红棉股份(000523)2024年三季报解读：净利润近5年整体呈现上升趋势
广州市浪奇实业股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“广州市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要业务包括绿色日化板块、健康食品板块。公司主要产品有洗衣粉、洗衣液系列品牌“浪奇”、洗洁精系列品牌“高富力”、消杀系列品牌“万丽”三大著名品牌和其他知名品牌。
根据红棉股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收15.84亿元，同比下降25.62%。扣非净利润6,776.82万元，同比大幅增长2.12倍。红棉股份2024年第三季度净利润8,381.07万元，业绩同比大幅增长136.83%。
营业收入情况
2023年公司的核心业务有两块，一块是制糖业，一块是日化行业，主要产品包括食用糖制品和日化产品两项，其中食用糖制品占比57.82%，日化产品占比22.19%。
1、食用糖制品
2023年食用糖制品营收15.20亿元，同比去年的12.32亿元增长了23.39%。2021年-2023年食用糖制品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的7.27%，大幅下降到了2023年的2.22%。
2023年，该产品名称由“糖制品”变更为“食用糖制品”。
2、日化产品
2021年-2023年日化产品营收呈大幅下降趋势，从2021年的10.49亿元，大幅下降到2023年的5.83亿元。2023年日化产品毛利率为14.28%，同比去年的9.63%大幅增长了48.29%。
2020年，该产品名称由“日化”变更为“日化产品”。
3、饮料制品
2023年饮料制品营收2.96亿元，同比去年的2.75亿元小幅增长了7.57%。2021年-2023年饮料制品毛利率呈下降趋势，从2021年的41.06%，下降到了2023年的40.31%。
2023年，该产品名称由“饮料”变更为“饮料制品”。
净利润近5年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比降低25.62%，净利润同比大幅增加136.83%
2024年三季度，红棉股份营业总收入为15.84亿元，去年同期为21.29亿元，同比下降25.62%，净利润为8,381.07万元，去年同期为3,538.93万元，同比大幅增长136.83%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为8,654.29万元，去年同期为5,687.98万元，同比大幅增长；（2）营业外利润本期为-1,542.30万元，去年同期为-2,814.41万元，亏损有所减小；（3）资产处置收益本期为2,435.04万元，去年同期为1,538.84万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长52.15%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.84亿元 | 21.29亿元 | -25.62% |
| 营业成本 | 13.65亿元 | 18.45亿元 | -26.01% |
| 销售费用 | 6,810.98万元 | 1.05亿元 | -35.18% |
| 管理费用 | 4,513.17万元 | 7,562.84万元 | -40.32% |
| 财务费用 | 841.33万元 | 1,617.77万元 | -48.00% |
| 研发费用 | 335.34万元 | 2,010.30万元 | -83.32% |
| 所得税费用 | 2,236.13万元 | 1,904.09万元 | 17.44% |
2024年三季度主营业务利润为8,654.29万元，去年同期为5,687.98万元，同比大幅增长52.15%。
虽然营业总收入本期为15.84亿元，同比下降25.62%，不过毛利率本期为13.79%，同比小幅增长了0.46%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全国排名
截止到2025年3月7日，红棉股份近十二个月的滚动营收为26.0亿元，在产业地产行业中，红棉股份的全国排名为10名，全球排名为14名。
产业地产营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 华夏幸福 | 359.0 | -29.21 | -60.28 | -- |
| International Workplace | 276.0 | 6.75 | -20.04 | -- |
| 东湖高新 | 147.0 | 11.47 | 11 | 16.37 |
| 外高桥 | 77.0 | -9.03 | 9.28 | 8.75 |
| 上海临港 | 71.0 | 21.52 | 11 | -9.15 |
| 浦东金桥 | 66.0 | 22.38 | 18 | 17.97 |
| ESR | 63.0 | 30.92 | 17 | -6.94 |
| Goodman Group 嘉民集团 | 54.0 | -13.85 | -4.52 | -- |
| 中电光谷 | 52.0 | 19.64 | 5.07 | 2.95 |
| 广汇物流 | 49.0 | 3.93 | 5.83 | -11.05 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 红棉股份 | 26.0 | -7.74 | 0.75 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
红棉股份属于农副食品加工业，主营食用糖及饮料制品生产。 农副食品加工业近三年受消费升级推动保持稳定增长，2024年市场规模突破4.2万亿元，年复合增速约5.8%。未来行业将加速向健康化、功能化转型，代糖产品增速超20%，预计2025年植物基饮料细分市场规模达2600亿元，行业集中度持续提升。
2、市场地位及占有率
红棉股份在华南地区食用糖领域占据领先地位，旗下"红棉"牌白砂糖区域市占率约18%，菠萝啤饮料占广东市场份额超25%，2024年食用糖业务贡献75.6%营收，属核心支柱产品。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 红棉股份(000523) | 华南地区糖制品龙头企业，拥有红棉、广氏等食品饮料品牌 | 2024年食用糖营收占比75.6%，菠萝啤饮料广东市场占有率25% |
| 中粮糖业(600737) | 国内最大食糖贸易商，覆盖糖业全产业链 | 2024年食糖销量突破200万吨，占全国流通量18% |
| 南宁糖业(000911) | 广西核心制糖企业，年产机制糖60万吨 | 2024年制糖业务营收占比82%，吨糖成本下降5% |
| 佳禾食品(605300) | 植脂末行业龙头，拓展咖啡及糖浆业务 | 2024年咖啡业务营收同比增长35%，占整体营收22% |
| 三元股份(600429) | 乳制品与冰淇淋双主业企业，含糖原料自供体系 | 2024年冰淇淋业务使用自产糖浆占比超40% |
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