百川畅银(300614)2024年三季报解读：净利润近5年整体呈现下降趋势
河南百川畅银环保能源股份有限公司于2021年上市。公司的主营业务是沼气发电业务。公司主营业务收入来源于垃圾填埋气发电业务。
根据百川畅银2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收3.43亿元，同比小幅下降5.50%。扣非净利润-7,135.85万元，较去年同期亏损增大。百川畅银2024年第三季度净利润-8,146.36万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司主要从事沼气发电业务、储能供热业务、其他，其中沼气发电为第一大收入来源，占比84.77%。
1、沼气发电
2021年-2023年沼气发电营收呈下降趋势，从2021年的4.69亿元，下降到2023年的3.42亿元。2021年-2023年沼气发电毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的40.31%，大幅下降到了2023年的24.11%。
2023年，该产品名称由“沼气发电收入”变更为“沼气发电”。
净利润近5年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加11.92%，净利润由盈转亏
2024年三季度，百川畅银营业总收入为3.43亿元，去年同期为3.06亿元，同比小幅增长11.92%，净利润为-8,146.36万元，去年同期为1,692.54万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-5,586.76万元，去年同期为-2,351.79万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失2,178.14万元，去年同期损失307.71万元，同比大幅增长；（3）营业外利润本期为-424.58万元，去年同期为895.98万元，由盈转亏；（4）其他收益本期为1,399.74万元，去年同期为2,640.02万元，同比大幅下降；（5）资产减值损失本期损失1,256.74万元，去年同期损失64.70万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.43亿元 | 3.06亿元 | 11.92% |
| 营业成本 | 2.84亿元 | 2.35亿元 | 20.87% |
| 销售费用 | 103.56万元 | 115.20万元 | -10.11% |
| 管理费用 | 7,283.54万元 | 6,942.80万元 | 4.91% |
| 财务费用 | 3,410.31万元 | 1,640.27万元 | 107.91% |
| 研发费用 | 397.50万元 | 438.56万元 | -9.36% |
| 所得税费用 | 43.17万元 | 276.95万元 | -84.41% |
2024年三季度主营业务利润为-5,586.76万元，去年同期为-2,351.79万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为3.43亿元，同比小幅增长11.92%，不过（1）财务费用本期为3,410.31万元，同比大幅增长107.91%；（2）毛利率本期为17.00%，同比下降了6.15%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润由盈转亏
百川畅银2024年三季度非主营业务利润为-2,516.44万元，去年同期为4,321.28万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -5,586.76万元 | 68.58% | -2,351.79万元 | -137.55% |
| 资产减值损失 | -1,256.74万元 | 15.43% | -64.70万元 | -1842.53% |
| 其他收益 | 1,399.74万元 | -17.18% | 2,640.02万元 | -46.98% |
| 信用减值损失 | -2,178.14万元 | 26.74% | -307.71万元 | -607.86% |
| 其他 | 395.84万元 | -4.86% | 2,400.50万元 | -83.51% |
| 净利润 | -8,146.36万元 | 100.00% | 1,692.54万元 | -581.31% |
全国排名
截止到2025年3月7日，百川畅银近十二个月的滚动营收为4.03亿元，在生物质发电行业中，百川畅银的全国排名为9名，全球排名为12名。
生物质发电营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 光大环境 | 300.0 | -9.24 | 43 | -8.19 |
| 中国光大绿色环保 | 69.0 | -8.98 | -2.48 | -- |
| 上海环境 | 64.0 | 12.25 | 5.47 | -4.40 |
| 伟明环保 | 60.0 | 24.48 | 20 | 17.67 |
| 中国天楹 | 53.0 | -37.56 | 3.37 | -19.79 |
| 粤丰环保 | 47.0 | -0.05 | 9.35 | -1.69 |
| 富春环保 | 44.0 | -1.57 | 1.97 | -12.99 |
| 绿色动力 | 40.0 | 20.20 | 6.29 | 7.72 |
| 长青集团 | 40.0 | 9.48 | 1.59 | -23.15 |
| 永兴股份 | 35.0 | 24.26 | 7.35 | 28.51 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 百川畅银 | 4.03 | -8.04 | -0.92 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
百川畅银属于环境治理行业中的生物质能发电细分领域。 近三年，生物质能发电行业受益于碳中和政策推动，装机容量年均增速超12%，2024年市场规模突破400亿元。技术升级推动沼气发电效率提升至35%以上，碳交易机制完善增强项目收益可持续性。未来行业将向热电联产、移动储能供热等多元化应用拓展，预计2025-2030年复合增长率达15%，海外新兴市场开发成为增量空间。
2、市场地位及占有率
作为国内沼气发电龙头企业，百川畅银2024年在填埋气处理领域市占率约22%，运营项目装机容量达192兆瓦，覆盖全国24个省级行政区，沼气发电业务营收占公司总营收比重超75%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 百川畅银（300614） | 生物质能发电领域龙头企业，主营沼气发电及碳减排交易 | 2024年沼气发电装机容量192兆瓦，市占率22% |
| 长青集团（002616） | 农林废弃物热电联产综合服务商，生物质发电为核心业务 | 2024年生物质发电营收占比41%，装机规模行业第三 |
| 绿色动力（601330） | 垃圾焚烧发电运营商，业务覆盖固废处理全产业链 | 2024年垃圾处理量突破1200万吨，发电效率行业领先 |
| 圣元环保（300867） | 垃圾焚烧发电与污水处理综合服务商 | 2024年垃圾处理项目中标金额同比增长28% |
| 伟明环保（603568） | 固废处理领域全产业链服务商，技术装备优势显著 | 2024年设备供货规模达8.3亿元，市占率维持行业前五 |
1、经营分析总结
2024年三季度净利润亏损8,146.36万元，是5年来三季度的首次亏损，近5年三季度净利润持续下降。
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