同比大幅下降；
但是（1）投资收益本期为1,856.77万元，去年同期为130.62万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失421.23万元，去年同期损失759.96万元，同比大幅下降。
2、非主营业务利润同比大幅增长
登康口腔2024年三季度非主营业务利润为2,918.47万元，去年同期为1,570.71万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.08亿元 | 91.65% | 1.10亿元 | -1.78% |
| 投资收益 | 1,856.77万元 | 15.74% | 130.62万元 | 1321.49% |
| 其他收益 | 1,371.83万元 | 11.63% | 1,493.30万元 | -8.13% |
| 其他 | -264.97万元 | -2.25% | -48.65万元 | -444.68% |
| 净利润 | 1.18亿元 | 100.00% | 1.08亿元 | 9.54% |
全国排名
截止到2025年3月7日，登康口腔近十二个月的滚动营收为47.0亿元，在日化用品行业中，登康口腔的全国排名为3名，全球排名为24名。
日化用品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Johnson & Johnson 强生 | 6441.0 | -1.79 | 1020 | -12.33 |
| P&G宝洁 | 6094.0 | 3.35 | 1079 | 1.32 |
| Unilever 联合利华 | 4736.0 | 5.03 | 448 | -1.71 |
| Henkel 汉高 | 1677.0 | 3.78 | 103 | -2.18 |
| Colgate-Palmolive 高露洁棕榄 | 1458.0 | 4.89 | 209 | 10.08 |
| Reckitt Benckiser 利洁时 | 1361.0 | 1.44 | 153 | 11.45 |
| Kenvue | 1121.0 | 1.11 | 75 | -10.88 |
| Haleon 赫力昂 | 1047.0 | 5.58 | 134 | 1.23 |
| Kao 花王 | 792.0 | 4.70 | 52 | -0.57 |
| Beiersdorf拜尔斯道夫 | 768.0 | 8.90 | 71 | 12.65 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| Colgate-Palmolive India 高露洁棕榄印度 | 47.0 | 5.70 | 11 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
口腔护理用品行业 中国口腔护理行业近三年保持稳健增长，市场规模从2023年约680亿元增至2025年预计超800亿元，年复合增长率约5.8%。消费升级驱动高端化、功能化产品需求，抗敏感、儿童及电动牙刷等细分领域增速显著。未来行业将向专业化、智能化及全年龄段覆盖方向延伸，2025年市场空间有望突破千亿级。
2、市场地位及占有率
登康口腔是国内口腔护理行业前三强企业，核心品牌“冷酸灵”在抗敏感细分领域市占率超60%，全品类市占率约6.8%（2025年数据）。公司通过线上线下全渠道布局，在西南地区市占率稳居首位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 登康口腔（001328） | 专注口腔护理产品研发生产，核心品牌“冷酸灵” | 2025年抗敏感牙膏市占率62%，电商渠道营收占比提升至35% |
| 云南白药（000538） | 综合性医药健康企业，旗下云南白药牙膏为核心产品 | 2025年牙膏市占率25%，高端产品线营收占比突破40% |
| 两面针（600249） | 老牌日化企业，以中药牙膏为特色 | 2025年酒店渠道供货量超2000万支，商超市占率3.2% |
| 倍加洁（603059） | 口腔清洁工具制造商，主营牙刷及齿科产品 | 2025年电动牙刷出货量同比增长28%，代工业务占比65% |
| 拉芳家化（603630） | 个人护理用品企业，涵盖口腔及美妆领域 | 2025年口腔护理品类营收占比12%，渠道下沉覆盖县级市场 |
1、经营分析总结
近3年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润1.18亿元，较上期有所增长。
2024年三季度主营利润1.08亿元，主要是因为销售费用的增长。
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