冠捷科技(000727)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降
冠捷电子科技股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“中国电子信息产业集团有限公司”。公司处于智能显示终端制造行业，主要业务包括智能显示终端产品的研发、制造、销售与服务。产品包括显示器、电视及影音三大类。
根据冠捷科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收410.65亿元，同比小幅增长3.87%。扣非净利润3,054.80万元，同比大幅下降78.91%。本期经营活动产生的现金流净额为-15.38亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为新型显示制造，主要产品包括显示器产品和电视产品两项，其中显示器产品占比56.34%，电视产品占比35.65%。
1、显示器产品
2021年-2023年显示器产品营收呈下降趋势，从2021年的407.09亿元，下降到2023年的307.57亿元。2021年-2023年显示器产品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的9.12%，大幅增长到了2023年的12.92%。
2021年，该产品名称由“显示器”变更为“显示器产品”。
2、电视产品
2021年-2023年电视产品营收呈下降趋势，从2021年的250.57亿元，下降到2023年的194.64亿元。2023年电视产品毛利率为11.91%，同比去年的9.21%增长了29.32%。
2021年，该产品名称由“电视”变更为“电视产品”。
主营业务利润同比大幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 410.65亿元 | 395.35亿元 | 3.87% |
| 营业成本 | 361.32亿元 | 345.19亿元 | 4.67% |
| 销售费用 | 20.54亿元 | 19.25亿元 | 6.67% |
| 管理费用 | 9.66亿元 | 8.54亿元 | 12.99% |
| 财务费用 | 4.25亿元 | 4.03亿元 | 5.55% |
| 研发费用 | 9.67亿元 | 9.33亿元 | 3.68% |
| 所得税费用 | 1.93亿元 | 2.42亿元 | -20.39% |
2024年三季度主营业务利润为4.15亿元，去年同期为8.01亿元，同比大幅下降48.11%。
虽然营业总收入本期为410.65亿元，同比小幅增长3.87%，不过毛利率本期为12.01%，同比小幅下降了0.68%，导致主营业务利润同比大幅下降。
全球排名
截止到2025年3月7日，冠捷科技近十二个月的滚动营收为546.0亿元，在显示器行业中，冠捷科技的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
显示器营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 冠捷科技 | 546.0 | -7.31 | 2.78 | -28.07 |
| 京东方精电 | 101.0 | 33.46 | 4.44 | 90.60 |
| 华显光电 | 26.0 | -16.03 | 0.13 | -19.57 |
| 宸展光电 | 13.0 | 3.85 | 1.78 | 17.03 |
| 华塑控股 | 7.41 | 145.47 | 0.13 | 18.62 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
冠捷科技属于智能显示终端制造行业，核心业务涵盖显示器、电视及相关智能显示产品的研发、制造与销售。 近三年，智能显示终端行业受消费电子需求波动影响，整体增速趋缓，但细分领域如电竞显示器、商用显示解决方案及节能型电子纸技术增长显著。未来趋势聚焦智能化生产升级、柔性显示技术应用及物联网场景扩展，预计2025年全球智能显示器市场规模将超千亿美元，其中电竞显示器和商用显示设备年复合增长率分别达12%和15%。
2、市场地位及占有率
冠捷科技是全球最大的显示器制造商之一，长期为国际头部品牌提供ODM服务，在电竞显示器领域占据领先地位，2024年国内电竞显示器市场占有率超25%，商用显示设备营收占比达30%，稳居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 冠捷科技（000727） | 全球领先的智能显示终端制造商 | 2024年电竞显示器市占率超25%，商用显示营收占比30% |
| 京东方A（000725） | 全球显示面板龙头，覆盖全尺寸显示产品 | 2024年大尺寸LCD面板出货量全球第一，中小尺寸OLED市占率20% |
| TCL科技（000100） | 半导体显示及智能终端综合厂商 | 2024年Mini LED电视出货量占全球35%，电竞显示器面板供货规模超千万片 |
| 深天马A（000050） | 中小尺寸显示领域领先企业 | 车载显示市占率连续5年全球第一，2024年LTPS LCD手机面板出货量占比18% |
| 维信诺（002387） | 柔性OLED技术研发与生产商 | 2024年柔性OLED智能手机面板出货量国内第二，市占率12% |
1、经营分析总结
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