倍加洁(603059)2024年三季报解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
倍加洁集团股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“张文生”。公司主要从事口腔清洁护理用品以及一次性卫生用品的研发、生产和销售,其中口腔清洁护理用品主要包括牙刷、牙线、齿间刷、牙线签等产品,一次性卫生用品主要包括湿巾等产品。公司出口规模多年来位居行业前列,已连续多年成为扬州市出口名牌企业。
根据倍加洁2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收9.42亿元，同比增长23.09%。扣非净利润3,861.73万元，同比大幅下降30.87%。倍加洁2024年第三季度净利润4,034.98万元，业绩同比大幅下降31.72%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为个人护理行业，主要产品包括口腔护理产品和湿巾两项，其中口腔护理产品占比67.69%，湿巾占比31.54%。
1、口腔护理产品
2023年口腔护理产品营收21.66亿元，同比去年的6.69亿元大幅增长了近2倍。同期，2023年口腔护理产品毛利率为23.73%，同比去年的23.69%基本持平。
2024年，该产品名称由“口腔护理产品、口腔护理产品、口腔护理产品”，整合为“口腔护理产品”。
2、口腔护理产品
2023年口腔护理产品营收21.66亿元，同比去年的6.69亿元大幅增长了近2倍。同期，2023年口腔护理产品毛利率为23.73%，同比去年的23.69%基本持平。
2024年，该产品名称由“口腔护理产品、口腔护理产品、口腔护理产品”，整合为“口腔护理产品”。
投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比增加23.09%，净利润同比大幅降低31.72%
2024年三季度，倍加洁营业总收入为9.42亿元，去年同期为7.66亿元，同比增长23.09%，净利润为4,034.98万元，去年同期为5,909.47万元，同比大幅下降31.72%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为7,178.33万元，去年同期为6,062.12万元，同比增长；
但是投资收益本期为-1,624.43万元，去年同期为359.47万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比增长18.41%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.42亿元 | 7.66亿元 | 23.09% |
| 营业成本 | 7.09亿元 | 5.88亿元 | 20.65% |
| 销售费用 | 6,815.01万元 | 5,029.12万元 | 35.51% |
| 管理费用 | 4,161.82万元 | 4,094.75万元 | 1.64% |
| 财务费用 | 893.15万元 | -227.18万元 | 493.14% |
| 研发费用 | 3,328.35万元 | 2,171.92万元 | 53.24% |
| 所得税费用 | 1,581.22万元 | 1,319.33万元 | 19.85% |
2024年三季度主营业务利润为7,178.33万元，去年同期为6,062.12万元，同比增长18.41%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为9.42亿元，同比增长23.09%；（2）毛利率本期为24.73%，同比小幅增长了1.52%。
3、非主营业务利润由盈转亏
倍加洁2024年三季度非主营业务利润为-1,562.13万元，去年同期为1,166.68万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7,178.33万元 | 177.90% | 6,062.12万元 | 18.41% |
| 投资收益 | -1,624.43万元 | -40.26% | 359.47万元 | -551.90% |
| 其他 | 91.73万元 | 2.27% | 825.14万元 | -88.88% |
| 净利润 | 4,034.98万元 | 100.00% | 5,909.47万元 | -31.72% |
全球排名
截止到2025年3月7日，倍加洁近十二个月的滚动营收为11.0亿元，在口腔护理行业中，倍加洁的全球营收规模排名为3名，全国排名为2名。
口腔护理营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Colgate-Palmolive 高露洁棕榄 | 1458.0 | 4.89 | 209 | 10.08 |
| 云南白药 | 391.0 | 6.10 | 41 | -9.46 |
| 倍加洁 | 11.0 | 8.82 | 0.93 | 6.36 |
| 两面针 | 9.95 | 13.23 | 0.23 | -26.74 |
| 三椒口腔 | 2.05 | 25.73 | 0.18 | 19.31 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
倍加洁属于口腔清洁护理用品行业，核心产品涵盖牙刷、牙线及湿巾等一次性卫生用品。 口腔清洁护理行业2023年市场规模回升至491.5亿元，进入平稳增长期，预计2023-2028年复合增长率3.75%。电动牙刷、口喷等细分品类增长显著，2024年上半年电动牙刷线上零售额同比增长6.3%，口喷零售额增长15%。湿巾行业2023年市场规模116亿元，预计2028年达146亿元，婴儿湿巾及湿厕纸渗透率提升驱动增长。
2、市场地位及占有率
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