海天股份(603759)2024年三季报解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
海天水务集团股份公司于2021年上市，实际控制人为“费功全”。公司主营业务是供水业务及污水处理业务。公司的主要产品及服务为供水业务、工程建设业务、污水处理业务。
根据海天股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收10.49亿元，同比小幅增长13.55%。扣非净利润1.38亿元，同比小幅下降10.83%。海天股份2024年第三季度净利润1.60亿元，业绩同比小幅下降6.31%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为污水处理业务，占比高达62.13%。
1、污水处理业务
2020年-2023年污水处理业务营收呈大幅增长趋势，从2020年的3.60亿元，大幅增长到2023年的7.93亿元。2023年污水处理业务毛利率为47.1%，同比去年的43.25%小幅增长了8.9%。
2、供水业务
2023年供水业务营收3.93亿元，同比去年的3.74亿元小幅增长了4.94%。2020年-2023年供水业务毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的59.0%，小幅下降到了2023年的50.54%。
投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
本期净利润为1.60亿元，去年同期1.71亿元，同比小幅下降6.31%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为2.13亿元，去年同期为2.10亿元，同比基本持平；
但是（1）投资收益本期为858.97万元，去年同期为1,576.33万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失3,451.55万元，去年同期损失2,880.60万元，同比增长。
行业分析
1、行业发展趋势
海天股份属于水务行业（供水及污水处理） 近三年水务行业受益于环保政策及城镇化进程，市场空间稳步扩容，2024年行业规模突破6500亿元，年复合增长率约6.5%。未来行业将聚焦智慧水务升级、污水资源化及区域一体化整合，预计2025-2030年市场增速保持在5%-7%，绿色低碳技术及PPP模式深化应用成为核心驱动力
2、市场地位及占有率
海天股份在国内水务行业中处于区域龙头地位，聚焦川渝及西南市场，污水处理业务在四川省内市场占有率约12%，供水业务覆盖超20个区县，2024年新签特许经营权规模突破8亿元
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 海天股份（603759） | 主营供排水及环保工程，区域水务运营商 | 2024年供水项目覆盖人口超500万，中标西南某市再生水项目规模3.2亿元 |
| 重庆水务（601158） | 综合性水务服务商，涵盖供排水及污泥处置 | 2025年市占率居全国前三，川渝地区污水处理量占区域总量35% |
| 兴蓉环境（000598） | 成都国有水务平台，业务辐射中西部 | 2024年运营水厂日处理能力超400万吨，省内市占率约18% |
| 碧水源（300070） | 膜技术水处理龙头，专注污水资源化 | 2025年膜产品供货规模达12亿元，工业废水处理业务营收占比升至28% |
| 首创环保（600008） | 全国性环境综合服务商，涉足固废及水务 | 2024年水务营收占比超45%，持有5家省级水务公司股权 |
1、经营分析总结
2020-2023年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润1.60亿元，较上期有所下降。
公司主营利润近5年三季度持续增长，2024年三季度主营利润2.13亿元，归因于营收的小幅增长。
总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | 2024年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 53 | 72 | 50 | 72 | 70 |
| 行业中位数 | 53 | 70 | 51 | 69 | 66 |
| 行业排名 | 8 | 8 | 10 | 5 | 5 |
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